XPeng 310亿美元差距显示中国电动汽车前景不明朗，欧盟展开调查 - 彭博社

Jeanny Yu, Charlotte Yang

2023-09-18

上海的一家小鹏汽车经销商。

摄影师：沈其来/彭博社目前，覆盖中国股票的卖方分析师们最大的争论集中在一个310亿美元的问题上：小鹏汽车股票的前景如何。这种分歧让股价经历了相当大的过山车式波动。

根据彭博编制的数据，这家中国电动汽车制造商在MSCI中国指数成员中拥有最大的目标价差距之一，分析师们预测该股票在未来12个月内可能会飙升至196港元，或者暴跌至18港元。截至周一，这意味着涨幅为172%或跌幅为75%。在6月和7月之间，股价曾飙升近180%，然后在接下来的三周内下跌了30%。

在欧盟通过潜在关税打击中国电动汽车进口之后，该股票可能会面临进一步的波动。举措。尽管这一举措短暂地打击了该行业的股价，但这家汽车制造商在国内面临着更大的问题。

来源：彭博社

今年行业范围内的降价损害了利润，同时分析师们对大众汽车最近计划投资7亿美元到小鹏的好处变得谨慎。这导致了在香港市场价值中小鹏两个价格极端之间的310亿美元差距，凸显了在经济放缓的背景下的不确定性。

“由于中国市场激烈的价格战，关于小鹏汽车未来前景存在一些分歧。小鹏最近与大众汽车合作后，这种分歧加剧，”新加坡大华银行香港有限公司执行董事梁伟豪表示。“正确评估这家汽车制造商的价值是具有挑战性的。”

不确定性是广州这家公司现在成为中国第三大波动性股票的部分原因，仅次于负债累累的碧桂园控股有限公司及其服务部门，根据彭博数据。

对于看涨的人士，分析师表示，该公司致力于开发自动驾驶软件以及最近与大众汽车集团合作的努力有助于增强对未来业绩的信心。上个月汇丰控股集团的升级应该会提升前景。

“考虑到智能驾驶的领先优势和软件业务的收入贡献，我们认为小鹏应该享有与特斯拉相当的更高估值倍数，”苏州证券有限公司分析师黄希力等人本月早些时候在一份报告中写道。黄希力在街头拥有最高目标价。

不过，也有一些谨慎的理由。在7月初回落后，该股的做空活动正在积累。根据IHS Markit的数据，美国未平仓存托凭证中，大约有43%是做空利益。

投资者对XPeng可能仍然持谨慎态度，因为该公司以牺牲利润为代价销售价格较低的车型而闻名。根据UOB的说法，由于XPeng的毛利率为负且车型面临进一步的定价压力，预计XPeng在2025年前将继续亏损。

目前，投资者表示，公司的命运将取决于一系列关键指标，包括利润率和生产前景。这些基本面可能是确定股价走势的最佳方式。

“在XPeng克服生产瓶颈并改善运营利润之前，我对该股票的目标将更倾向于较低的范围，而不是非常乐观的范围，”LW Asset Management Advisors Ltd.的基金经理Andy Wong表示。

纳斯达克100指数相对于标普500指数的市值接近2021年的纪录。今年的人工智能行情是这些涨幅的主要推动力，价值约增加了5万亿美元。