警方对恒大创始人的控制可能预示着终结：下一个中国 - 彭博社

中国恒大在北京开发的住宅楼。

Bloomberg你好，我是香港的陈露露。在我报道中国的十年里，恒大一直因为种种负面原因而备受关注。现在这家曾经是全球最有价值的房地产公司的企业似乎终于接近尾声。Bloomberg新闻报道称，亿万富翁创始人兼董事长许家印本月早些时候被警方带走，并被实施所谓的居住监视，这是一种不到正式拘留或逮捕的警方行动。监视并不一定意味着许将被指控犯罪，他的具体情况仍不明确。但情况看起来不妙：恒大已经停止交易，并在香港证券交易所提交的文件中确认当局告知公司许已被实施“强制措施”，因为“涉嫌违法犯罪”。

许家印，中国恒大集团董事长摄影师：Paul Yeung/Bloomberg这家全球负债最高的开发商的持续剧情的最新转折让债权人感到困惑和担忧，他们担心自己的投资将会怎样。开发商重组计划的命运现在岌岌可危，全面清算的可能性增加了。受害者名单很长：数十万购买尚在建设中的706个住宅项目的业主；几年前价值400亿人民币（55亿美元）的恒大理财产品的购买者；共同持有至少300亿美元离岸债务的全球投资者；欠款达到2.39万亿元的供应商和银行。该公司还面临着2000多起诉讼。我还记得恒大曾经能够战胜批评者的时候。2012年，一家做空机构指责其存在财务管理不当，但香港法庭裁定该报告具有误导性和虚假性。但自那时以来发生了很多变化：恒大已成为中国房地产崩盘的前兆。2020年，由于其巨额债务引发的流动性恐慌加剧了监管收紧。受到疫情相关困扰，该公司次年违约。

恒大财富产品支付在现金紧缩中收缩

来源：恒大财富管理产品的零售投资者

恒大之后会发生什么？正如我们所知，这场房地产危机远未结束。彭博分析师估计，中国房地产开发商面临着大约19万亿元的流动性短缺，相当于GDP的15%，这可能在年底演变成偿债危机。

房地产市场的下行总是痛苦的。在中国，情况尤为严重，因为这个行业在经济中扮演的角色过大：多达70%的家庭财富与这个行业相关联。政府已经通过放松购房规定做出了回应，因为它不希望目前开发商之间的困境引发金融传染，也不希望看到社会动荡。然而，拖延恒大的事件已经给购房者、建筑工人、供应商和投资者带来了严重破坏。由于政府没有表现出救助开发商的意图，我们唯一确定的是这种痛苦远未结束。

试金石

中国经济在接下来的一周将面临考验，因为该国即将迎来黄金周。这个漫长的假期很可能会证明14亿中国消费者在旅行和消费上的信心。这对于全球第二大经济体来说是一次重要的试金石，该经济体正在显示出一些稳定的迹象，但仍面临着挑战，以实现年度5%左右的增长目标。预计将有超过2100万人乘飞机出行，这个时期实际上从周五开始，持续到10月6日。

中国游客在黄金周青睐的亚洲目的地

9月29日至10月6日的前10个国际航线机票预订

来源：航班大师

这相当于澳大利亚的几乎每个人在短短一周多的时间内都搭乘飞机。仅国内航班每天就会起飞约14,000架次。有迹象表明，经历了一个阴郁的夏季后，一些经济部门正在稳定下来，这段时间的放缓引发了人们对中国进入“资产负债表衰退”的担忧。

中国的价格正在回升，减轻了人们对日本式通缩的担忧 — 至少目前是这样。根据数据公司World Economics的数据，9月份全行业价格指数达到了50.9。在其他鼓舞人心的数据之后，显示8月份的旅游繁荣和更大规模的刺激措施帮助了经济，工厂产出和零售销售增长超出预期。信贷需求也有所改善。卫星数据还显示，9月份的复苏迹象明显，根据美国公司SpaceKnow分析卫星图像的数据，中国购物中心周围的活动在该月保持相对较高。

