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Jan-Patrick Barnert, Alexander Kell, Stephan Kahl

Jan-Patrick Barnert关于带有弱点的牛市。— 五个今日主题现在也可以作为免费通讯订阅。请点击这里进行订阅**。

带有弱点的牛市

欧洲股市的上涨势头迄今为止完全没有受到任何影响。但突然间，情况变得更加艰难： Stoxx 600 Europe指数本月的近4%涨幅已经成为过去，Dax指数从超过2%的涨幅变成了超过2%的跌幅。

背后有一方面是Frankfurt、奥斯陆、伦敦和华盛顿特区的鹰派队伍。更为严重的是企业盈利的情况，特别是在德国。在第一季度取得强劲业绩之后，现在警报信号被拉响：化工行业开始削减支出。西门子能源调低了盈利展望，周五立即遭受了近40%的股价下跌（这里似乎不太可能是经济的错）。经济实现软着陆的机会再次受到质疑。

巴克莱策略师Emmanuel Cau指出了盈利预期与弱势先行指标如采购经理人指数之间的鸿沟。如果数据“减弱或继续恶化，这可能会影响股票的基本数据。”鉴于交易量本就稀少，以及即将到来的暑期假期，不良消息可能只会影响少数抄底者。一个多雨的股市夏天也并非不可能。今天可能影响市场参与者的因素，Alex Kell和Stephan Kahl将向您报告：鹰派队伍、LBBW盈利喷涌、衰退已经计入、欧洲的摩根大通、德国IPO的生机。

Sintra-Falkenparade

欧元区停止加息的终点还不在视野中，根据克里斯汀·拉加德的说法。尽管迄今为止的措施已经对工业和建筑业产生影响，但工资的上涨效应推动了潜在的通胀。因此，欧洲央行行长在葡萄牙辛特拉举行的央行研讨会上表示，“可以很肯定地说，利率峰值尚未达到”，拉加德说。拉脱维亚欧洲央行理事会成员卡扎克表示，他不排除在7月之后采取加息措施。他的同事来自立陶宛的辛库斯表示，即使在9月进行收紧也不会让他感到惊讶。至于欧洲银行监管机构的继任者，西班牙央行副行长玛格丽塔·德尔加多已经正式成为首位候选人。据彭博社报道，德国央行副行长克劳迪娅·布克和爱尔兰央行的沙龙·多纳利也被认为是安德烈亚·恩里亚的继任者有希望的人选。

Sprudelnde LBBW-Gewinne

最近，三家地方银行LBBW、BayernLB和Helaba取得了良好的业绩，从而挫败了创建一个储蓄银行中央机构的努力。有很多迹象表明，今年也不会有什么改变。因此，LBBW首席执行官莱纳·内斯克在一次今天发布的彭博社采访中提高了对2023年的预测。他现在甚至相信他的公司可以实现数十亿欧元的税前利润。关于北德意志银行，这家也是由储蓄银行集团的资金拯救的地方银行，内斯克警告说，“所有选项都必须摆在桌面上”，因为最近股东们发生了分歧。他指的是北德意志银行的大股东下萨克森州的暗示，他想要收购公共银行部门的北德意志银行股份。许多储蓄银行家族成员对这个想法表示支持。

衡量衰退已经计入

当收益曲线倒挂时 — 即长期债券的收益低于短期债券 — 这被视为市场即将出现衰退的指标，而根据假设，央行将通过降息来应对。目前，这个警示灯在德国和英国闪烁的程度是数十年来最严重的。

债券市场已经计入衰退

收益曲线倒挂程度为数十年来最严重

来源：彭博社

提示：负值表示长期债券的利率高于短期债券

欧洲的摩根大通

不，德意志银行，不是你，而是巴黎银行赚得最多，是唯一能与华尔街之王相提并论的。在过去几年里，在银行首席执行官Jean-Laurent “J-Lo” Bonnafe的领导下，法国人通过纪律严明的收购巩固了他们作为欧洲最后一家全能银行的领先地位，最近包括收购了德意志银行或瑞士信贷的Prime Brokerage业务。“巴黎银行是欧洲投资银行中的‘最后一人’”，Mediobanca分析师Matthew Clark表示。但与摩根大通的相似之处在于：股票的净值折价率达到40%，比本来就糟糕的欧洲平均水平还要差。“J-Lo”手头有76亿欧元用于通过收购来改变这一状况，但他已经告诉股东，进行大规模交易的可能性“接近绝对零点”。

股市新闻

德国IPO市场的生机继续增加。今天，储能专家Intilion宣布计划在法兰克福上市。帕德博恩公司将目光投向第三季度。这家家族企业的子公司Hoppecke生产工业客户、能源供应商和电网运营商使用的能量存储解决方案。它们稳定电网，有助于能源转型。此外，蒂森克虏伯的氢能源部门Nucera以及迈因茨的Schott公司也有IPO计划，据悉，后者计划在九月份将其医疗玻璃产品部门上市。预计巴登-符腾堡州的电子零部件供应商Schmid集团将在2023年第四季度在纽约上市 —— 这要归功于与汽车经理Ralf Speth的空白支票公司达成的交易。

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