美国经济可能正走向软着陆 - 彭博社

除去汽车和汽油，预计十月零售销售额将上涨0.2%。

摄影师：Emily Elconin/Bloomberg• 每天早上获取最重要的商业和市场新闻，使用 五件事启动您的一天：美洲版*。* 立即订阅*。*

在过去的两周里，美国经济 - 或者至少是关于美国经济的叙述 - 已经进入了一个明显的阶段。

有一个坚定的故事线，即加息周期已经结束。2024年某个时候降息的可能性正在变得真实。人们仍普遍预期美国将避免衰退。如果把这些情节线放在一起，听起来像是一个软着陆。因此，毫不奇怪，市场一直很乐观。截至我打字的时候， 标普500指数自10月底以来上涨超过6%。

这就是叙述，现在的问题是数据是否支持这个故事。在接下来的一周里，我们将得到许多数字，这些数字正好说明了这一点。

以下是我将在接下来的一周里关注的几个 - 好吧，五个 - 事情：

十月消费者价格指数周二，我们将得到十月的消费者价格指数数据。根据彭博调查，目前的共识是总体环比增长仅为0.1%，核心数字增长0.3%。有一件有趣的事情是，“核心”通胀指标经常受到怀疑，因为它们涉及削减先前通胀的类别，如食品和汽油。除非现在我们正处于一个 汽油价格迅速下跌的位置，因此核心通胀高于头条新闻。

油价当然，这引出了下一个问题，即汽油价格是否还能进一步下降。当哈马斯于10月7日袭击以色列时，第一反应是假设油价会上涨，因为我们习惯性地认为中东地区暴力升级意味着现在是购买石油的好时机。袭击发生后，油价确实短暂上涨。但这场战争并未涉及石油行业的参与者。到目前为止，冲突并未在该地区扩大到具有实质意义的程度。相反，油价大幅下跌。布伦特原油在10月份曾超过92美元；而在上周，它曾短暂地下跌至每桶低于80美元。批发汽油期货价格接近今年的最低水平，而且比2019年初的价格并没有高出太多。

零售销售你可以做出一种反常的论点，即低油价会导致通货膨胀，因为人们由于加油站价格下降而在钱包里多出的现金数量。我对这种银行式的思维持怀疑态度。另一方面，我们目前存在一些更多关于经济增长和美国消费者健康状况的担忧。显然，更便宜的汽油价格对消费者有所帮助，我们将在周三看到十月份零售销售数据。根据彭博调查，除汽车和汽油外，预计该数字将按顺序上升0.2%。

就业数据下周需要关注的最后一个潜在重大情节是最初的失业救济申请数字以及继续领取失业救济的数据。两者都很低，但已经略有上升。特别是继续领取失业救济的数据，将于周四公布，已接近今年的最高水平。目前，每个人都在关注劳动力市场出现轻微疲软的迹象，原因很简单，即经验上，轻微疲软的迹象往往会迅速演变为急剧的疲软。我们已经看到失业率上升，从4月的3.4%上升到10月的3.9%。尽管3.9%仍然非常低，但半个百分点的增长也不容忽视。这并不一定意味着经济衰退，但如果我们正在看经济衰退的开始，那么历史告诉我们失业率将大幅上升。因此，不能仅仅因为疲软是轻微的就忽视它。密切关注周四的申请数据是否显示出更多疲软迹象。

联邦储备委员会讲话终于，下周将有更多的联邦储备委员会讲话，从芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比开始，他将于周二谈论经济和货币政策。古尔斯比一直持鸽派立场，因此与当前的宏观叙事非常契合。说到联邦储备委员会讲话，上周五亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，联邦储备委员会目前处于“让事情发生”的良好位置。换句话说，他们有一些时间和灵活性。从现在到三月之间将会公布许多数据，这些数据将有助于确定他们是否应该尽快削减利率。目前没有明显的急于采取任何方向的迹象。

这将是一个有趣的一周。然后下周我们可以再次重复这一过程，讨论经济数据是否与我们其他人讲述的故事相同，或者重新书写它。通过我们的一揽子最受欢迎的**新闻简报，保持对这一周的掌握，其中包括晚间简报、了解五件事：美洲和马特·莱文的金融问题的分析。