英格兰银行可能已经到达利率峰值-彭博社

John Stepek

2023-09-20

桌山：显然是英国利率政策的未来。

摄影师：迪恩·哈顿/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

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桌山情景变得更有可能了。

我在说什么？几周前，英国央行首席经济学家休·皮尔实际上表示，他更倾向于利率呈现“桌山”式的平缓持续，而不是上升后迅速下降的尖峰式（“马特洪峰”）。

今天早上发布的通胀数据确实增加了那些主张暂停的人的论点。 8月份的消费者价格指数（CPI）通胀率低于预期。虽然仍然非常高，达到了6.7%，但预期是7%。

与此同时，“核心”CPI——所有人都一直密切关注的指标——低于预期很多，为6.2%，而预期为6.8%。

你可以在这里获取完整的细节，但主要推动因素是酒店和餐厅价格下降（无论如何都可能波动），以及食品价格涨幅低于去年同期。

总的来说，这是个好消息。

除此之外，正如下面的图表所示，这使我们更接近持续的“真实”工资涨幅（有利于消费者信心和更广泛的支出，或许可以抵消一些抵押贷款和租金的痛苦），也使我们更接近英格兰银行利率、通货膨胀和工资之间更具历史意义的“正常”关系（尽管还有一段路要走）。

这也意味着英国正在缩小与其他发达市场的差距，特别是在欧元区。正如下面的图表所示（一天内两个图表！别说我对你不好），德国核心通货膨胀实际上比英国更高。

为什么这很重要？嗯，很难准确地说出英国明显的离群值地位在多大程度上让投资者望而却步，但这肯定没有帮助。随着统计数据（和统计修订）开始揭示英国并没有太多明显不同之处，这可能增加投资英国资产的理由。

总之，我通常不同意英格兰银行说的很多事情，但我认为现在停止加息，看看会发生什么，而不是继续上涨并冒降入衰退的风险，是很有道理的。特别是从长远来看，保持利率在这些水平可能是有益的。

这并不意味着另一次利率上调肯定不会发生，但考虑到货币政策委员会（MPC）更资深的成员，包括央行行长安德鲁·贝利的情绪，我们很有可能已经看到了当前5.25%的峰值。

即使明天我们的利率上升到5.5%，我也预计MPC会强烈引导市场，让市场相信这将是一段时间内的最后一次上调。

对你辛苦赚来的钱意味着什么

那么这对你的钱意味着什么呢？

首先，在抵押贷款方面是个好消息，因为这意味着市场预计利率峰值会比今天之前提前一点。交易竞争意味着银行也渴望放贷。

所以虽然我不认为利率会大幅下降 - 从长期来看，市场也逐渐接受了这个想法 - 我预计在低于过去一年峰值的水平上持续稳定。

房价仍需要调整到市场注入的信贷较低水平，但那些在接下来的六个月内需要再融资的人应该会比他们担心的情况得到更好的交易。

其次，像国家储蓄和投资（NS&I）的6.2%利率看起来更具吸引力。我们将在本周晚些时候更详细地研究储蓄利率和最佳交易，但我认为如果你有很多现金想要短期锁定（即两年或更短），那么现在可能是四处寻找的好时机。

第三，注意如果三重锁定变成双重锁定（CPI或0%，以较高者为准），国家养老金将上涨6.7%，而不是8.5%，这将在我们一直被告知没有足够资金的时候节省一些开支。

一些我最好的朋友是养老金领取者，还有许多其他更重要的问题。但很少有问题像这样容易处理。

最后，我不会假设这意味着通胀已经“被征服”，或者我们在2024年某个时候不会看到它卷土重来。如果油价上涨最终没有引发或与经济衰退相冲突，整体经济可能会比任何人预期的要强大，通货膨胀压力可能会回归 - 尤其是随着基期效应（去年的比较基数）变得不那么宽容。

正如我多次所说，我们正在进入一个更加波动的通胀世界，我看不到任何改变。但目前，至少在今年剩下的时间里，通胀是朝着正确的方向发展。在生活中，当你得到这些半满的杯子时，抓住它们是件好事。

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如果你还没有听这周的Merryn Talks Money，别错过。Strive的Matt Cole，一个“反激进主义”基金，讨论为什么公司应该专注于利润，而不是空话。Merryn和我还聊了三重锁定，以及我们是否应该摆脱它或不摆脱。
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一辆法拉利Purosangue在2023年的卡尔弗顿海滩优雅康科斯展览中展出，地点在加利福尼亚的卡尔弗顿海滩。最好不要把它停在你家外面的路面上。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨约0.75%，报7,720点。黄金价格持平，每盎司1,930美元，布伦特原油价格下跌约0.7%，每桶93.70美元。英镑兑美元下跌约0.2%，报1.236美元。

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“我们喜欢竞争，但竞争必须是公平的。我们看到中国电动汽车行业存在大量补贴，这当然会扭曲我们的竞争环境。”

乌苏拉·冯·德·莱恩

欧洲委员会主席

来自Francine Lacqua的彭博采访。### 评估……澳大利亚的租房荒

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