科技公司的IPO正在削减估值希望，推动上市 - 彭博社

一系列计划中的科技公司首次公开募股正在振兴陷入停滞的新上市市场，但它们预计将获得的降低估值显示出公开市场投资者对曾经高飞的初创公司仍然持怀疑态度。

尽管即将上市的少数几家公司需求看似旺盛，但这主要是通过对之前价值的大幅折扣来推动的。例如，Instacart寻求的估值比其2021年最后一轮融资时的水平低了超过75%。根据PitchBook的数据，Klaviyo的目标比其2022年7月最后一轮融资估值低了约13%。甚至Arm Ltd.，这家由SoftBank Corp.拥有的拥有人工智能雄心的公司，预计将成为今年最大的上市公司，其估值比专家们几周前预测的低了约150亿美元。

这些折价反映了自2021年科技繁荣以来私人公司已经跌落多远。当时，投资者在美国首次公开募股市场投入了创纪录的3380亿美元，正好在美联储关闭货币水龙头之际。那些公司的股票，如Rivian Automotive Inc.和Coupang Inc.，大多数已经陷入困境。Renaissance IPO ETF从2021年2月的高点暴跌了69%，跌至去年年底的低点。

尽管人工智能已经使科技领域的市场复苏，但买方投资者还没有完全准备好给予私人公司与纳斯达克100中大多数公司挂钩的高估值。一项KKR & Co.调查显示，拥有超过10万亿美元资产的43%的投资者正在寻找首次公开募股候选公司，以提供20%至30%的折扣，以便感到舒适进行投资。

Arm被“制造”成具有强劲开盘，因为其小的公开浮动股与充分覆盖的账本和战略投资者相结合，IPOX Schuster的创始人兼首席执行官Josef Schuster写道。“特别是对于Instacart，从IPO前市场估值的大幅下跌也凸显了参与备受炒作的IPO前市场的风险。”

投资者的兴趣将在本周得到检验，Arm计划于周三定价，另外两家公司也将上路进行推介。

较低的估值也可能反映了银行家希望在定价上保守，以便在股票首日出现涨幅。据说，这样做可以为其他潜在的IPO公司铺平道路，许多市场参与者一致认为，如果定价合适，有很多现金愿意持有私人公司的股份。

虽然保守的上市对于在上市时出售Instacart股份的股东来说可能是一个打击，但首日的涨幅将使剩下的股东 — 包括许多减持股份的人 — 获得可观的收益。

这三笔交易都采用了一些有助于推动今年迄今表现最佳的新上市公司的策略：安排基石投资者购买一部分股份以减轻不确定性，并出售公司的一小部分股份以创建更紧密的可交易股份池。这两种策略被Cava Group Inc.和Savers Value Village Inc.采用，它们的股价比IPO价格上涨了25%以上。这一策略导致Cava在首次上市时几乎翻倍，而Savers则上涨了27%。

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对于Instacart和Klaviyo更为谨慎的估值预期将使银行家有能力满足寻找有吸引力交易条件的投资者，尽管根据需求，两者都可能会上调。据彭博新闻报道，这似乎是 SoftBank Group Corp.的Arm正在做的事情。据称，在股票销售超募10倍后，该公司正考虑 提高价格范围。

自去年初以来，美国IPO市场大多处于关闭状态

在国内交易所上市的公司数量有所增加

来源：彭博

这些交易的接受程度可能会为公司在IPO市场上开辟一扇窗户，此前IPO市场供应不足。据彭博编制的数据显示，今年在美国交易所上市的IPO筹集的资金仅为142亿美元，较去年有所下滑，较2021年的纪录下跌了94%。总部位于越南的互联网初创公司VNG Ltd.和鞋类制造商Birkenstock是其他可能在未来几个月推动上市的公司之一。