美国乘客数量减少，交通系统面临信用降级 - 彭博社

旧金山湾区快速交通（BART）列车上的通勤者。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg美国公共交通系统面临着一系列挑战，从试图在疫情引发的低迷后吸引乘客回归到应对财政短缺。最新的障碍将是努力避免信用评级下调，从而使借款成本更加昂贵。

上周，标准普尔全球评级公司将加利福尼亚湾区快速交通区的信用评级下调两个等级至A+。该修订还指出了对其评分的负面展望，表明未来可能会有进一步的下调。

标准普尔还警告了几家公共交通机构，包括旧金山市交通局和华盛顿大都会区交通管理局。标准普尔和穆迪投资者服务公司对公共交通部门普遍持有负面展望。

“我确实预计会看到这些系统在努力适应这种新常态时面临信用评级下调的压力，”Belle Haven Investments的研究主管Dora Lee说道。“这将取决于州级行为者对这些系统生存的承诺有多坚定。”

随着联邦政府的新冠援助消失和持续的远程工作趋势抑制工作日乘客量，美国各地的交通机构在未来几年将面临预算短缺。信用评级下调可能会提高借款成本，进而加剧对4000亿美元市政债券市场的财务压力。

公共交通系统的新债券销售已经受到抑制。根据Refinitiv截至5月25日的数据，今年大众交通的市政债券发行总额约为43亿美元，比2022年同期下降了约44%，也是自2018年以来的最低水平。

交通市政交易继续放缓

大众交通市政销售比2022年下降了约44%

来源：Refinitiv，伦敦证券交易所集团旗下企业

注：数据包括每年1月1日至每年5月25日之间的销售额

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随着成本不断增加，联邦资金用尽，这些系统依赖州政府的紧急援助来避免服务削减、裁员和提价。

纽约州州长凯西·霍库尔在4月份向美国最大的大众交通提供者——纽约都会运输管理局——提供了大量资金。在该州最新的预算中，立法者提高了对纽约市最大企业的税收，为该机构带来约11亿美元。

并非所有州都像收入下降使支出决策变得更加困难。加利福尼亚州州长加文·纽森在州财政紧缩的情况下没有为交通系统预算提供新的资金，尽管这些系统恳请在未来五个财政年度内提供51.5亿美元。

“我们看到有兴趣和资金支持交通系统，但也出现了一些更具挑战性的故事，比如我们在加利福尼亚看到的情况，”穆迪公司副总裁贝伊·拉森说。“大众交通企业的评级更容易受到票价收入下降和联邦刺激援助减少的影响。”

空桶

贝地区快速交通（Bay Area Rapid Transit）为加利福尼亚北部六百万人提供服务，对票价有异常高的依赖性，使其更容易受到疫情引发的收入短缺影响。但标普分析师库尔特·福斯格伦（Kurt Forsgren）表示，所有系统都在他们的监视范围内。

“它们在某种程度上都受到影响，但显然贝地区快速交通领先一步，”福斯格伦在一次采访中说道。“我们正在关注所有系统以及它们如何应对这种之前通过乘客票价解决的空桶问题。”

贝地区快速交通发言人詹姆斯·艾利森（James Allison）表示，他们对评级公司和投资者如何评估其未偿债务感到“担忧”。他说，该机构以及全国范围内依赖乘客产生收入的同行已经开始适应后疫情时代的格局。

艾利森表示，该机构目前没有计划停止资本项目或削减服务以弥补增加的借贷成本。

与此同时，贯穿美国首都的交通系统的乘客量已经恢复到疫情前的一半左右。华盛顿大都会区交通管理局首席财务官Yetunde Olumide表示，该系统需要一个长期的资金计划，以解决运营、维护和资本需求。

而芝加哥交通管理局（Chicago Transit Authority）已经恢复了大约60%的乘客。三月份，穆迪分析师表示，如果乘客量和地区销售税下降，该系统可能会遭遇降级。

“根据迄今与州立法机构的对话，我们对获得额外资金持乐观态度，”芝加哥交通管理局发言人玛迪·基尔甘农（Maddie Kilgannon）在一份声明中表示。“我们相信资金解决方案将受到评级机构的积极评价。”