比亚迪战胜特斯拉显示了中国电动汽车的实力：下一个中国 - 彭博社

bloomberg

在11月份，广州汽车展上展出的比亚迪海狮SUV。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg你好，我是香港的丹尼·李。

有了新的霸主。它就是比亚迪。去年最后三个月，这家中国汽车制造商首次超过特斯拉，成为全球最大的电动汽车销售商。对于这家公司来说，这是一个重要的里程碑，它已经成为中国市场主导地位的象征，主要是在国内，但在国外的影响力也在逐渐增强。

观看：比亚迪如何超越特斯拉比亚迪在海外仍有许多事情需要证明：上个季度绝大部分销售额来自中国。巨额进口关税和其他障碍阻止了这家汽车制造商在美国销售，例如特斯拉在那里拥有巨大的本土优势。但这家许多人从未听说过的中国公司确实正在蓬勃发展。在过去几年里报道这家企业，看到比亚迪取代特斯拉并不令人意外。这可能不是一个科学的数据点，但我在中国打车的超过一半次数都是乘坐比亚迪——也许反映了这家公司在中国生产的所有电动汽车中有三分之一是比亚迪的事实。销售廉价电动汽车一直是这家汽车制造商的首选策略，而且在这方面它轻松地击败了它的美国竞争对手。比亚迪也拥有自己的电池供应链，这有助于提高利润，即使用于制造汽车的材料成本已经上涨。

比亚迪的销售额达到新高

纯电动汽车销量现在已经舒适地超过混合动力汽车

来源：比亚迪

批评者指出，这两家电动汽车公司仍然有一些无法比拟的地方。特斯拉的市值是比亚迪的10倍，每辆车的利润几乎是比亚迪的三倍。但正如我的同事彭博观点专栏作家大卫·菲克林所指出的，与特斯拉相比，比亚迪的股本回报率和投资资本回报率是最佳的。“如果目前的发展趋势是一个参考，比亚迪在中国以外的知名度即将发生 drastical 的变化，”他写道。也许已经开始了。我已经观看了比亚迪的速锐轿车在拖车比赛中击败了特斯拉的Model 3 —— 这个结果让汽车评论员感到非常惊讶，以至于他们重新进行了比赛以证明结果不是偶然的。比亚迪也开始受到澳大利亚的青睐，这表明这家中国公司至少在西方的某些地区可以取得进展。

不同的级别

与大多数中国汽车制造商不同，比亚迪的股本回报率领先于行业

来源：彭博

注：数据截至2023年9月季度。债券收益率数据截至2023年12月31日，基于BBB+、BBB和BBB-的10年期债券组合评级。

关于比亚迪能否持续崛起仍然存在疑问。公司成功的一个重要因素是北京通过一系列激励措施创造的利益，以促进销售并帮助该行业。其中包括为使汽车更加实惠的驾驶员提供税收优惠和根据每家公司生产的电动汽车数量提供补贴。 这种支持已经让包括比亚迪在内的中国公司陷入了麻烦，包括去年欧盟对中国电动汽车市场发起了反补贴调查。 与此同时，特斯拉正在制定一项计划，推出更便宜的汽车，以更有效地与比亚迪竞争。

即使如此，这也显示了中国汽车制造商已经走了多远。很久以前，埃隆·马斯克嘲笑过他的竞争对手。现在他又得想办法再次击败它。

政策急转弯

习近平主席的政府以其反复无常的决策方式让投资者和地方官员都感到困难。急转弯。

上个月底，监管机构出台了严格的规定，限制游戏内的消费，并禁止鼓励更多游戏时间的机制。这导致包括科技巨头腾讯在内的游戏公司市值蒸发800亿美元。本周，当局正试图控制后果。据报道，该国游戏监管机构的最高官员已经辞职，北京承诺审查其最具争议的规定。

腾讯在九月份重庆举办的中国智能博览会上的展台。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg这种转变凸显了习近平在试图重振经济的同时，在面对与美国不断升级的紧张局势和推出针对房地产和科技等私营部门的改革时，所面临的挑战。北京意识到了风险。在上个月的一次重要经济会议上，高层领导表示，新的非经济政策（游戏规定所属的类别）必须与整体宏观议程“一致”。

与此同时，与投资者和政府官员的交谈显示，他们在试图理解北京的优先事项时变得谨慎起来。麻烦的是，即使遵守法规，当红线似乎在变化时也是棘手的。

商业领袖担心被卷入政策变化的漩涡，以及在金融领域发生高调逮捕之后，他们自己的人身安全。负责实施习近平愿景的六名地方官员告诉彭博新闻，他们必须优先考虑如何应对政治局势。

这将使恢复信心、吸引新资本和管理省级债务负担变得更加困难——这些都是习近平在新年讲话中承诺在“艰难”的一年之后加强经济所必不可少的。承诺。

资金外流

  • 380亿美元 这是根据摩根士丹利的数据，长期做多主动型股票基金在12月净卖出的中国和香港股票价值。要改变这种强烈的悲观情绪，需要的远不止翻过日历一页：中国股市在2024年已经开局糟糕。

苹果的困境

美中贸易 紧张关系再次威胁升级，因为世界上最大的经济体进入了一个关键的总统选举年。苹果可能成为下一个遭受压力的对象。直到最近，华盛顿和北京之间的贸易战在唐纳德·特朗普总统任内开始，且在乔·拜登总统任内加剧，几乎没有减缓过 iPhone制造商的步伐。但情况可能正在改变。去年，一些城市的中国政府机构告诉员工，他们不再被允许将苹果手机带到工作岗位，这是一个更大计划的一部分，旨在将iPhone排除在国有办公室之外。

苹果的地理销售

投资者关注中国；数据为2022年收入

来源：彭博社

部分转变的原因在于中国在科技方面变得更加优秀。去年8月，中国公司华为 以其高端Mate 60智能手机震惊了世界，这对于一家受到美国对其业务限制打击的公司来说是一次胜利。该手机采用了上海总部的国有公司中芯国际生产的芯片。“变化的是有一些非常好的中国手机，”曾担任美国外交官、现任战略与国际问题研究中心高级副总裁的詹姆斯·刘易斯表示。美国仍在试图遏制中国的雄心。本周，彭博社报道称，荷兰 芯片制造商ASML应拜登政府的要求取消了向中国的部分机器发货，这发生在对高端芯片制造设备的出口禁令生效的几周前。这一预防性举措凸显了美国在试图阻止中国进展方面的严肃态度。

中国中芯国际在华为Mate 60 Pro手机内制造的芯片。摄影师：James Park/Bloomberg至于苹果，该公司在中国仍然拥有一大批粉丝。它一直强调其对中国的承诺，并指出其供应链在中国雇佣了大约500万人。它还试图 分散风险，加大了将部分制造业转移到印度和东南亚的努力。然而，时间不等人，中国的竞争对手正在提供越来越可靠的替代品。“苹果手机仍然是市场上最好的，”刘易斯说。“但每年差距都在缩小。”每个工作日，《大事一揽》播客为您带来一个故事——来自彭博全球新闻室的一个重要故事。请订阅并在iHeart、Apple和Spotify*上收听。*我们正在阅读的内容