中国购物活动在9月保持强劲

来源：SpaceKnow

注：空间变化表示购物中心周围的活动增加

“我们是‘复苏初现迹象’团队，”SpaceKnow的经济学家Jan Pintera说。 中国还没有完全摆脱困境。官方和私人服务活动扩张的调查显示，8月份明显放缓。制造业和非制造业的9月采购经理指数将于本周末公布。还有正在进行中的房地产危机 — 这是今年增长的主要拖累之一。随着人们对恒大命运的疑问不断增加，分析师们仍在寻找最近放松措施对该行业意味着什么的线索。这是关注大型假期数据的另一个原因：这是购房的黄金时期。

观看：中国房地产危机对世界意味着什么### 熊猫外交

• 1972 这一年，美国在尼克松总统正常化两国关系后从中国获得了第一批熊猫作为奖励。现在，“熊猫外交”——北京长期以来用来讨好朋友、奖励朋友和惩罚对手的策略——反映了两国关系变得多么紧张。美国动物园里的所有熊猫将在明年年底前被送回中国。

电动汽车调查

欧洲对中国电动汽车市场进行的反补贴调查中最大的目标之一可能并非中国公司。 特斯拉是被发现可能受益于中国电动汽车市场补贴的公司之一，据知情人士透露。埃隆·马斯克的美国汽车制造商于2020年底开始运送在其上海工厂生产的Model 3轿车，并在一年内开始将该工厂称为其主要车辆出口中心。这是欧盟本月初启动的令人惊讶和大胆的调查的最新转折。

上海的特斯拉展厅。摄影师：祁来申/彭博社欧洲对中国电动汽车的需求凸显了该地区对北京的依赖。两国之间的双边贸易额达到约9000亿美元，最近的情况相当不平衡。欧盟去年对中国货物的贸易逆差超过了 4000亿美元。 这也与美国形成了对比，在特朗普总统的贸易战期间征收的关税限制了中国汽车进入美国市场的能力。布鲁塞尔一直更加欢迎，西欧现在是中国电动汽车出口的最大市场。特斯拉在这个难题中的角色是一个有趣的插曲，考虑到该公司的美国根源。但这仍然突显了中国在电动汽车市场上的主导地位。像比亚迪、蔚来和小鹏这样的中国汽车制造商，特斯拉也受益于北京为促进销售和帮助该行业而制定的一系列激励措施，包括为使汽车更具价格竞争力的驾驶员提供的减税和根据每家公司生产的电动汽车数量提供的补贴。 所有这些都帮助中国成为地球上最大的电动汽车市场，也是为什么其最大的支持者不仅在国内取得了成功，而且在欧洲等地也取得了成功。

中国电动汽车出口在过去一年里飙升

西欧是最大的市场

来源：中国海关总署

(显示HS 870380下的出口)

现在欧盟 — 其本土汽车制造商进入市场较慢 — 正在反击 中国电动汽车的涌入，官员们担心这些车辆正在威胁其本国汽车产业的生存能力。欧盟希望降低风险的愿望也可能解释了为什么布鲁塞尔最近对北京如此强硬。欧盟首席贸易谈判代表瓦尔迪斯·多姆布罗夫斯基在本周访问中国期间抨击 北京未谴责俄罗斯在乌克兰的战争，并捍卫了电动汽车调查。“毫无疑问，欧盟正在变得更加自信，”布鲁塞尔智库布鲁塞尔智库布鲁塞尔智库的高级研究员、前欧盟主席罗曼诺·普罗迪的经济顾问安德烈·萨皮尔指出，电动汽车调查的宣布是这一变化的象征之一。“这在一定程度上是向中国传递我们正在强硬起来的信息。”每个工作日，《大事一本通》播客为您带来一个故事 — 来自彭博全球新闻室的一个重要故事。请订阅并收听iHeart，Apple和Spotify*。*我们正在阅读的内容最后，还有一些引起我们注意的其他故事：

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