Rivian（RIVN）的“幻影债券”旨在获得乔治亚州的财产税减免 - 彭博社

电动汽车制造商Rivian Automotive Inc.发布了对市政融资市场来说通常会是一个惊人的公告：为乔治亚校园发行一项潜在的150亿美元债券，理论上将是有史以来规模最大的市政债券发行，几乎等于公司的市值。

除了，这些债券并不是真实的。

这笔债务被构建为所谓的“幻影债券”，这是公司用来在乔治亚州获得财产税减免的一种方式，对于涉及公司来说并没有真正的财务或会计影响，根据律师事务所Smith, Gambrell & Russell LLP的一份报告。在Rivian的情况下，这是一种变通，因为该州没有立法允许公司获得提供此类救济的减免。

这笔庞大的——但本质上是虚构的——交易是乔治亚历史上规模最大的经济发展项目的一部分。这也表明各州为了获得承诺提供高薪工作和经济繁荣的大型制造交易而展开的激烈军备竞赛。该公司表示将创造7500个就业机会，并且一旦投入运营，该设施最终将每年生产多达40万辆车辆。

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总部位于加利福尼亚州尔湾的Rivian制造电动卡车和运动型多用途车，被视为领先者追逐市场领先者Tesla Inc.。在2021年的一次轰动性首次公开募股之后，该公司面临供应链挑战和生产扩张的困难。自那时起，它设法加速了今年在伊利诺伊州唯一运营工厂的产量。

里维安交易的细节很复杂。这些债券实质上是通过一个名为JDA的四县机构发行的，该机构距离亚特兰大40英里，致力于为该地区带来经济发展。工作。

根据协议，JDA发行债券以获得项目的法律所有权，然后将其租回给里维安。然后，在接下来的25年里，该公司将向地方政府支付款项，而不是全额的财产税金额，尽管这些支付考虑了当地的税率。

“整个概念是为了减免不动产税，”里维安的房地产和建筑副总法律顾问约翰·沙卡尔基安在接受采访时说。“没有现金交易，也没有现金生成，也没有资金流动。”

沙卡尔基安表示，乔治亚州的经济发展项目体系在美国各州乃至国外都是不同寻常的。他指出，在乔治亚州，公司使用幻影债券结构是很常见的。

债券只是作为向里维安提供税收优惠的“工具”，乔治亚州经济发展部首席行政官兼总法律顾问安德鲁·卡佩祖托说。他说，已经进行了无数次幻影债券交易以提供激励措施。

“许多其他州都有颁发减免税的法定权力，但乔治亚州没有，”他说。“因此，一些聪明的律师想出了这种方法——将资产的所有权转让给一个免税实体。”

EV 风暴

Rivian已经同意进行税收替代支付，即所谓的 PILOT，从2023年的150万美元逐渐增加到2047年的2040万美元。该公司保证至少支付3亿美元，尽管如果Rivian的支出超过最初的承诺，这个数额可能会增加。

目前，将成为Rivian新工厂所在地的区域仅产生约8万美元的税收收入，根据州政府的说法。

“由于公司既是租户又是债券持有人，因此这种本金和利息支付可能被视为实际支付，并且可能被视为按时支付，”证券文件中写道。

到目前为止，作为协议的一部分，已经发行了50亿美元的幻影债券，Rivian启动了这个项目，根据该公司的律师Shakarjian说。如果成本上升，Rivian可以要求JDA增加债券规模，以保护这些成本免受更高的房产税，他说。JDA有权减免高达150亿美元的Rivian项目成本。

乔治亚州经济发展机构表示，该协议类似于为其他公司如Kia Corp.和SK Innovation制定的协议。

该协议在该州引起了争议和法律挑战。但在八月，一位法官确认了债券协议。摩根县公民2022年的一位当地居民在专栏中表示，这家电动汽车公司得到了乔治亚州的“免费搭车”。

该州经济发展机构的法律顾问Capezzuto表示，Rivian并没有被征收全额税款，但这就好比牺牲了几块馅饼。

“但Rivian可能选择去其他地方，”他说。“如果Rivian选择去其他地方，我们将一块馅饼都没有。”

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