什么是60/40规则？金融顾问为债券动荡提供投资建议 - 彭博社

Charlie Wells

访客在华盛顿特区美国财政部大楼外。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg债券市场传出的赞美之词足以引起那些通常忽视其固定收益投资组合的投资者的注意。

美国10年期和30年期国债收益率达到了自2007年以来的最高点。这一门槛的突破让许多人想知道他们是否有正确的资产配置，特别是如果这些变动是衰退即将来临的指标。最近几年，60/40的股债比例备受关注，顾问们警告投资者不要采用一刀切的投资方式。

在我们深入讨论这些之前…

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*…回到债券。*几十年来，60/40投资组合在市场上产生了一些最佳的风险调整回报。但最近，它的表现不佳，固定收益市场的动荡重新引发了一些担忧。持有60%股票和40%债券的投资组合实际上去年下跌了17%，这是自2008年以来的最差表现。（股市也表现糟糕，标普500指数下跌了19%。）

摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg然而，本周接受彭博新闻采访的理财顾问和投资专家强调在所有这些噪音中保持纪律的重要性。一些人甚至将本周的事件视为投资者的积极新闻故事，至少是那些专注于长期的投资者。

“随着美联储通过加息来对抗通胀，你会看到债券市场的波动，”先锋集团的高级投资策略师托德·施朗格说。“对于投资者来说，重要的是不要过度反应，并意识到这些较高的利率应该最终转化为您的更高名义回报。”

这是因为尽管较高的利率意味着债券的当前价格正在下跌，但也正在发行具有更高收益率的新债券，为长期投资者提供了随着时间推移获得更高回报的机会。

关于60/40投资组合的另一个担忧是，其基本特征之一去年被颠倒了。在理想的情况下，债券和股票应该具有负相关性。去年，它们都下跌了。然而，施朗格表示，纠缠于那一年的表现忽略了股票和债券之间的基本差异。

“我们还需要记住，股票可能下跌50%甚至更多，”他说。“在今天的环境中，债券是比股票更少风险的资产类别。”

大多数顾问还指出，“60/40”这个术语不应被字面理解。这更多是投资者确保他们在股票和债券之间有分散投资的指南，而精确的资产配置可能需要随着时间的推移而改变。

正如Shenkman Wealth Management的Jonathan Shenkman所指出的：“对于发现60/40分配对他们目前的情况不起作用的投资者来说，没有理由采取任何激烈的行动。” 这取决于风险承受能力和时间视野。一个假设的50岁中等风险承受能力的人可能会发现，如果他们在10年内需要资金，那么60/40是明智的选择。对于一个假设的30岁人来说，组合可能需要有所不同。

“如果他们意识到60/40对他们来说是错误的方法，那么只需重新平衡他们的投资组合，采取更积极的策略，并考虑每年存更多的钱来弥补轻微的失误，” Shenkman说。

与此同时，Atlas Fiduciary的首席执行官Laura Mattia认为，60/40规则可能需要进行一些更新。但她不希望客户在市场下跌时抛售资产。相反，她认为向他们的投资组合中添加非美国股票、房地产、自然资源、可转换债券和私募股权等资产是一种超越债券的分散投资方式。

“主要目标是在不损害期望回报的情况下降低风险，”她说。

Charlie Wells

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