私人信贷贷款额达到50亿美元，为非银行机构设立了新的标杆-彭博社

Sonali Basak

马克·利普舒尔兹，来自蓝猫资本。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg欢迎来到Bw Daily，这是Bloomberg Businessweek的新闻简报，我们将在每个工作日为您带来有趣的声音、优秀的报道和杂志的魅力。请通过**给我们的编辑发送电子邮件！*如果这封邮件是转发给您的，请点击这里注册。*

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**私人信贷交易开始逆市上扬。**几年前，非银行贷款人向一家公司提供50亿美元的贷款是不可想象的。然而，市场已经达到了这一水平，并正在考虑将其翻倍。

“我们还没有达到那个水平，但我们已经提高了标准，” Blue Owl Capital Inc.的联席首席执行官Marc Lipschultz在本周的一次采访中说。他的公司是今年创纪录的53亿美元贷款的主要贷款人之一，用于重新融资Finastra Group Holdings Ltd的债务。

“100亿美元的交易，虽然可能还有几年的时间，”他说。“那将是下一步。”“就像5亿美元在三年前似乎是一个非常大的进步一样。你可以做数学来让它奏效。资本是存在的。这将需要许多各方共同努力。”

私人信贷市场似乎正在蓬勃发展，各种规模的公司现在都在放贷，从几百万到数十亿美元。非银行机构筹集了创纪录的资金，部分原因是由于一些地区性银行的失败，利率飙升和波动，以及日益严格的监管。在最近几周，价值数十亿美元的再融资交易本来会由银行处理，现在转而由私人放贷人处理，彭博社的Paula Seligson报道。

例如，Oaktree Capital Management正在筹集超过180亿美元的资金，这将是有史以来最大的私人信贷基金，彭博社最近报道。明年初将接任该公司联席首席执行官的Armen Panossian表示，他认为这可能是至少10到15年来投资这种金额的最佳时机之一。

但并非一切都如此美好。他还认为，过去五年中签署的私人信贷交易面临一些困难。当利率接近零时，高风险借款人能够从放贷人那里获得大约7%的利率。

这些债务将在2024年和2025年到期。在新的利率时代，那7%现在更像是12%，想到要以更高利息成本进行再融资可能会是一个巨大的负担。在某些情况下，成本变得如此之高，以至于违约和破产成为真正的风险。

而这些到期截止日期甚至不是唯一的问题。许多公司的利润率受到通货膨胀的影响而承受压力。“甚至在到期之前，现金流可能会受到挤压，” Panossian说。Oaktree表示，在市场上泡沫期间，它寻求在杠杆融资方面保持审慎，并且现在正在寻找面临再融资风险并愿意提供年回报率为12%的贷款的公司。

Sachin Khajuria。摄影师：Christopher Goodney/Bloomberg萨钦·卡久里亚（Sachin Khajuria）在私人信贷巨头阿波罗全球管理公司工作后创立了他的公司阿喀琉斯管理，他表示非银行贷款领域将面临更多压力。“我们不再处于蜜月期，”他说。“现在是一个非常有吸引力的狩猎阶段，但你仍然必须小心你在寻找什么。”

违约水平正在上升，甚至没有经济衰退。在1.5万亿美元的私人信贷市场中，瑞银集团预计明年违约率将达到约10%。马修·米什（Matthew Mish）等分析师在最近的一份报告中解释道：

即使没有经济衰退，信贷周期下行的前景：在过去一个月里，企业破产申请再次激增，接近历史最高水平，即使经济数据表现坚挺。这表明市场面临更大的信贷风险，这些风险来自持续的美联储加息和企业利润减弱的延迟。

至于蓝猫，其大约750亿美元的贷款规模中，违约率低于1%，它发现了规模带来的安全性。一位竞争对手向我解释说，该公司是在撰写越来越大的私人信贷支票方面处于领先地位，阿波罗、阿瑞斯、黑石和第六街是同一领域的行业巨头。实际上，只有五到十家公司被视为有能力进行这样的大宗交易。

“从第一天开始，我们明确的策略是专注于最大规模的融资，并使自己处于独特的位置来实现这一目标，” 利普舒尔茨说。“我真的坚定地相信，通过为更大的公司提供融资，我们将在前进中变得更好。大公司比小公司更有能力应对逆境。”

只有时间才能告诉我们所有这些交易是否会成功。正如阿喀琉斯的卡乔里亚所解释的：“存在着很多风险。这个机会的规模受到你的精准程度的限制。你不能只是把卡车开过去然后买下一切。”

新闻人物

米哈尔·卡茨一直在为日本银行巨头瑞穗打造交易凭证。现在她 在备受关注的Arm Holdings上市中扮演关键角色，这可能有助于使她的团队更加引人注目。… 乔纳森·普鲁赞，曾是摩根士丹利首席执行官职位的竞争者，正在加入唐·穆伦的Pretium Partners，他正在考虑收购以扩大这家资产管理公司。… 阿波罗联合创始人乔什·哈里斯正在在他的新投资公司26North Partners与长期的高盛人才一起建立直接贷款团队。… 前千禧管理公司明星鲍比·贾因正在招聘关键人才，准备明年推出一个对冲基金 ，可能是行业历史上最大的对冲基金之一。贾因的团队中包括前摩根士丹利明星山姆·凯利-史密斯，他在该银行担任关键交易角色长达26年。… 由罗恩·伯克尔支持的Soho House希望打入美国市场—不仅仅是纽约—在首席执行官安德鲁·卡尼的计划下开设一系列新的私人会员俱乐部。… 包括托尼·雷斯勒和本尼特·罗森塔尔 在快速增长的私人信贷公司出售股份后获得2.5亿美元的Ares Management高管，现在市值达到320亿美元。… 克利夫·阿斯内斯的 AQR基金今年在量化投资方面逆势而行，他最长寿的策略在8月份跃升了9%。 赛义德·海达尔的宏观基金，另一方面，在8月份遭遇了低迷，在其有史以来最糟糕的交易损失阶段下跌了48%。… 大约两年前加入高盛资产管理部门的玛利亚·瓦萨卢正在离开追求其他机会，这是这家华尔街巨头关键部门的最新离职。—索娜莉·巴萨克*，彭博电视全球金融记者*

手机政治

华为的新Mate 60 Pro。摄影师：Justin Chin/Bloomberg华为悄悄发布了一款利用美国一直试图阻止北京获得的技术的手机，这在华盛顿引发了警报，威胁到拜登政府最近的外交努力。

在华为技术有限公司发布Mate 60 Pro近一周后——这家中国电信巨头多年来一直受到美国制裁和出口管制的打击——关于其开发和接下来会发生什么仍然有更多问题而不是答案。

首要问题是它是否代表了美国试图削弱中国科技行业的努力失败，华盛顿担心这将使中国在军事上占据优势，以及它的主要机制是否需要加强—对关键材料、工具和专业知识出口的控制。

有关美国可能如何调查和对手机的进展做出反应的更多信息，请阅读：华为的意外之举给拜登在中国的怀疑者提供了弹药

零售业的紧张状态

所罗门发言

“看到媒体上一些人身攻击的报道并不好玩。我不认同那些对我的夸张描述。”

大卫·所罗门

高盛集团首席执行官

在CNBC上回应 最近发表的批评他领导能力的文章。