周二美国选民将审议超过440亿美元的市政债券措施 - 彭博社

星期二的选民将决定是否允许美国各城市和县市场发行超过440亿美元的债券，用于建设和扩建医院、学校和道路。

这个金额比2022年减少了大约三分之一 —— 那是中期选举年，通常会有更多的提案提交到选票上 —— 因为发行人寻求获得超过660亿美元的债券措施的批准。虽然选民通过了去年提案中超过80%的提案，但最新的措施出现在各州和城市的联邦新冠救助资金用尽、全国各地选民面临不断上涨的成本的背景下。

“经济情绪似乎仍然不佳，人们真的感受到了通货膨胀带来的伤害，”希尔顶证券公司公共政策和市政策略主管汤姆·科兹利克说。不过，他补充说：“如果有学校或地方政府和地区一直在经历增长 —— 对于他们来说要求批准会容易得多，而不是那些没有经历增长的地方。”

德克萨斯州就是这种情况，它是美国增长最快的州之一。随着德克萨斯州人口增长持续，全州的医院和学区占据主导地位。

根据标普全球市场情报的彭博分析，德克萨斯州有100多个发行人提议发行约250亿美元的债券。尽管全州发行量持续激增，但仍然遭遇了一些阻力。根据德克萨斯州债券审查委员会的数据，去年通过的所有提案中有81%，略低于过去十年的86%的平均水平。

最大的选票提案

得克萨斯州发行人领导了今年11月选票上最大措施的名单

来源：标普全球市场情报的全球市场团队

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彭博社的分析排除了得克萨斯州公用事业区的全民公决，因为这使得年度比较变得困难。根据标普的数据，这些措施占据了今年全国选票上近800亿美元债券的大约一半。

北卡罗来纳州夏洛特-梅克伦堡学校是十大最大全民公决中唯一的非得克萨斯州发行人。该学区提出了一揽子总额为25亿美元的债券，用于30个高优先级项目，旨在“改善教育环境，提供更多学术选择，缓解拥挤情况，翻新和更换老化的CMS设施”，根据其债券网站。

这项有望创纪录的学校债券的投票可能会引起争议，因为反对者称其对于陷入困境的纳税人来说成本过高，并资助了像体育设施这样的非必需品，根据 Axios 夏洛特 报告。

除了得克萨斯州和北卡罗来纳州，其他提案总额超过10亿美元的州还有亚利桑那州、爱荷华州、密歇根州、明尼苏达州和华盛顿州。

纽约有两家发行人提议发行约2亿美元的债券，这是去年的大幅减少，当时选民批准了一项42亿美元的措施，用于应对气候变化。该州有两项宪法修正案正在投票中。其中一项将增加小学区的借款能力，另一项延长了纽约发行人排除污水建设债务不计入宪法债务限额的权限。

尽管彭博市政指数显示今年迄今为止负回报率为0.4%，但投资者仍然被该资产类别所吸引，因为它具有免税的特性。在考虑税收节约后，一些高税收州的投资者可以获得高达10%的收益率。根据彭博编制的数据，上周五，10年期基准市政债券延续了上涨势头，收益率录得自2022年以来最大的周度下降。

“买家越来越意识到税收等效收益率接近鼻血般的水平，这也在需求方点燃了一把小火，”彭博智库分析师在本月的彭博市政指数月报中表示。