黑石、富达和英威士高争相成为首个比特币ETF - 彭博社

图片插图：731；图片来源：Getty Images（2）对于加密货币来说，这是一个艰难的时期。自2021年底市场达到高峰以来，加密货币市值已经蒸发了将近2万亿美元。一些主要的数字资产公司在欺诈和市场操纵的指控下倒闭。美国监管机构正在打击仍然存在的许多企业。但市场的一个角落突然引起了人们的热情：比特币交易所交易基金。

华尔街上一些最大、最有影响力的公司正在向美国证券交易委员会提交或重新提交申请，试图成为第一个推出这种产品的公司。比特币ETF将代表股东投资于加密货币。换句话说，投资者可以通过去他们的经纪公司购买股票的方式轻松地直接接触加密货币。

全球最大的资产管理公司贝莱德公司在6月中旬申请了比特币ETF，引发了来自富达投资、英威士高和智威树等公司的一系列申请。纳斯达克和芝加哥期权交易所全球市场等交易所运营商代表贝莱德和富达分别提交了申请，但美国证券交易委员会表示最初的申请不足，并缺乏某些信息后，这些交易所已经重新提交了文件。

美国证券交易委员会的反对并不是什么新鲜事。多家基金公司多年来一直在努力获得美国批准加密货币交易所交易基金（ETF），但一直遭到拒绝。那么为什么现在会出现如此多的申请呢？在加密货币失去很多以前的热度的时候。

“每个人都在起跑线上排队，只等待发令枪响”

此时机巧合地与一场在联邦法院提起的备受关注的诉讼同时发生，由Grayscale Investments LLC对美国证券交易委员会提起。该公司经营着公开交易的Grayscale比特币信托基金，该基金类似于基金但没有ETF结构，无法使其股价与代币价格保持一致。它目前的交易价格比所拥有的比特币价值低约28%。Grayscale希望被允许将信托基金转换为ETF，并对SEC拒绝其申请的理由提出异议。预计本月将做出决定。

3月份该案的口头辩论引发了法庭可能为ETF铺平道路的猜测。华盛顿的上诉法官质问了SEC关于比特币ETF不应被允许的立场，因为比特币比比特币期货合同更容易受到欺诈和操纵的理由。SEC已经批准了投资于比特币期货的ETF，这些ETF自2017年以来一直在芝加哥商品交易所交易。法官们质疑为什么期货市场和比特币的现货市场会有如此大的不同，当两者都依赖于相同的基础资产定价。

黑石集团首席执行官拉里·芬克。摄影师：Ting Shen/Bloomberg“行业看到法院案件正在推进，他们意识到证监会将被迫允许现货比特币ETF的可能性不为零，不管他们喜欢与否，”乔治城大学金融学副教授詹姆斯·安吉尔说。他在支持灰度基金的一份友情陈述书上签了字。“一旦现货比特币ETF获批，就会出现竞争激烈的争夺，每个人都在起跑线上排队，只等枪声响起。”

在辩论之后，彭博智库分析师调整了他们此前预测证监会将获胜的观点，给予灰度基金获胜的可能性为70%。他们还表示，裁决的措辞将是关键。法院可能要求监管机构重新审视其理由，从而有机会以不同的理由拒绝灰度基金的申请。证监会也可能对支持灰度基金的决定提出上诉，进一步延迟任何批准。

比特币ETF不仅将为更多零售投资者开启加密交易之门，还可以为代表客户或机构参与者投资的财富顾问提供更具吸引力的途径；他们会更愿意将资金投入到他们熟悉的产品中。交易所交易基金是一个庞大的业务。黑石集团在三月底管理了约3万亿美元的客户资产，投资于包括股票、债券和大宗商品在内的一系列资产。黑石全球ETF和指数投资业务负责人萨利姆·拉姆吉告诉彭博电视，公司对加密货币的兴趣是其模式的一个合乎逻辑的延伸：“我们如何帮助投资者获得对市场其他部分的接触，这些部分过去更难或成本更高或更不透明？”

BlackRock是主动交易型ETF的坚定支持者：Ramji

首席执行官Larry Fink似乎对比特币改观了。大约六年前，他曾表示加密货币是世界洗钱程度的代理。但最近他告诉福克斯商业频道，比特币是一种“国际资产”，类似于“数字化黄金”。

在过去一年里，BlackRock已经扩展到加密货币领域，与 Coinbase Global Inc.合作，使机构投资者更容易管理和交易比特币，并建立了一个私人比特币信托。根据文件，Coinbase将负责保管BlackRock ETF中的比特币，并帮助监督市场的完整性。Coinbase是美国最大的加密货币交易所，这使其能够看到美国的交易活动。但它也成为监管机构的目标。今年6月，SEC起诉了Coinbase，称其上市的代币是未经注册的证券。Coinbase表示其上市的任何内容都不符合证券的定义，并且正在抗辩这起诉讼。

富达公司的代表表示，“相当大比例”的客户已经拥有或对加密货币感兴趣。该公司在去年的一项调查中发现，比特币ETF是美国新数字资产产品中最吸引人的想法，超过四分之三的高净值投资者、家族办公室和财务顾问希望购买数字资产。

但一些机构投资者表示，他们喜欢加密货币的一些方面，比如多样化和对抗通货膨胀，这些方面在当今看起来不太可靠。去年比特币价格暴跌，与科技股和整个市场一起下跌，这是几十年来通货膨胀最严重的时期。加密货币非常波动：比特币在2020年飙升了305%，在2021年又增长了60%，然后在2022年暴跌了64%。在应用程序出现后，美国证券交易委员会主席加里·根斯勒对记者发表了最近的讲话，称加密货币投资者无法像投资美国股票那样对市场的公平性和诚信性有信心。

加密货币仍然基本没有受到监管，正如投资者去年发现的那样，一系列备受关注的公司破产，导致一些人失去了他们的积蓄，同时在加密货币市场引发了一场传染。前美国证券交易委员会执法律师、现在经营自己咨询公司的约翰·里德·斯塔克表示：“这对消费者来说是一个难以置信的危险。每当像富达等实体开始在加密货币中进行交易时，它只会增加一种并不应有的合法性，因为这个领域充斥着操纵和欺诈。”

目前，金融行业的重量级人物正在等待法官和美国证券交易委员会就ETF是否可以继续发展做出裁决。这个过程可能需要几个月的时间。但比特币交易者似乎看好胜算，并欢迎华尔街的进展：自黑石集团提交文件前一天以来，价格已经上涨了超过20%。—与 Lydia Beyoud**阅读下一篇文章：再煮一壶，罗宾汉的24小时股票交易来了