本周全球大宗商品中值得关注的五个关键图表 - 彭博社

一个备受关注的金属比率表明投资者对经济衰退前景变得越来越焦虑，而在美国，发电厂正在按季节调整的基础上燃烧创纪录的天然气。以下是本周商品市场上需要考虑的五个显著图表。

铜和黄金

所谓的冈德拉赫比率，以著名基金经理杰弗里·冈德拉赫命名，密切关注铜和黄金之间的关系，目前交易接近自2021年初以来的最低水平，表明可能会出现经济衰退。该指标的变化是投资者情绪的一个有用指标，这种比较在历史上一直是名义利率和未来经济增长的代理，比率下降与利率持平或下降一致。Comex的铜期货今年下滑约3%，而黄金因避险资产需求上涨超过9%。

### 碳捕集

欧洲能源行业将在本周德国埃森举行的E-world能源与水会议上聚集。讨论的话题将包括碳捕集、氢、实现零净排放的途径以及如何应对能源和气候危机。世界各国政府正在投资数十亿美元用于碳捕集、利用和储存（CCUS）技术，这是一种将烟囱排放的二氧化碳封存并深埋地下的过程。本月早些时候美国总统乔·拜登提出的规定将要求一些发电厂推出碳捕集系统或关闭。这是在拜登具有里程碑意义的气候法案中分配了有利可图的新税收抵免以及提供数十亿美元用于促进该技术的立法之后。BloombergNEF预测到2030年，美国将拥有全球近一半的CCUS安装容量。在欧洲，英国和荷兰将是增长的领导者。

全球碳捕获能力

如果当前的CCUS管道完全发展到2030年，美国将保持其领导地位

来源：BloombergNEF

注：“其他”包括印度尼西亚、荷兰、挪威、巴西、马来西亚等国家。

天然气

美国正在消耗创纪录数量的天然气来为家庭和企业提供动力。自3月初以来，发电厂每天平均燃烧29.7亿立方英尺的天然气，比去年同期增加了14%。这一趋势出现在从煤炭转向天然气的情况下，由于库存过剩导致价格暴跌超过50%，天然气今年成为更便宜的选择。但在天然气勘探钻井数量急剧下降以及国内库存增长低于预期后，供应紧缩的迹象变得更加明显，导致燃料价格上涨了14%上周。期货在周一交易中回吐了部分涨幅。

用于发电的天然气使用量创下季节性纪录

自3月以来，美国燃料需求平均约30亿立方英尺

来源：彭博社

注：3月1日至5月19日期间的天然气消耗数据

航运

干旱正在导致巴拿马运河的水位降低至可能是七年来最低。供给运河的两个湖泊中最大的加图恩湖的水位预计将在7月降至2016年以来最低，这将导致从其他地方向运河泵送淡水的附加费用上涨。除了支付更高的费用外，大型集装箱船和油轮如果携带过多货物可能无法通过运河，因为存在吃水限制。

干旱意味着巴拿马运河的运费更高

船只将支付更高的附加费用来航行干旱的水道

来源：巴拿马运河

铀

在国会山上，禁止进口俄罗斯铀的动力正在增强。上周，美国众议院小组委员会和参议院委员会通过了法案，留下了这些措施被包含为必须通过的国防立法的附件的可能性。根据能源信息管理局的数据，2021年，美国民用核电厂的运营商和所有者从俄罗斯进口了近14%的铀，而哈萨克斯坦提供了大部分供应。只有5%来自国内来源。

美国的铀供应来源

哈萨克斯坦贡献了35%，而只有5%来自国内来源

来源：美国能源信息管理局

注：数据是关于U3O8e，即三铀八氧化物（或铀精矿）和铀六氟化物（UF6）以及浓缩铀的等效铀组分。