互联网公司Sea因电子商务需求放缓而未达到销售预期 - 彭博社

Olivia Poh

2023-08-15

Sea Ltd. 股价创下历史新低，此前发布了令人失望的收入报告，并概述了增加对电子商务的投资计划，这种战略转变可能会侵蚀利润率，并引发与 TikTok 和阿里巴巴的价格战。

Sea 在纽约股市暴跌了29%，因为Sea报告称，第二季度销售额增长了低于预期的5.2%，在这一季度，它减少了购物促销活动，游戏收入下降了41%。首席执行官 Forrest Li 表示，公司打算扩大Sea的在线购物业务Shopee，并表示“这些投资将对我们的底线产生影响，可能会导致亏损。”

对于Sea来说，这是一个显著的转变，之前几个季度它承诺专注于盈利能力而不是追求增长。但是，来自阿里巴巴集团的Lazada以及字节跳动的TikTok等新进入者的竞争正在给Shopee带来压力，Shopee曾经是东南亚的在线购物领导者。阿里巴巴在6月季度国际商业增长了41%，而TikTok正在积极扩张到印度尼西亚等关键市场。

花旗分析师 Alicia Yap 在一份报告中表示：“对于投资的有效性缺乏透明度。” 她将该股票的评级从买入降级为中性。“一场残酷的战斗可能刚刚开始。”

Li 关于支出的评论让长期习惯于看价格竞争摧毁利润率的投资者感到恐慌。总部位于新加坡的Sea去年开始了一场激烈的削减成本行动，以扭转多年的亏损，将重心转向底线，因为收入增长从仅仅两年前的三位数百分比率减速。该公司冻结了工资，并削减了数亿美元的销售和营销费用，以实现正现金流。

该公司是东南亚最大的互联网公司，曾一度是全球表现最佳的股票，现在正在收缩曾经积极的全球扩张，专注于其核心业务以 reconquering 投资者。自2009年创立以来，去年是Sea最困难的一年之一：自2021年10月达到峰值以来，市场对亏损科技公司的态度发生了转变，市值蒸发约1600亿美元。

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第二季度销售额为31亿美元，低于分析师平均估计的32亿美元。Shopee的收入增长放缓至21%，创下有记录以来最慢的增速。数字金融服务业务SeaMoney的收入增长了53%。根据彭博社根据上半年数据计算的数据，净收入为3.216亿美元，超过了预期。

Shopee季度销售增速创有记录以来最慢

随着竞争加剧，收入增长放缓

来源：彭博社

激烈的竞争正在拖累Sea和地区同行GoTo集团以及Grab控股有限公司的盈利能力，这些公司也在努力应对经济增长放缓、成本上升和科技公司估值下降的局面。Grab和印尼的GoTo集团继续亏损。

周二早些时候，GoTo 削减了2023年的亏损预期，因为在最新季度止住了一些亏损，这家印尼公司距离实现盈利目标更近了，结束了一段昂贵扩张的时代。Grab计划在本月晚些时候报告第二季度业绩。

彭博智库的观点

尽管第二季度净利润连续第三个季度下降，销售额和电子商务收入均低于共识预期3%和6%，但我们认为，Sea应该能够在继续保持成本纪律和电子商务货币化的情况下维持利润。尽管销售趋势可能会继续下降，因为促销激励减少和通货膨胀驱动的消费减少在线购物，但游戏用户，Sea最大的利润驱动力，正在回升。

- 分析师Nathan Naidu

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从长期来看，Sea并没有完全退出全球市场，其拉丁美洲业务可能有助于推动增长，彭博智库的分析师Nathan Naidu表示。