借款人悄悄回归舒尔茨债券市场，外国污名逐渐消退 - 彭博社

Schuldschein的投资者准备欢迎那些在2023年大部分时间被认为风险过高而被排除在外的外国借款人回归。

这为需要偿还到期债务并帮助他们克服与非核心发行人相关的污名的公司提供了绿灯。

就在本周，Tefal煎锅制造商 Groupe SEB 成为了第一个在广泛银团贷款200百万欧元（214百万美元）交易中进入市场的法国发行人。荷兰超市连锁店 Koninklijke Jumbo Food Groep BV 发行了1亿欧元票据。

“2024年第一季度的项目正在积累，并且迄今在德国和国际供应之间保持良好平衡，”法国巴黎银行EMEA债务市场董事总经理Heiko Moehringer表示。

借款人正在利用风险资产的上涨行情，这是继美联储最新政策决定后，央行主席杰罗姆·鲍威尔暗示加息可能接近尾声后的情况。这推动了自2022年11月以来最大规模的市场集体 融资热潮，股票、债券和信贷齐涨。

Orpea事件后外国发行人遭遇冷落

非核心借款人的Schuldschein销售额下降了43%

来源：彭博社

注：已完成的交易基于借款人的风险国家

与此同时，投资者在经历了一段干旱期后，再次在他们的投资组合中有了空间，这段时间德国票据的销售速度从2022年的330亿欧元纪录下降了31%。

然而，国际发行人在法国养老院运营商Orpea SA的丑闻后仍面临信心缺口，导致债权人等待收回资金。在德国、奥地利和瑞士核心地区之外的发行人的销售额仅为去年同期的43%。

德国债务贷款人在Orpea事件后可能会避开外国发行人

到目前为止，根据彭博编制的数据，2023年大多数外国交易都是由比利时荷兰和北欧地区的公司提供的，这些公司填补了法国公司留下的空白。上周，荷兰照明制造商Signify NV开始推广绿色票据。

债务券安排者预计会有更多国际借款人测试市场。这些证券是一种类似于贷款和债券的德国本票，可以有固定利率和浮动利率。

“我们收到许多投资者明确要求SSD借款人提供新发行的请求，”ING银行债务券联合主管Klaus Pahle说。“对于许多国际借款人来说，债务券市场在过去已被证明是一种可靠的融资来源，这一点并未改变。”