约翰·沃尔德隆、纳西姆·尼古拉斯·塔勒布等人认为华尔街的最坏情况 - 彭博社
Sonali Basak
约翰·沃尔德隆，高盛总裁兼首席运营官，在周四在纽约举行的彭博投资大会上发言。
摄影师：Jeenah Moon/彭博欢迎来到特别版的Bw Daily，彭博商业周刊新闻简报。今天我们有一份来自彭博投资大会第二天的报道，这是一个为全球金融领袖提供关键见解和信息的为期三天的活动，当然也是一个闲聊的好地方。
**“我们一直担心一切，这是我们的工作，”**高盛总裁兼首席运营官约翰·沃尔德隆今天在一次采访中说。他是那些考虑经济仍未出现许多人预期的衰退的最坏情况的高管之一。
“当资本重新定价得如此激烈时，事情就会出问题，”TCW首席执行官凯蒂·科赫说。投资经理可能会深入研究可能出现的巨大错位，但在世界一些顶级债券基金经理和银行高管中，谨慎是关键词。
科赫认为衰退是百分之百的确定性，因为周期就是这样运作的。她加入了像斯坦·德鲁肯米勒这样的投资巨头，在彭博投资大会上，本周他再次强调了一个观点：鉴于过去十多年来容易货币涌入系统的数量有多大，衰退可能会尤为痛苦——这种潮水现在正在随着全球各地的央行继续加息和美国金融公司收紧贷款而退去。
纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（右），Universa的高级科学顾问，在彭博投资会议上发言。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg但并非所有人都认为经济衰退需要以传统方式发生。高盛的沃尔德伦表示，经济有可能在下半年反弹。“这是迄今为止最好预测的尚未发生的经济衰退，也许不会发生，”他说。
但他表示还有另一种可能性需要考虑。那就是一种增长低但通胀仍然过高的轻微滞胀情景。“那不会被称为经济衰退，但那不会感觉很好，”他说，因为这意味着经济扩张的时间会延长。“活动水平将更具挑战性。这是我们计划并担心的情景。”
他认为，更像是数字革命的工业革命可能有助于为经济带来一些增长。但对于投资客户和首席执行官来说，商业投资可能会陷入衰退，“风险偏好较低，”沃尔德伦说。“这些交叉因素非常复杂。”
管理Guggenheim投资组合的2240亿美元的安妮·沃尔什表示，随着投资者调整策略，可能会出现滞留资产。全球范围内的气候风险和人口变化引发的大规模债券管理者重新思考他们的持有资产，可能需要数十年的时间来解决。
她认为，如果没有经济衰退，可能会出现“经济的滚动放缓”，因为美联储正在努力将通胀率降至2%。她正在调整投资组合以更具防御性，并“在愿意承担的信贷风险方面变得更加深思熟虑。”
纳西姆·塔勒布，黑天鹅的作者，也是对冲基金公司Universa Investments的顾问，再次发出警告。他以瑞士信贷银行的失败为例，这是他曾经工作过的地方。“我曾为许多消失的公司工作过，”他说。
“没有人想象过这些公司不会永存，所以这告诉你一些关于我们世界结构的事情，当你投资于某样东西时，永远不要假设AAA就是AAA。”
塔勒布谈到的是被评为AAA的超安全债券，其评级可能比你想象的更快下降。他并不是唯一一个警告表面安全资产可能开始走下坡路的人。TCW的科赫认为私人信贷领域存在“史诗般”的机会，随着数十亿资金流入该行业，他仍然警告违约率可能会上升。
Saba Capital的博阿兹·温斯坦也看到了这个领域的清算。
“私人信贷，十年前还是一个小行业，2500亿美元，现在是1.4-1.5万亿美元，其中许多公司将在这些利息支付的重压下受苦，”他说。“几乎可以肯定，无论是否经济衰退，违约率都将上升。”—Sonali Basak，彭博新闻