英国经济衰退并非板上钉钉 - 彭博社

塞恩斯伯里的购物者们过得很好。

摄影师：Jason Alden/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

英国消费者出奇地表现良好

如果你更喜欢阅读而不是听力，最新的Merryn Talks Money的文字稿已经发布。我想听听你对这个问题的看法——这是一次与复杂性科学家彼得·图尔钦关于为什么社会会崩溃这个看似相关但复杂的话题的访谈。在这里阅读并发送你的评论——我们将在本周的播客中播出最好的评论。

英国是一个以消费者为驱动的经济体。因此，如果我们担心英国央行快速加息可能会导致我们陷入衰退，我们需要关注消费支出。

你当然可以查看国家统计局的数据。但我发现更及时的消费者行为指标来自于观察企业的业绩。浏览今天早上的头条新闻，消息是消费者的表现相当不错。

看看英国第二大超市连锁公司J Sainsbury Plc的最新消息。没有什么意外。不包括汽油在内的销售收入比去年同期增长了近10%，公司预计将达到当前市场预期。没有迹象表明有重大的支出紧缩。

与此同时，无论人们在其他方面削减什么，似乎都不包括度假。航空公司继续表现良好。即使面对空中交通管制员的罢工行动，瑞安航空控股有限公司在6月份运送了创纪录数量的乘客（总共1740万人次）。竞争对手匈牙利维兹航空控股有限公司也度过了一个繁忙的月份。

这则新闻让你感到惊讶吗？我从我经常通过电子邮件或社交媒体与之交流的许多读者那里得到的感觉是，他们无法完全相信这是真的。鉴于关于生活成本危机以及消费者长期以来遭受的困境的所有头条新闻，他们对此持怀疑态度是可以理解的。

然而，事实是，平均而言，消费者表现出的韧性是有充分理由的。

升息让储户口袋里多了钱

前几天，我提到了英国消费者仍然有大量“过剩储蓄”

现在，正如我刚刚在同事菲利普·奥尔德里克和汤姆·里斯的一篇文章中所读到的，彭博社对英格兰银行数据的分析表明，过去大约18个月里，储蓄利息明显超过了抵押贷款的额外支付。

这在一定程度上是因为储蓄利息的传递速度比抵押贷款利率的上涨速度更快（因为所有那些固定利率贷款。对于目前重新抵押贷款的家庭来说，情况就不同了）。因此，总体而言 — 再次强调这个词“总体” — 升息实际上让消费者变得更富裕。

我看不到这会立即改变。首先，本周晚些时候我们将要传唤银行，解释他们为什么不向消费者支付更高的利率。政治家和媒体的压力并不舒服 — 所以如果有什么变化的话，储蓄利率渠道应该在未来几周和几个月内进一步改善。

另外，虽然工资仍在上涨，但生活成本有望转变。家庭能源账单从本月开始终于开始下降。请注意，基础价格已经大幅下降 — 之所以账单中还没有反映出来，是因为政府在过去九个月里将它们限制在更低的水平，否则我们几乎肯定会遭遇消费者灾难。

汽油价格也在下降，尽管超市正在尽最大努力（下文将详述）。食品和必需品价格现在也在下降。Sainsbury’s首席执行官Simon Roberts今天早上非常迅速地指出“我们前100个畅销产品的价格现在比三月份低，而市场上的价格却在上涨。”

我们不需要衰退

有人会争辩说这只会让英格兰银行的工作更加困难。我不确定是这样。如果挤压人们和企业的主要因素 — 飙升的能源和食品价格 — 现在正在减轻，那么工资和价格压力也有可能减轻。

我认为英格兰银行现在的主要任务是开始强调利率会更长时间保持较高水平，这是“正常”的 — 并且让市场（和消费者）摆脱这种观念，即它必然会将经济打入衰退，然后利率会下降以过度补偿。

此外，不要对额外的储蓄收入的影响感到过度兴奋。政府已经为那些从储蓄和投资中赚更多钱的储户提前做好了计划。财政部的精明人士在上次预算中对储蓄和投资的税收优惠进行了砍减（有时是悄悄地，有时则不那么悄悄），这将在本税收年度开始见效。

越来越多的人被拖入更高税率阶段意味着他们的“个人储蓄津贴”正在减少。如果你是20%的所得税纳税人（对于年收入低于17570英镑的人可能更多），那么在支付税款之前，你可以在储蓄利息上赚取高达1000英镑。但如果达到40%，津贴就会降至500英镑，达到45%时则为0英镑。

而股息津贴——在支付税款之前可以获得的股息收入金额——从今年4月起从2000英镑降至1000英镑。超额收入根据您的税率为8.75%，33.75%或39.35%征税。

我们将在本周晚些时候更详细地探讨储户的选择，但目前，这是一个非常有价值的提醒，提醒您重新养成（如果您已经丢失）将甚至您的现金储蓄放入税收高效的ISA（个人储蓄账户）的习惯。

此外，如果您对哪些公司可能从有储蓄和没有储蓄之间的人口分割中受益最大感兴趣（通常是年长人群有储蓄），那么您应该找到我的同事Andrea撰写的这篇专栏非常有用。

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我今早读了什么

• 如果你在想 — 就像我一样 — 人工智能到底有什么用，不要错过我的同事Parmy Olson最新的文章，讲述了我们未来助手可能展示的各种人格类型。
• 今天的 最佳历史类比是什么？在他最新的专栏中，Niall Ferguson解释了为什么我们必须回到17世纪才能真正了解当前地缘政治的真相。
• 我喜欢我同事Howard Chua-Eoan写的这篇文章。它全都关于豪尔赫·路易斯·博尔赤斯的遗产；版权法的错综复杂性；以及阿根廷作家是否向教皇坦白了他的晚祷。

想要了解俄罗斯（以及更远的地方）发生了什么？Niall Ferguson认为我们需要回顾大约400年前的情况。摄影师：Andrey Rudakov/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数略微下跌，略低于7550点。黄金上涨0.4%，报每盎司1930美元，布伦特原油价格上涨约1.2%，报每桶75.50美元。英镑对美元汇率略有上升，为1.271美元。

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每日引言

“不，绝对不会。那将是可怕的。”

格雷格·詹森

布里奇沃特协会首席投资官

人工智能可以做很多事情，世界最大对冲基金的联席首席投资官詹森告诉乔和特蕾西在最新的Odd Lots播客中。捕捉宏观经济的重大转折点不是其中之一。### 给… 昂贵的汽油定个价格

• 9亿英镑2022年英国驾驶员因四家最大超市（乐购、阿斯达、莫里森和森宝利）旗下加油站之间竞争减弱而额外支付的燃油费用，根据英国竞争与市场管理局。

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周三需要关注的主要新闻包括：

• 英国和欧元区的最新经济活动采购经理人指数调查即将发布。
• 在公司新闻方面，家电零售商AO World和在线时尚集团Quiz将公布全年财报。

我们生活在一个政治和政治干预对市场影响远比2008年前的共识、全球化和选民冷漠时期更为重要的世界。所以一定要阅读我的同事Allegra Stratton的每日简报，The Readout，以保持最新。

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