比特币反弹后，你应该购买加密货币吗？- 彭博社

找到一些不存在的东西的照片从来都不容易。

摄影师：Lam Yik/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

比特币又回来了。但你应该买吗？

一个快速的安排说明*：我接下来的两天不在办公室，所以明天和周五不会有新闻简报。我将在周一回来，在接下来的一周里我们将获得大量的房地产市场数据以及英国央行的利率决定。*

在她的每一期Merryn Talks Money podcast中，在每次采访结束时，我的同事Merryn Somerset Webb都会问她的嘉宾一个特定的问题。

如果你必须把你的钱锁定在这两种资产中的一种中，你会选择哪个 — 黄金还是比特币？

通常黄金会赢。但我们已经看到有一些人投票支持比特币，通常是作为技术战胜老式金融的一种方式。现在我在想我们是否会开始看到更多人支持这种加密货币。

为什么？因为比特币似乎再次引起（至少一些）投资者的兴奋。这似乎是因为希望一个交易所交易基金（ETF）将很快获得美国金融监管机构的批准。

昨天，它成功突破了$35,000的关口，然后又回落了，你可能可以在下面的图表上看到，该图表显示了比特币自诞生以来的价格（它诞生于2008年）。

这里的想法是，ETF将使“普通”人和大型机构更容易将他们的资金投入比特币。目前，即使是最知名的交易所也在一个可以被描述为相当灰色的监管领域运作，导致购买过程仍然非常“野西”。

ETF不仅代表了大多数人通过他们现有的投资平台获得比特币曝光的简单途径。它还将是主流金融观点的认可。它将使比特币作为一种资产类别合法化，这是迄今为止所缺乏的。

这个论点是有道理的。几十年前，ETF进入黄金领域增加了对这种另类资产的兴趣和获取途径。因此，你可以理解为什么加密货币的粉丝们可能会感到兴奋。

但是你应该吗？

比特币是如何工作的？

我不确定如何看待比特币。我还没有看过它背后的数学，我怀疑如果我看了，我可能会很难理解。我会说我不认为它是一个骗局。

如果你假设它背后的理论结构是合理的（15年后，和各种聪明人交谈后，我基本上是这么认为的），那么你拥有的是一种数字持有资产。

它就像现金一样，你可以拥有它，你可以把它给别人，而且这笔交易基本上是匿名的。不同之处在于它不是实物，所以你不必把它存放在任何地方，你可以从任何地方访问它，而且你不必在物理上靠近另一个人才能把它给他们。

比特币与现金完全不同的主要原因是其价格极其波动。如果口袋里的英镑可能一夜之间翻倍或减半，那么它就不是一种非常实用的交换媒介。

这就是为什么有时候它被认为更像是数字黄金。比特币相对黄金的缺点是它比黄金更加波动。好处在于它是数字化的。

黄金的一个用途是它可以在一个小包裹中存储大量价值。所以，如果你需要逃离你的国家（这在历史上曾经发生过，尽管坐在英国相对安全的地方很容易忘记这一点），那么你可以至少将一部分财富以金币的形式转移。使用比特币，你甚至不需要想办法如何将硬币偷运过海关或敌对的边境警卫。

当然，这也使得比特币（以及加密货币一般）对犯罪活动非常有用。因此，在道德层面也存在问题。你当然可以辩论这个问题 - 使加密货币适合洗钱的方面也使其适合逃离压迫政权的人 - 但值得注意的是，黑暗面确实存在。

为什么购买比特币？

这一切对于比特币作为你可能考虑通过ETF购买的资产意味着什么？我在这里有两个主要的疑点。

一个是很难确定比特币的价值。你可以反对这一点，理由是你也可以对黄金提出类似的论点。我想主要的区别在于黄金有更悠久的历史。

随着时间的推移（诚然使用了宽泛的定义和可能有争议的历史来源），一盎司黄金大致足够购买一套体面的衣服。就像古罗马时代一个优质的托加（毫无疑问，还有配套的腰布），一直到今天的伦敦一套相当不错的——虽然不是来自萨维尔街的——西装。

