振作起来！你的薪水现在几乎没有下降 - 彭博社

John Stepek

2023-08-15

幸运的是，这些地方的生意现在相当安静。希望能保持这种状态。

摄影师：Darren Staples/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的新闻，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

到目前为止，你可能已经听说了英国的工资正在以创纪录的速度上涨。

在截至6月底的季度里，平均工资（不包括奖金）较去年上涨了7.8%。这是自2001年可比记录开始以来最高的。如果加上奖金，这个数字是8.2%（尽管这受到一次性NHS奖金的扭曲，所以最好关注“正常工资”数字）。

更重要的是，这两个数字都远远超出了预期（分析师预期两者都为7.4%）。上个月的工资数据也被上调了。

顺便说一下，这些统计数据是中位数平均值。这意味着如果你把所有数字从低到高排列，它就是中间的那个数字。

我知道有些人的工资涨幅没有这么大，我也知道很多人对整体经济并不“感觉”良好。

但这不是某个人或行业的工资飙升，导致“平均”工资上涨，而其他人只涨了1%。这是你能得到的对现实最公正的表达。

无论如何，工资正在迅速上涨。事实上，它们上涨得如此之快，以至于它们几乎赶上了通货膨胀。万岁！

请注意，这是许多人可能对经济感觉不佳的一个原因 —— 因为从实际角度来看（由CPI通胀而非CPIH测量，后者令人困惑地被英国国家统计局在就业报告中使用），平均工资仍比去年略有下降。

下面的图表说明了这一点 —— 白线是CPI，紫线是工资（不包括奖金），深蓝线是英国银行利率。

我再次注意到，在2008年金融危机之前的日子里，深蓝线通常在紫线之上，而紫线通常在白线之上。在过去的15年里，这种顺序经常发生逆转。我想知道它是否又要逆转了？

从所有这些中可以得出一个明显的结论，那就是这给英国银行带来了加快提高利率的压力。毕竟，银行一直在谈论工资压力比它喜欢的要高。那么，这是否意味着下个月又会有一次加息？

答案很可能是“是”。但我要提出一些警告。首先，重要的是要记住劳动力市场数据是非常滞后的。当它开始放缓时，你已经深陷衰退领域。考虑到这一点，有一些非常微弱的迹象表明市场可能正在放松。

总体空缺再次下降，而失业率从之前的4%上升到4.2%。从HMRC的更及时（尽管不太可靠）的PAYE数据可以看出，7月份的工资增长放缓。

其次，在我们进入下一次英国央行会议之前，我们还有两份通胀报告（其中一份明天发布）和另一份就业更新。考虑到今年市场观点的波动性，任何方向上的意外都可能再次改变叙事。

最后，我只想提醒一下，我们不应该把这看作是一件坏事。还有更糟糕的经济问题需要解决。我怀疑，随着通胀的减缓和工资增长再次实现实质性增长，我们可能会看到对更高工资的需求减少。

与此同时，工资上涨使人们能够在生活成本大幅上涨的情况下保持他们的支出（总体上）。如果没有这些，我们很可能会陷入衰退。因此，我认为央行不应该对这一读数感到恐慌。

一点讽刺

与此同时，政府对这些数据的感受可能非常复杂。一方面，一个实际工资上涨的消费者是一个快乐的人。另一方面，这可能会给财政带来成本。

为什么？正如经济学家朱利安·杰索普在Twitter上指出的那样，按照这个速度，由于“三重锁定”，明年的国家养老金增加可能不是基于9月的通胀率（就像今年的情况），而是基于7月份的工资通胀率。

我怀疑，在资源紧张、老年人被羡慕而不是怜悯的时候（这可能是我过去20年看到的最大的社会变化），不得不宣布国家养老金实际增加，政治上可能会非常棘手，特别是如果暗示需要削减或增加税收来支付。但我们拭目以待。

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“这就像从消防栓里喝水一样。我从事这个工作已经37年了，从来没有像今年这样的一年。”

马克·翁

Independent Tax Representatives创始人，专门从事加利福尼亚州的财产税上诉

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