英国住房僵局正在挤压建筑商-彭博社

这些转变比几个月前要困难得多。

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

房地产市场僵局正在伤害建筑商

今天的***必读：***英镑今年表现出色。但重力几乎肯定会在任何时候追上它，马库斯警告道。

让我们从看一眼房地产开发商Crest Nicholson Holdings Plc开始，今天早上发布了我认为在技术上可以说是 一个巨大的盈利警告。

当公司在6月份报告上半年业绩时，预计全年利润将达到略低于7500万英镑（确切地说是7370万英镑）的预期。但今天早上，它将这一前景下调至“约5000万英镑”。

这是相当大的幅度削减。在某个时候，股价下跌了近15%。在撰写本文时，股价已从最低点急剧反弹（现在仅下跌约7%），但你必须记住，股价已经距离2020年3月的谷底仅一步之遥，如下图所示。

当你已经交易得如此之低时，要失望需要相当大的努力，但Crest设法做到了。

发生了什么问题？主要还是归结于我之前提到的住房市场中买家和卖家（在这种情况下，实际的房屋建筑商）之间的持续对峙。（在这种情况下，实际的房屋建筑商）之间的持续对峙。（在这种情况下，实际的房屋建筑商）之间的持续对峙。

18个月前，抵押贷款比以前贵得多。银行很乐意贷款 — 正如马库斯指出的那样。但这本身不能改变他们以超过5%的利率贷款，而去年初还低于2%的事实。可用于购买房屋的资金量根本不同。因此，买家无法支付卖家想要的价格。

对于Crest来说，这意味着销售额从已经很低的水平下降。在其中期业绩公布时，Crest估计每周每个销售点将销售半套房屋。用行业术语来说，其“SPOW”（每销售点每周销售量）数字将达到0.5。

但在截至上周末的七周内，SPOW率已经下降到0.25。换句话说，Crest每四周在每个销售点销售一套房屋。

从透视来看，在去年上半年（即在抵押贷款利率飙升之前），Crest的SPOW达到0.72 —— 因此销售量几乎是三倍。此外，销售点数量已从2022年上半年的58个减少到48个。

您可能认为降价可能是个好主意，但显然定价仍然“弹性良好”。我认为，这是问题的一个重要部分，但我怀疑房屋建筑商们宁愿抱怨取消“帮助补贴房屋建筑商利润”计划，也不愿成为首批明显降价的人。

价格正朝着买家的方向走

交易更新以“目前情况很艰难，但我们相信中期会好转”为结尾。一旦管理团队提到“中期”，你就知道他们眼前只看到迷雾。

在这一点上，他们是正确的。因为今天早上发布的最新询价数据表明，市场正逐渐朝着买家的方向爬行。

房地产经纪门户Rightmove的最新更新显示，现在的询价价格同比下降，尽管只是微弱的下降——与2022年同月相比下降了0.1%。

价格在月度上急剧下降，但我会忽略这一点——这主要是季节性因素（例如，询价价格几乎总是在八月和一月下降）。

另一个有趣的地方是，根据Rightmove的数据，最难出售的房屋（假设价格下调反映了销售困难）是价格昂贵的房屋。也就是说，四卧室独立式住宅和五卧室以上的房产的询价价格下降了3.4%。而首次购房者的房产仅下降了0.9%。

再次，这里发生的情况非常明显。经济实力受到挤压。因此，对于任何仍然可以负担得起的公寓，竞争仍然激烈（特别是在那些租金飙升的地区，即使是高额的月供看起来也是可以接受的），而对于房地产市场上层的竞标者数量已经急剧减少。

鉴于我认为在短期内利率不会发生剧烈变化（我指的是大幅下降而不是基本保持不变，加减几个小数点），我认为这种压力不会减轻。

虽然有些房地产开发商肯定比其他人处于更好的位置和管理状态，但很难看出为什么克雷斯特·尼科尔森（Crest Nicholson）在销售方面会是一个巨大的离群值，考虑到背景。密切关注未来几个月该行业的更新。鉴于开发商已经非常便宜，进一步的下跌可能会受到限制 — 但让我们拭目以待。

想了解更多，请收听最新的In The City播客 — 我和Francine谈论了住宅市场，而我的同事Sue和Jack则讨论了商业地产前景。

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我今早阅读的内容

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当然，这很漂亮，我通常是英国海岸的粉丝——但这张图片中有一个相当明显的线索，解释了为什么我们可能更喜欢在夏天出国度假。（图片日期是今年8月5日。是的。八月。是的，英国位于北半球。）摄影师：霍利·亚当斯/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场——富时100指数上涨约0.6%，约为7300点。黄金价格保持在每盎司不到1890美元的水平，布伦特原油价格上涨近1%，达到每桶85.60美元。英镑对美元持平，交易价为1.273美元。

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每日引言

“美联储在这些事情上的记录是很出色的。几乎可以肯定是错误的。他们从未预测过经济衰退，尤其是在大泡沫之后的那些。”

杰里米·格兰瑟姆

投资公司格兰瑟姆梅奥范奥特卢（GMO）的联合创始人

格兰瑟姆对美联储能够避免美国经济衰退的想法持怀疑态度。### 给…（一些）英国能源账单减免定个数

• 7% 预计英国平均家庭能源账单在十月份将下降的比例，届时英国的能源价格上限将再次调整。 监管机构Ofgem将在本周末公布新上限的具体细节。

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• 在公司新闻中，石油服务公司约翰·伍德集团将公布上半年业绩。

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