锂价格下跌，空头押注增加，广州市场还有上涨空间-彭博社
Alfred Cang, Annie Lee
锂价格的迅速而残酷的下跌可能仍有继续下跌的空间，因为在交易这种电池金属的中国期货市场上，看跌的赌注正在增加。
自7月份广州期货交易所开始交易锂以来，锂价格已经下跌了一半以上，因为供应超过需求。市场现在正接近其1月份的首个合约到期日，需要通过实物交割金属的交易数量激增。
一方面，持有多头头寸的交易员正在考虑是否认输并出售。另一方面，持有空头头寸的交易员则有诱想增加头寸的风险，因为他们相信价格还会进一步下跌。但如果后者的假设错误，并被迫在上涨的市场中购买锂来平仓，他们就会面临经典的空头挤压风险。
“所有市场关注和资金都集中在1月合约上，这两三周可能是最后的较量，”上海Rystad Energy的分析师Susan Zou说。“一些多头头寸可能已经陷入困境，需要关闭持仓以减少损失。”
随着赌注增加，锂价格下跌
广州合约到期的持仓量激增
来源：广州期货交易所数据由彭博编制
中国已经为碳酸锂（锂的精炼形式）添加了期货交易，以更好地影响其世界领先的电动汽车行业的关键材料价格。广州交易所现在交易的电池金属比其在芝加哥、伦敦和新加坡等更成熟的大宗商品交易中心的竞争对手还要多。其1月合约将于1月16日到期。
伴随着广州崛起的戏剧性和价格波动，人们不得不想起预测新兴快速增长市场轨迹的困难。随着电池金属的供需都在快速增长，技术不断围绕电池设计和开发进行演进，预测行业的未来正在变得具有挑战性。
在连续两年上涨后，2022年锂价格创下历史新高，但随后崩盘，受到供应过剩和电池需求增长不及预期的打击。较高的利率对全球电动汽车销售蒙上阴影，迫使一些汽车制造商重新考虑他们的策略。根据咨询公司Benchmark Mineral Intelligence的数据，锂市场直到2028年才会出现赤字。
“最近的价格暴跌主要是由市场情绪疲软和对锂市场平衡的悲观预测所驱动，”CRU集团分析师梅晓薇说。她表示，许多交易商并不相信紧缩即将发生，尽管合约即将到期，他们仍在继续建立空头头寸。
不过，梅晓薇表示，广州交易所“正在努力减少空头挤压的风险”。周一，该交易所授权更多仓库接收锂的实物交割，将天齐锂业股份有限公司、中国外运股份有限公司等公司的仓库列入其名单，以扩大金属的可获得性。如果1月合约出现破坏性到期并导致价格飙升，这可能会损害该交易所作为有序交易场所的地位。
无论如何，熊市似乎控制着局面。中国期货有限公司分析师张伟新表示：“在基本面疲弱的背景下，空头头寸仍然占据主导地位。在1月交割之前，合约价格还有下跌空间。”
本周日记
周四，11月30日：
- 中国11月官方PMI，09:30
周五，12月1日：
- 财新中国11月工厂PMI，09:45
- 中国每周铁矿石港口库存
- 上海交易所每周大宗商品库存，~15:30
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