风险偏好推动债券发行人重返市场 - 彭博社

Jacqueline Poh

2023-11-09

在 Schuldschein 市场上，投资者现在又愿意为那些在大部分时间被视为过于风险的德语区以外的发行人提供融资。这有助于那些需要替换到期债券的公司。

例如 Groupe SEB：这家总部位于里昂附近的家居用品制造商，主要生产聚四氟乙烯平底锅，本周成为首家以2亿欧元的广泛银团贷款交易进入市场的法国发行人。荷兰超市连锁店 Koninklijke Jumbo Food Groep BV 计划进行1亿欧元的 Schuldschein 发行。

“2024 年第一季度的项目储备正在积累，迄今为止，德国和国际发行方面的平衡都很好，” 法国巴黎银行 BNP Paribas 的 EMEA 债务市场董事总经理 Heiko Möhringer 说。

借款人受益于风险偏好，这是对美联储主席杰罗姆·鲍威尔最新信号的回应，即货币政策紧缩周期可能已经结束。对美联储摆脱鹰派立场的希望导致了自 2022 年 11 月以来的最大涨势：股票、国债和公司债齐头并进。

非核心借款人的 Schuldschein 销售速度下降了 43%

来源：彭博社

注：已完成的交易基于借款人的风险国家

在 2022 年 Schuldschein 发行额达到 330 亿欧元的纪录后，今年出现了一段低迷期，下降了 31%。现在，投资者的投资组合中又有了空间。

德国、奥地利和瑞士以外地区的债券发行量仅为去年水平的43%。这背后是对Orpea丑闻的怀疑浪潮。这家法国养老院经营商让其债权人等待偿还资金。

根据彭博社整理的数据，2023年，德语区以外地区的大部分债券来自Benelux国家和北欧国家。上周，荷兰照明制造商Signify NV开始推出绿色债券。

债券安排人预计，国际借款人将更多地测试市场。

“我们收到许多投资者的询问，他们明确寻求SSD债务人的新发行”，ING银行债券组合负责人Klaus Pahle说道。“对于许多国际债务人来说，债券市场在过去已被证明是一个可靠的融资来源。这一点没有改变。”