美联储主导利率，英格兰银行和其他银行只是跟随者-彭博社

John Stepek

“干杯，杰伊。杰伊，能不能让我的生活变得更容易？”

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这一切对你的财务意味着什么。*

杰罗姆·鲍威尔，出色的表演者

全新的梅琳谈钱后续节目已经发布。梅琳和我讨论了她对Societe Generale的Kokou Agbo-Bloua的采访，其中包括对生产力本质等其他问题的讨论。

正如每个人都知道的那样，英国央行将利率维持在5.25%。就像上次一样，投票结果是6-3，其中三人投票将利率提高至5.5%。换句话说，没有变化。

好了，现在我们可以转向实际重要的央行决定了。

昨晚（英国时间），美联储主席杰罗姆·鲍威尔决定是时候放手一搏，不仅是在酒碗里加点威士忌（注意这里有个“e”，毕竟这是美国威士忌），而是摆出龙舌兰酒杯，切好一袋柠檬，开始像《鸡尾酒》中的老汤姆·克鲁斯一样玩起调酒壶。

（顺便说一句，如果你还不够年长以理解这些参考，那么请发邮件给我，因为市场团队会对我触及年轻人群体感到非常高兴。）

你可以阅读我的同事约翰·奥瑟斯的文章，了解所有细节，但要点是，鲍威尔几乎确认了，而不是“抵制”市场对联邦储备委员会下一步行动将是降息的期望。结果几乎所有东西都上涨了，从黄金到英镑，甚至富时100指数。

这个决定之所以比英格兰银行的决定更重要，甚至对英国投资者来说也是如此，是因为联邦储备委员会是美元的监护人，也是世界储备货币。

正如我之前多次提到的，每个人都需要美元，所以当美元走弱时，实际上放松了全球的货币政策。这通常对资产价格有利。

不仅如此，而且如果美元走弱，对英格兰银行等机构考虑其利率决定对英镑的影响的压力就会减少。英镑贬值会给英国带来通货膨胀，因此如果美元处于“强势”模式，这是很难忽视的（尽管没有官方政策）。但如果它走弱，情况就不那么严重了。

在昨天公布的疲弱的国内生产总值数据之前，市场预计英格兰银行明年将降息三次。在国内生产总值数据不佳之后，这一预期上升到四次。现在联邦储备委员会已宣布通胀“任务完成”，市场预计英国利率将下降1.25个百分点，意味着将进行五次0.25个百分点的降息。

如果2024年实际上还好呢？

那对英国意味着什么？对英国经济仍然存在许多悲观情绪。英国央行行长安德鲁·贝利不断告诉我们一切有多糟糕并没有帮助。当然，十月份的国内生产总值数据非常糟糕。

不仅如此，央行可能会抵制市场预期。我们可能会看到那些对五次四分之一点降息的希望回落到四次。

但问题是：如果通货膨胀减缓（正在减缓），利率下降（纯粹是通过预期），工资上涨（是的），那意味着我们去年冬天和春天面临的生活成本压力将不会那么严重。

与此同时，随着抵押贷款成本已经在下降（下面“当日图表”中有更多信息），不仅可能会刺激房地产市场活动，而且任何在2024年为再融资而焦虑的人也不会面临那么严重的付款冲击。这仍然会有所增加，但不会像他们担心的那样糟糕。反过来，这对消费前景非常有利，这对英国整体经济前景非常有利。

那么，通货膨胀再次加剧的风险呢？很可能。尽管如此，即使降息1.25个百分点后，基准利率仍将达到4%。请记住，大约18个月前，人们普遍认为3.5%以上的任何利率都会让经济陷入烟雾弥漫的火山口。

基准利率为4%，通货膨胀率低于这一水平，工资介于两者之间，将代表接近“正常化”的经济。所以也许明年的惊喜是——我们不仅会迎来“软着陆”，而且事实上情况会有所改善。

现在，正如我经常说的那样，没有人有水晶球。但假设情况确实有所改善，英国股票的起点相当便宜（事实如此）。这将意味着更多的上涨空间——如果事情变糟，潜在的下跌空间就会更小——而不是如果它们很昂贵，对吧？也许值得一看。

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我今天早上读了什么

  • 考虑到居住和工作地点的选择，你会选择哪里？彭博社的Alex Millson列出了全球咨询公司梅rcer评选的前10个最适合外籍人士居住的城市。
  • 美国政府是否应该公开UFO的真相？这完全取决于你是否认为它们存在，泰勒·考温说。
  • 英国的建筑商越来越多地违反或屈服于规划规则。这是根据我的同事达米安·谢泼德的调查得出的结论。
  • 这是一篇有趣的照片文章，讨论了围绕北极的地缘政治热点，来自利亚姆·丹宁和路易·帕卢。

一只在努纳武特地区伊魁特市散步的狗。摄影师：David Kawai/Bloomberg### 今日图表…英国房屋市场的转机？

除了央行的花招，我们还得到了皇家特许测量师协会（RICS）的最新调查。长话短说，房地产经纪人和测量师的情绪比以往乐观。即使浏览报告末尾的评论，语气仍然谨慎，但充满了乐观的迹象。

以下是我们每个月发布的图表。白线显示调查对象预期未来三个月房价的走势。灰色条显示“实际”发生的情况，由全国房价指数测量。

你可以看到，就趋势而言，它们非常吻合，最新的数据暗示全国数据——最近几个月一直在改善——并非一些奇怪的统计波动，而是准确地显示事情正在好转。

发生了什么？直截了当的答案是：这一切都与抵押贷款利率有关。房价的基本驱动因素不是实际供需（这很重要，但是长期来看），而是信贷供应。

最近几个月，随着市场开始相信利率不仅已经触顶，而且还将走低，抵押贷款利率一直在下降。我仍然预计房价将滞后于工资膨胀，以便购房能力继续得到纠正——毕竟，房价仍然远远超出了历史收入水平，除非发生什么重大变化，利率不会回到2020年的水平。

但是在信贷流动的情况下，很难断定会发生全面崩盘 — 正如我之前所说的，这并不是件坏事。现在的替代风险是，放贷人会过度放松，推动价格上涨，最终只能通过几年后的崩盘来解决（这将使“18年房地产周期”信徒们言中事实）。但希望不会走到那一步。

午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨约2%，略低于7700点。黄金上涨约0.3%，约2030美元/盎司，原油（以布伦特原油计）上涨1.7%，每桶75.50美元。英镑兑美元汇率上涨0.7%，达到1.271美元（在英国央行公布会议纪要后上涨）。

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每日一句

“推动这一切的是金钱，从我的角度来看，如果我们想打破帮派并结束致命暴力，我们必须扼杀犯罪经济。”

Elisabeth Svantesson

瑞典财政部长

瑞典的犯罪收入可能相当于国内生产总值的2.5%（约140亿美元），根据法律部门的说法。### 给… 瑞典房价崩盘定个数

在你离开之前…

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