债务爆炸时会是什么样子：下一个中国 - 彭博社

你好，我是哥伦·墨菲，现在在北京。你是否曾经想过，如果中国的债务问题真的爆发了，会发生什么？为了找出答案，我前往了这个国家第一个被迫重组财务的城市。

这座拥有不到一百万人口的城市，鹤岗，位于中国东北部靠近俄罗斯边境的地方。曾经由于繁荣的煤炭产业而富裕。但现在大部分矿山已关闭，鹤岗不得不面对如何偿还一大笔债务的困境。

在中国鹤岗，一个运转中的新义矿背景下的滑冰者。这个问题并非鹤岗独有。中国各地的城市都在努力管理财务，高盛估计政府总债务约为23万亿美元。但鹤岗代表了债务危机最严重的例子之一。大约18个月前，该市被迫进行了一次官方的前所未有的财务重组。其债务已超过财政收入的两倍。结果是削减支出，包括提供一些公共服务。

地面上的情况并不是地方政府想公开的。在我停留的四天里，一群官员跟踪我的一举一动。有些人比其他人更友好。

一名干部和我一起吃了一顿由羊肉和蚕蛹制成的烤串——这是当地的一种最爱——并坚称鹤岗的债务问题被夸大了。他解释说，这座城市的居民对他们悠闲的生活和低廉的生活成本感到满意。

但我并没有发现这种情况。

我与的清洁工说，他们经常遇到工资被拖欠长达两个月的情况。其他当地居民抱怨政府在鹤岗严寒的冬天提供的供暖不稳定，当气温降至零下20摄氏度（华氏-4度）时。一位坐在路边的66岁妇女说，她每天都去那里希望找到工作，将煤装上火车和卡车，因为她身无分文。

中国大陆大多数地区的债务风险超过官方阈值

大多数地区的债务收入比超过120%

来源：彭博社根据省政府预算报告计算

注：省份的收入定义为来自一般公共预算和政府基金预算以及中央政府的转移支付的综合收入。河北和江西的数据不足或不可用于计算。黑龙江的数据是根据部分发布的官方数据估算得出的。

即使鹤岗的困境是极端的，债务问题也是对习近平主席的一个不祥之兆。他开始他破例的第三个任期，面临一系列挑战，包括疲弱的房地产复苏和创纪录的青年失业。这发生在他迫切需要重新赢回中国人民对他处理零Covid问题的信任之际。

阅读我们关于鹤岗困境的故事以及这对中国和世界可能意味着什么：

中国的23万亿地方债务困局即将变得更加严重或在这里观看：

中国能够控制住它的23万亿地方债务问题吗？（视频）

不可调和的分歧

当两国高级官员继续互相交谈而不是彼此交谈时，很难对美中关系感到乐观。

美国总统乔·拜登和中国国家主席习近平于2022年11月14日在巴厘岛G20峰会期间会晤。摄影师：SAUL LOEB/Getty Images拜登总统最近表示，他预计与中国的关系会“很快”改善 — 这种评论曾经激发投资者的兴奋。股市几乎没有变化。北京回应称怀疑他的“诚意”，鉴于从技术出口到台湾等方面的紧张局势。也有一些令人鼓舞的举措：中国商务部长王文涛本周前往美国会见他的美国同行，这是中国官员两年多来首次进行的最高级别访问。但许多关系仍然紧张。有人建议美国可能解除对中国国防部长的制裁，为下个月在新加坡与美国同行举行潜在会晤铺平道路，但后来被否决。也许新加坡副总理黄循贤说得对，他表示世界两大经济体之间的日益加剧的分歧现在看起来似乎是不可调和的。

星球大战帝国反击战

美国一直对中国公司实施一系列所谓的滥用制裁，北京此前一直保持克制 — 直到现在。

美光科技 本周成为了Trenchcoat Advisors创始人霍尔登·特里普莱特所称的“对美国半导体出口管制的报复”的第一个受害者。北京没有直接这么说。相反，他声称美光的产品存在“相对严重”的网络安全风险，而此时政府越来越多地通过 国家安全 的视角运作。对于美光来说是 一个沉重的损失，但对中国来说并不是那么严重，因为中国可以用本地供应商以及韩国的三星电子的类似产品替换该公司的存储芯片。问题是中国还有什么报复手段，不会给自己带来 伤害。

美国芯片制造商严重依赖中国

美光对中国的依赖程度低于许多同行

来源：彭博社编制的公司数据

注：在某些情况下，中国的收入包括出口销售其他地方的设备的芯片

不是笑话

尼格尔·吴，以“Roger叔叔”而闻名的喜剧演员，成为了最新一位在说了中国政府不喜欢的话后被禁言的艺人。吴以嘲笑名人厨师如杰米·奥利弗和戈登·拉姆齐在亚洲烹饪方面的苍白尝试而闻名。但这位驻英国的马来西亚笑话演员在中国类似推特的微博服务上的账号被封禁，原因是他嘲笑该国在从监控到台湾等问题上的表现。这起喜剧审查事件发生在本月早些时候的另一起事件之后，当时中国喜剧演员李浩诗开玩笑涉及习近平的军事口号。这导致他的雇主被罚款 200万美元，可能还会导致 音乐会在全国范围内取消。至少Roger叔叔不会被送进 监狱。

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