英国房价仍然太贵 - 彭博社

John Stepek

价格必须合适。

摄影师：Dominic Lipinski/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日，我都会关注市场和经济领域的重大新闻，并解释这一切对您的资金意味着什么。*

英国房价还有进一步下跌的空间

快速提醒 — 我知道这周我提到了Merryn的Jeremy Grantham采访很多次。那是因为它非常好，我不希望您错过。但我今天早上再次提到它，是因为我们现在发布了额外的“售后节目”，在其中Merryn和我讨论了我们对采访和Grantham观点的看法。

这个节目现在可供Apple News订阅者在Merryn Talks Money podcast feed*上收听。如果您没有订阅Apple News，但您订阅了彭博社，*您可以在这里收听)。

这是您每个月最喜欢的时刻。最新的RICS（特许测量师协会）房价调查结果出炉。

主要新闻是，房地产经纪人和测量师目前对房地产市场的状况感到与金融危机后一样沮丧。

为了更好理解，RICS向其会员提出一个简单问题：“过去3个月内平均房价如何变化？（下降/不变/上升）。”如果更多的经纪人表示价格上涨，而不是下跌，那么平衡将高于零。如果更多人表示价格下跌，那么平衡将低于零。（请注意，这涵盖了英格兰和威尔士的数据 —— 苏格兰和北爱尔兰的数据已收集，但不会影响主要数据）。

对于九月份，余额为负69。这比八月份的负68下降，是自2009年2月以来看到的最负面的数字。

因此，虽然它并没有告诉我们关于下降规模的确切信息，但它确实向我们展示了价格正在下降，而且这些下降是普遍的。我怀疑这对任何人来说都不是一个巨大的惊喜，尽管正如一位有些厌倦的房地产经纪在评论部分指出的那样：“人们完全意识到价格下跌了 — 但并不是对他们的房产。”

从过去转向不久的未来，RICS成员确实看到了一丝希望，认为事情可能正在接近底部。如果英国央行对利率的暂停变成了高峰，如果抵押贷款利率在英国银行业竞争的白热化中继续下降，那么也许这将鼓励更多的活动。

正如您从下面的图表中可以看到的那样，预计未来三个月房地产专业人士认为价格会下降的净平衡已经变得稍微不那么负面了。

如果您感到困惑，可能需要放大一点。您看到图表末尾白线上的微小上升吗？是的，那就是乐观的曙光。

就情绪而言，这并不完全是“一次就好”的领域。而在整体房价走向方面，如果行业情绪与实际房价之间的历史上相当不错的相关性继续存在（如灰色条表示的Nationwide房价数据所示），这意味着进一步下跌。

这告诉我们什么？僵局仍在继续，尽管一些评论表明，也许卖家们正在厌倦持续等待。关于“买家市场”和“实际定价”的讨论很多，尽管这可能是渴望交易的经纪人的一厢情愿。但我们已经知道这一点。

我要向那些固执的非信徒指出，信贷在房价中的作用，就是在我们看到抵押市场有一丝放松的迹象的那一刻，乐观情绪的微小波动就出现了。事实是，自去年这个时候以来，抵押贷款利率有了很大改善。产品种类更多，竞争也很激烈。

这是好消息（对于房地产卖家来说）。坏消息是，即使现在你可以以低于5%的固定利率重新抵押五年（假设你的房屋至少有25%的净值），但这仍然是几年前大家习惯的两倍以上。

借方还是贷方？

这让我想起了昨晚我读到的Howard Marks的一份精彩备忘录。他是金融界最聪明的思想家和沟通者之一，与Jeremy Grantham齐名，你应该抽时间全文阅读。（这里是如果你喜欢的话，这是彭博社的摘要）。

他的总体观点（在某种程度上我同意）是，经济背景确实发生了变化。他提出了一个有趣的观点。我们正在从一个对借方而不是贷方极其有利的时期过渡。

Marks专注于债务，所以他可能有一点确认偏见。但很难反驳他的逻辑。我们经历了大约40年的利率不断下降。

如果您用借来的钱购买资产，那么每次重新融资时，贷款成本不仅会下降，而且您的资产价值也会上升，因为信贷变得越来越便宜和丰富。这显然适用于房地产市场。随着利率下降，全球各地的房地产市场都在蓬勃发展。

但情况已经改变。请注意，马克斯并没有主张任何激进的观点 — 他并没有暗示利率会从这里飙升，他只是认为我们可能不会再见到几十年的长期世俗性下降。即使利率保持大致不变，这个顺风就变成了逆风。

资产将需要相应地重新定价，对永久未来收益的信心也将消失。简而言之，这就是为什么我预计房价会进一步下降，即使我们的经济不会出现特别严重的衰退。

这不应该阻止您购买房屋，如果现在对您来说是正确的事情 — a）我没有水晶球；b）在购买房屋时有比金钱更重要的事情要考虑。但请确保这是您想要居住的地方，并准备好讨价还价。

最后，在我离开之前 — 更多的播客和更多的房价。这次是《梅琳谈金钱》的奖励剧集，在这一集中，梅琳和我与彭博社柏林办公室的两位同事进行了一次非常愉快的交谈，谈论了德国房地产市场的状况。

我们学到了很多 — 尤其是潜在的德国购房者和租房者真正恼火的事情很类似于我们在英国感到厌烦的事情。来听一下 — 我很想听听您的反应，也希望得到您对未来想让我们报道的内容的想法。

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我今早读了什么

  • 别错过最新的《In the City》播客，在这期节目中，Fran和Dave与 巴克莱首席执行官C.S. Venkatakrishnan 讨论了利率达到峰值和交易活动停滞对银行业的影响 对银行业的影响。
  • 这是我们偶尔推出的一系列让人担忧的事情之一，对于那些还没有填饱肚子的人来说… 臭虫的全球侵袭是什么情况？ 它们是什么，如何避免它们， 所有人是否只是不必要地恐慌？ (此处有恶心的照片警告)。
  • 迄今为止，Birkenstock的首次公开募股证明有点失败 — 一个人字拖！(你看出我在那里做了什么吗？) Andrea Felsted在这里更仔细地研究了这家凉鞋专家的前景。

在这里插入你自己与鞋相关的双关语，你也值得一些乐趣。摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg### 午间市场

看看更广泛的市场 — 富时100指数上涨约0.8%，接近7,680点。黄金上涨0.4%，至每盎司1,880美元，布伦特原油价格上涨约1.2%，至每桶86.80美元。英镑兑美元的交易略有下跌，约为1.23美元。

关注今日英国市场，获取即时新闻和分析，影响市场走势。

每日引言

“这些发现是毁灭性的。很明显，我们对卡里利安的审计工作非常糟糕，而且持续了很长时间。”

乔恩·霍尔特

英国KPMG首席执行官

英国金融报告委员会，一家英国金融监管机构，因审计建筑和设施管理集团卡里利安股份有限公司的审计不当，对KPMG处以创纪录的2100万英镑罚款，该公司于2018年倒闭。### 给…彩票奖金通货膨胀定个数

在你离开之前…

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  • 在大西洋彼岸，我们将了解最新的美国消费者信心。
  • 在企业新闻中，我们将获得新兴市场专家Ashmore的最新消息。

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