比特币还没有存在足够长的时间。回溯到2011年首次与美元实现平价（在那之前它几乎什么都买不到），一个比特币在不同时间点足以支付你当地美国磅店的一件物品（1美元），到一辆体面的小车（2018年接近2万美元时），再到一辆相当大的车（2021年接近7万美元时）。

这是衡量标准吗？就是说，通过各个时代，一个比特币将能够购买相当于全新福特嘉年华的东西，或者几个世纪后的等价物——也许是一个小巧但舒适的家用跳跃喷气机？也许是，但我们需要等一段时间才能确定。

（是的，我知道比特币的供应随着时间有限，总共只有2100万枚，所以也许汽车的尺寸会越来越大）。

第二个问题是：如果你想要一种类似黄金的资产，而且你实际上并不生活在一个你可能需要紧急逃离的国家（在这种情况下，你需要的是实际的比特币而不是ETF），那为什么不直接拥有黄金呢？

对于这个问题唯一真实的答案是：“出于期权。” 这是金融术语，意思是“以防它大幅上涨。” 例如，Ark投资管理公司的凯西·伍德去年11月表示比特币最终会达到100万美元，她自那时以来甚至提高了目标。你可以对此持什么看法，但你可以理解为什么这可能会让人担心错过机会。

所以，如果比特币ETF真的出现在市场上，你可能会因为投机的原因而被诱惑购买。这是一个完全有效的投资理由。只是要意识到这就是你购买的原因。

（顺便说一句，有只小鸟告诉我，凯茜可能很快会出现在你附近的一个播客中。我相信比特币的话题会被提及）。

发送任何反馈、意见或问题至[email protected]，我会刊登最好的。如果你是通过朋友或同事转发这封电子邮件的，请在这里订阅以获取你自己的副本。

我今早读到的内容

• 银行家们不应该为英国取消奖金上限而庆祝 —— 这很可能意味着他们的薪水会减少，克里斯·休斯说。这里是马特·莱文的看法。
• 下一次熊市会让主动基金管理行业破产吗？我的同事西拉·布鲁什和洛基亚·吉夫托普洛在这篇引人入胜的文章中解释。
• 下一次英国大选中工党大胜的几率不断增加，阿德里安·伍德里奇说。

工党最近在坦沃斯的补选中取得胜利可能只是一个开始。摄影师：达伦·斯台普尔斯/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数在约7390点附近持平。金价也持平，每盎司1970美元，布伦特原油价格下跌约0.2%，每桶87.90美元。英镑对美元下跌约0.3%，1.212美元。

关注 今日英国市场*，获取即时影响市场的新闻和分析。*

每日名言

“我们正在将汽车从南方运往北方。通常情况下，你往另一个方向赚钱，因为你可以在英格兰东南部的汽车上获得更多…比你在苏格兰…但现在肯定需要将汽车从南方运往北方，因为谁他妈还想要在英格兰南部的汽车？”

罗伯特·福雷斯特

首席执行官，Vertu Motors

伦敦的ULEZ（超低排放区）扩张使柴油车的价格下跌，因为对它们的需求下降 在英格兰南部。### 给…显眼消费…下个数字

• £900 在Mayfair的一家新日本“餐厅”Aragawa的一份400克西冷牛排的价格。我承认我的清教徒倾向更是有些震惊，但正如比尔·诺特在他的评论中指出的那样，人们在泰勒·斯威夫特的演唱会门票上花同样的钱，所以也许最好将其视为 另一种奢侈体验。

在你离开之前…

不要错过 Bloomberg Businessweek 团队的每日新闻简报：订阅Bw Daily，获取杂志著名记者的原创报道和独特观点，每个工作日都有。

周四要关注的主要故事包括：

• 我们将获得最新的每周美国失业数据以及9月份德国通胀的初步估计。
• 在公司新闻中，报告的公司包括酒类制造商C&C Group Plc和哈利波特的出版商Bloomsbury Publishing Plc。

不要错过*《In The City》播客。*每周，彭博的弗朗辛·拉夸和大卫·梅里特将走进伦敦金融城的幕后。

如果你想要及时的新闻评论，偶尔会有笑话，可以关注我在Twitter上。