厄尔尼诺和美国干旱意味着棕榈油多头力量超过空头力量 - 彭博社

Anuradha Raghu

2023-06-26

马来西亚种植园的棕榈油果串。摄影师：Joshua Paul/Bloomberg从糖果到方便面再到肥皂，棕榈油在各种产品中都有存在，根据彭博社的一项调查显示，由于美国干旱和厄尔尼诺现象加剧，全球食用油供应将受到限制，棕榈油在下半年可能会变得更加昂贵。

根据30位交易员、分析师和种植园高管的估算中值，马来西亚期货基准价格有望从当前水平上涨多达10%，达到每吨4000令吉（855美元），他们被要求在未来六个月内给出最高和最低价以及他们的看涨或看跌态度。18人看涨，7人看跌，其余没有给出方向。

越来越频繁的极端天气事件，如美国和欧洲部分地区的干旱，以及中国和印度的热浪，正在扰乱全球农业生产。然而，今年晚些时候预计将出现更多干扰，因为厄尔尼诺现象的发生通常会给亚洲带来干旱，给南美洲带来降雨。

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一些分析师认为厄尔尼诺现象可能会带来更大的价格上涨，尽管对产量的影响可能要到明年才会显现。在中等强度的厄尔尼诺现象下，价格可能已经上涨约20%，但马来亚银行RHB投资银行区域种植园主管Hoe Lee Leng表示：“如果是强烈的厄尔尼诺现象，影响将会更大。”

尽管拜登政府对生物燃料配额的计划和巴西再次创下的大豆产量创纪录的前景令人失望，但这个全球最大生产国的情况可能会削弱投资者对食用油的情绪。在被问及下半年价格可能下跌多少的估计时，回答的中位数为每吨3,200令吉。棕榈油周五收于3,620令吉。

多头和空头都认为厄尔尼诺是最大的风险。关键变量是其强度，这将决定对棕榈油以及大豆、葵花籽和油菜籽作物的影响。作为全球市场上的竞争对手，棕榈油这种最常消费的食用油的价格受到这些油的重大影响。

此外还有美国的干旱。经历中到重度干旱的大豆作物在最新一周上升了6个百分点，达到57%，而去年同期仅为11%。尽管许多地区的作物压力将继续存在，但一些气象模型现在显示未来14天有更好的降雨机会 — 这是发育的关键时期。

如果没有重大干扰，大豆和油菜籽的全球库存将在2023-24季节结束时高于前一年，新加坡荷兰银行的高级分析师奥斯卡·特雅克拉表示。他说，这将给食用油的全球价格施加压力，削弱棕榈油的竞争力，并补充说，经济衰退也将对需求构成威胁。

下半年棕榈油产量前景也是一个争论焦点。一些人预计由于作物的季节性周期和马来西亚劳工短缺的缓解，未来几个月产量将会加速增长，而另一些人则表示，由于树木日渐老化，产量和生产率可能会令人失望。

马来西亚5月份的产量比上个月增长了27%，这是两年多来第二大种植国产量最大的增长。孟买Sunvin集团研究主管Anilkumar Bagani表示，在全球最大生产国印度尼西亚，产量可能增长超过30%。

“5月至10月期间棕榈油产量增加将确保马来西亚和印度尼西亚的库存增加至约650万至700万吨，抑制任何价格上涨，” Bagani表示。

此次调查是在周末之前进行的，当时瓦格纳雇佣兵团发生叛乱，最终在其领导人与普京总统达成协议后被叫停。交易商们正在密切关注黑海地区谷物和葵花籽油出口的发展前景。