彭博新经济：地缘政治如何可能破坏2024年的软着陆 - 彭博

Chris Anstey

2023-12-30

一名乌克兰士兵在12月13日的乌克兰巴赫穆特镇附近的坦克上眺望。

摄影师：Anatolii Stepanov/AFP

美国主导的发达世界的经济软着陆，过去一年被许多人嘲笑为不切实际的希望，看起来比以往任何时候都更有可能在2023年结束时实现。但展望2024年，地缘政治可能成为潜在的破坏者。让我们来数数有哪些可能。

目前，俄罗斯对乌克兰的战争似乎陷入了僵局，以色列与哈马斯的冲突仍然大多局限在本地（尽管情况可能很快会改变），美中竞争的紧张局势在乔·拜登和习近平的面对面会晤后有所缓和。但这些地缘政治动态中的任何一项或全部都可能在明年变得更糟，影响全球经济的大片区域。

即使在经济领域内，2024年也带来了新的风险。尽管在成功地降低因疫情引起的通货膨胀方面取得了很大成就，但激进的货币紧缩政策的全面影响可能尚不为人所知。可以说，如果全球决策者不果断放松政策，长期期待的软着陆仍可能失败。

明年增加不确定性的是50多个经济体的选举汹涌澎湃，塑造了政策制定者及其政治对手的激励措施。其中一个选举可能从根本上影响地缘政治和全球经济。随着新年的临近，全球股市离历史最高点不远，对抗通货膨胀的战斗几乎已经取得了胜利，值得关注2024年可能带来的潜在麻烦。

随着弗拉基米尔·普京对乌克兰的战争进入第三年，克里姆林宫军队与乌克兰军队之间的僵局可能会给全球经济带来意想不到的后果。摄影师：Alexey NikolskyAFP### 新经济本周要闻

事实上，一月份事情开始走向解体并非不可能。随着共和党要求对美国寻求庇护者和移民采取更严格的限制措施作为代价，美国对乌克兰的援助即将耗尽。欧盟也有其自己的反对乌克兰援助的极右派——匈牙利总统维克托·奥尔班公开表示与弗拉基米尔·普京的亲密关系。

如果乌克兰防线崩溃，将会带来新的冲击，可能会动摇全球信心。这将给予俄罗斯的提振也会带来不可预测的后果，或许会诱使普京在美国关注援助以色列战争的时候对华盛顿进行测试。

在中东持续将近三个月的战争中，根据哈马斯控制的加沙卫生部的数据，已有2万多名巴勒斯坦人丧生，而以色列官员表示，10月7日的袭击导致了1200名以色列人丧生，引发了冲突。但这还没有引发全面的地区战争。

这种情况很可能会在新的一年里发生改变。以色列政府的一些成员支持将战争扩大到黎巴嫩和伊朗支持的真主党，后者一直在北部与以色列军队交火。根据嘉卫研究分析师在12月18日的一份报告中的观点，这样的举动很可能会引发伊朗代理人的全面参与，甚至可能牵扯到伊朗本身。

“如果以色列发动进攻，德黑兰将被迫向真主党提供比向哈马斯更大更明显的支持，否则就会失去在其他代理人中的信誉，”Gavekal的汤姆·荷兰和谢燕梅写道。

也门胡塞叛军与伊朗结盟，对红海航运发动袭击，美国海军舰艇参与击退武装无人机，并最近在叙利亚击毙一名伊朗军事官员，这些事件可能加剧局势。胡塞的袭击理论上可能封锁巴巴尔曼德卜海峡——红海南端的战略要冲，造成重大经济损失。

这一威胁出现之际，美国正在考虑对这个组织做出“严厉”回应。五角大楼一直在试图向航运公司保证，多国部队正在确保红海和苏伊士运河的航行安全，但根据新的行业数据，一半的集装箱船队通常都会经过这两个地方，现在却避开了这条航线。

“西方将不得不承担通过巴巴尔曼德卜海峡前往苏伊士运河或从那里出发的全球贸易约10%的中断成本，”荷兰和谢写道。这种危险“将给全球贸易的车轮投入一大把沙子——这对增长和许多市场来说都是坏消息。”

进一步向东，总统选举在台湾逼近，这是一场1月13日的选举，北京方面对此非常关注。中国大陆已明确表示反对副总统赖清德，他的政党支持事实上的独立。在赖清德获胜的情况下，任何一方的挑衅行为都可能导致全球贸易的另一个重要地区的紧张局势升级。

更糟糕的是，这三种地缘政治动态理论上可能相互影响。与此同时，俄罗斯在乌克兰取得胜利，伊朗代理人关闭关键的欧亚海上贸易通道，可能会进一步激励习近平对台北采取行动。俄罗斯的胜利。

台湾F-16战斗机在台湾花莲空军基地的跑道上滑行摄影师：Annabelle Chih/Getty Images但所有这些都是最坏的情况。

如果地缘政治紧张局势最终没有扰乱全球经济的当前轨迹，那么2024年的重大经济问题将是一个不那么可怕的问题：利率是否会回到疫情前的水平。

随着2023年的进展，越来越多的经济学家警告说，一旦通货膨胀高峰过去，借贷成本可能会在更高的水平稳定下来，高于疫情爆发前的水平。他们给出了许多理由。

首先，全球供应链重塑以提高安全性可能会使其成本更高。其次，绿色能源转型可能会推高能源成本，而可再生能源尚未能够弥补化石燃料所提供的能源。此外，对持续高或波动的通货膨胀的担忧可能会导致债券买家要求更高的溢价。

但并非所有人都认同这一观点。首先，中国一直在国内外大量投入其制造业，全球产能过剩可能会抑制全球商品价格。更长的退休年限可能会增加储蓄以支付退休金，从而对长期利率产生压力。

随着通货膨胀（可能）持续下降，以及央行（可能）启动降息周期，对借贷成本的最终点将会有更清晰的认识。