外国投资者、基金巨头要求印尼债券提高收益率 - 彭博社
Matthew Burgess, Ruth Carson
外国投资者在购买印尼债券时设定了很高的标准，因为其他地区的债务开始显得更具吸引力。
根据摩根大通资产管理和第一信托投资者的说法，印尼基准主权债券的收益率需要上升到7.5%，比目前水平高出大约80个基点。Brandywine Global Investment表示，与目前大约200个基点的美国同等债券相比，收益率可能至少要高出300个基点。
这表明投资者对印尼债券的情绪正在恶化，这些债券在疫情爆发前曾受到新兴市场投资者的追捧，原因是印尼货币疲软，与美国的利率差距较小。一些基金现在正在转向包括受益于宽松货币政策和温和通胀的拉丁美洲等债券市场。
西方资产管理公司的投资组合经理Desmond Soon表示，投资者可以购买巴西债券以获得比印尼等国更高的收益，只要他们能承受更高的财政和政治不确定性。
总部位于新加坡的Soon表示：“拉美国家有点像高辛烷值，高收益，而亚洲更像中级债券”，他补充说，他还在将他的基金部分暴露于印尼的情况下，转向印度等同行。
外国投资者的冷漠态度给印尼银行的努力稳定货币带来了打击，最近三个月印尼盾债务流出约25亿美元，是一年来最大的流出。根据彭博社编制的数据，全球基金现在持有的印尼政府债券比疫情前的40%少，不到15%。
中央银行发行了新证券，以使短期收益率上升，希望吸引更多资金流入，同时购买了一些债务来建立市场信心，但未能如愿。
“BI最近又开始购买一些债券，因为他们知道市场正在解体，”上个月Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Carol Lye说道。“在实际收益率谱上，印度尼西亚的表现不错 — 但是当你将其与其他市场进行比较时，它的光芒就不那么耀眼了，”一年没有持有印尼主权债券的Lye说道。
印尼债券对美国国债的敏感性增加，也限制了印尼盾债券收益率。在美联储暗示停止加息后，11月份美国10年期收益率下降了35个基点。同期的印尼10年期收益率也下降了大约同样的幅度，降至约6.7%。
投资者现在正在关注BI是否会进一步收紧其政策，因为它在十月份出人意料地加息，并敞开大门迎接更多加息。在管理通胀方面，印尼比亚洲一些同行处于更好的位置，但与拉美相比仍有不足。
价格上涨自五月以来一直在BI的目标范围内，而菲律宾面临着在2024年连续第三年未能达到其价格目标的风险。上个月墨西哥、智利和哥伦比亚的价格压力可能有所缓解，而秘鲁央行将在第三次会议上降低基准利率。
墨西哥需要在这个周期继续加息，因为美国利率保持较高水平，墨尔本K2资产管理对冲基金研究主管George Boubouras表示。他说：“为了吸引外资，你只需要进一步加息，以确保与美国国债之间有良好的利差。”
潮水是否正在转向？
然而，一些投资者，如摩根大通资产管理，对印尼部分债务持更加乐观的态度，尽管他们警告称收益率需要进一步上升。
该银行购买了到期时间为两年的印尼盾债券，因为它认为这些期限的携带和卷动可以弥补任何美国国债的波动。他说，该基金在年中曾在长期债券上获利，因为债券上涨至6.5%。
First Sentier Investors还购买了两年期债券，并预计由于该国的基本面，外国投资者最终会回归，亚洲固定收益主管Nigel Foo表示。“如果这些外国投资者回归，他们将会大举回归，”他说。