挪威主权基金推动IPO复苏 - 彭博社

挪威的石油和天然气正在帮助推动美国首次公开募股的初步复苏。

挪威国家银行投资管理局，这家拥有1.4万亿美元财富基金的国家基金，是德国凉鞋制造商必康控股有限公司周一启动其价值16亿美元的首次公开募股路演时宣传的三家基石投资者之一。这些投资者共同承诺购买至少40%的股份。

就在几周前，负责管理挪威化石燃料财富的NBIM和其他四家投资者表示，他们将购买价值高达4亿美元的Instacart的首次公开募股，或者大约是交易的61%。

这是美国的一个增长趋势，历史上，基石投资者在上市中一直不像亚洲和欧洲那样常见。但随着全球最深的股票市场刚刚从长期的不活跃期中苏醒过来，希望上市的公司正在寻求股票的大部分已经有声誉良好的买家排队购买的安慰。

“虽然我们正在逐渐走出一个具有挑战性的首次公开募股市场，但基石投资者的过程继续被视为减轻首次公开募股的定价和执行风险的有用方式，”瑞银集团AG的美洲ECM主管Brad Miller说。

早期展望

包括Birkenstock在内，今年10大美国最大的IPO中有6家依赖于基石投资者。十家科技公司签约，在上个月投资高达7.35亿美元的芯片设计公司Arm Holdings Plc的标志性IPO。这种早期的信心投票可以帮助激起对上市的兴趣：Arm和Instacart最终都将其发行价定在了市场范围的最高端。

对于基石投资者来说，还有额外的好处，他们可以提前接触公司管理层，并有机会获得更大的分配，根据美国瑞穗金融集团的美国股本市场主管Josh Weismer表示。“有基石投资者参与确立了交易的合法性，创造了稀缺价值，并有助于支撑定价，”瑞穗金融集团的一家银行是Arm上市的四家主承销商之一。Weismer说：“这是一种在美国备受青睐的趋势，预计将持续到今年年底和2024年。”

挪威的主权基金——根据SWF研究所的数据是全球最大的——在今年早些时候也活跃于美国上市市场。它被列入，投资于六月份二手商店连锁店Savers Value Village Inc.的IPO，以及二月份太阳能设备制造商Nextracker Inc.的IPO。

NBIM最近在2022年表现疲弱后，由技术股的反弹提振。上半年在股票上获得了将近14%的收益。财富基金在该时期结束时持有的最大股票包括苹果公司、微软公司和谷歌母公司。

顶级IPO依赖基石买家

基金抢购美国最大上市公司的大量股份

来源：彭博社

募资规模在超额配售之前。基石金额是招股说明书中显示的最大金额。伯肯斯托克的估值假设最高定价。

其他投资者已经承诺投资今年的顶级IPO，包括黑石集团、富兰克林邓普顿和安联保诚投资管理有限公司。在某些情况下，一家公司的现有投资者正在增加投资：法国奢侈品大亨贝尔纳·阿诺签署了伯肯斯托克IPO的基石，而红杉资本则加大了对Instacart的投资。

高管们现在在早期阶段的有针对性会议中与潜在的基石买家坐下来，介绍他们的故事并完善后续路演中将使用的营销策略。从这些基金中挖掘需求还可以帮助确保首日交易时的理想股价上涨。

“目前尚不清楚这是否是资本形成过程的永久部分，但我们至少预计它会继续，直到我们处于更加正常的IPO环境中为止，”瑞银的米勒说。