瑞银的策略师预计美联储将进行比市场预期更大幅度的利率削减 - 彭博报道
Alice Atkins, Sujata Rao-Coverley
图片：Graeme Sloan/Bloomberg
美联储预计明年将降息275个基点，几乎是市场预期的四倍，瑞银投资银行的策略师预测。
通胀持续下降将使央行能够在明年三月开始降息，而且降息幅度可能会很大，就像通常在宽松周期中那样，Arend Kapteyn和Bhanu Baweja预测。
“我们认为这一次的条件并没有那么不同”，Baweja在伦敦瑞银办公室接受采访时说。“通胀正在迅速恢复正常，当我们到了三月份时，美联储将会评估实际利率是否过高”。
策略师预计，联邦基金利率将在2024年底降至2.5%至2.75%之间，并且终端利率将在2025年初达到1.25%。他们的观点基于美国将在第二季度陷入衰退的预期。
相比之下，货币市场正在预期美联储从7月开始只会降息75个基点。
市场对明年美联储政策宽松的押注
交易员预计到2024年12月将会降息约75个基点
来源：彭博社
为了支持他们的预测，Kapteyn和Baweja参考了过去三十年中的宽松周期，其中除了日本之外的十国央行倾向于在15个月内平均降息320个基点。
“我们认为我们将会经历一个正常的降息周期，”Kapteyn说道。“除了日本之外，所有央行都将采取比市场预期更大的宽松措施”。
华尔街的银行对政策宽松前景持不同意见。摩根士丹利预计将会有大幅度的降息，而高盛集团则预计降息幅度较小，且开始时间较晚。
瑞银对欧元区的看法也与共识不同，并预测欧元区将勉强避免陷入衰退，这将使得欧洲央行推迟货币政策宽松。Baweja和Kapteyn预计欧洲央行将在美联储之后（从六月开始）启动降息周期，幅度仅为75个基点。另一方面，货币市场正在预期从四月开始将有100个基点的宽松措施。
尽管美联储预计的利率下行路径可能会削弱美元并导致美国国债收益率下降，Baweja预计明年10年期国债收益率将达到3.5%的最低水平，而美国债务发行量仍然很高。
由Paulina Steffens翻译。