穆巴达拉资本的阿贾米表示，资金对初创公司而言“不再是一道壕沟”- 彭博社

易卜拉欣·阿贾米

来源：穆巴达拉资本在资金紧缩和经济放缓的背景下，风险投资家和创始人越来越多地转向 中东。在这种日益增长的兴趣的中心：穆巴达拉资本风险投资。

2017年，软银推出了拥有沙特阿拉伯公共投资基金和总部位于阿布扎比的穆巴达拉投资公司支持的1000亿美元愿景基金。同年，穆巴达拉开设了其首家美国办事处，希望投资硅谷的创始人。现在的不同之处在于，创始人和投资者不需要像穆巴达拉这样的公司来找他们，他们正在海外发表演讲，闯入派对并筹集资金，因为资本稀缺。在几乎所有其他人的风险投资支出大幅下降的环境中，穆巴达拉发现自己突然变得受欢迎，只是通过保持稳定的步伐。

穆巴达拉资本风险投资，穆巴达拉投资公司的风险投资部门，今年截至4月已经进行了五笔新投资，而去年全年为14笔。今年的投注包括Precision Neuroscience、Chroma Medicine和Epi Biologics。自2017年10月推出以来，MCV已向美国市场投入了8亿美元，并自2019年在欧洲开始以来已向欧洲市场投入了3.58亿美元。这只是穆巴达拉投资公司庞大的2,840亿美元资产负债表中的一小部分。MCV是穆巴达拉资本的一部分，与主权实体不同的是，它还为第三方投资者管理资本，如保险和养老基金。

本月早些时候，彭博社在Mubadala位于旧金山Salesforce Tower办公室的风险投资部门主管Ibrahim Ajami进行了访谈。 MCV管理母公司Mubadala Investment Co.的Vision Fund投资，并协助指导Mubadala在外部风险投资公司（如Iconiq、Arch和Dragoneer）的投资。 Ajami在旧金山、伦敦和阿布扎比之间分配时间，他正在会见初创公司，并参加由甲骨文公司创始人拉里·埃里森创建的帆船比赛SailGP。以下是对话的摘要和编辑版本。

**彭博社：**看起来中东投资者突然成为舞会的焦点。从您的角度来看，情况发生了变化吗？Mubadala和其他中东资金对资金的兴趣有了新的变化吗？

**Ajami：**过去10到15年，来自海湾和中东的风险投资一直在进行。 显然，我们在Mubadala一直处于领先地位，但还有其他机构，无论是科威特还是阿布扎比投资局，显然最近还有沙特。 这些资金已经寻找领先的优秀经理和投资者相当长的时间。 不仅仅是“哦，我只是一个风投经理，我曾经是创始人。这意味着我今天是一个好的资金经理。” 这不是事实。 标准非常高，我们现在有能力选择要投资的对象。**彭博社：**这是一个变化吗？有选择的能力？

**Ajami：**我们一直有选择投资对象的能力。我们只是更加慎重地选择，并投入符合我们战略的资本。例如，在穆巴达拉，医疗保健和健康科技是我们战略的核心部分。因此，我们与许多管理者合作，与许多新管理者会面，特别是在医疗保健领域。

**Bloomberg：**告诉我们你如何看待与初创企业创始人的关系。

**Ajami：**你正在与创始人签订一份承诺合同。如果你实现业务目标，打造一个大型企业，我将作为资本提供方和长期合作伙伴与你合作。我不仅仅是——我不是你的朋友。我们一直在进行许多困难的对话。现在我们生活在一个减少支出、延长资金周转时间的世界。因此，我们有很多关于如何变得更有效率的对话？如何回归基本原则的对话？我们目前正在与公司就整合、向更大公司出售、长期思考等问题进行对话。

**Bloomberg：**那么，你的意思是，那些并不一定希望被收购、想要等待IPO的公司，你建议他们考虑被收购？

**Ajami：**绝对是的。因为作为更大平台的一部分，有一天，该平台可能会成为一个非常有价值的公司。

**Bloomberg：**两年前，你不会与创始人进行这样的对话。

**Ajami：**市场当然已经发生了变化。投资者拿出的资本要少得多。IPO市场已经关闭。经济在萎缩。投资的风险视角以及经营业务的风险视角都在发生变化。

我相信资本作为护城河的时代已经结束。“哦，我们只是给这家公司50亿美元，通过给它50亿美元，它就能超越所有竞争对手，拥有最优秀的产品，然后成为赢家。”这一点的例证是优步对抗DoorDash。（注：愿景基金支持了两者。）它们都拥有大量资本，但它们有不同的策略来应对市场。因此，清晰的策略，最终的执行是重要的。资本很重要，但并非最重要的区别因素。现在不再是资金越多，你就越优秀的世界。

**Bloomberg：**这个说法很有趣，来自一个可以说是推动了那个时代的软银支持者。

**Ajami：**确实。这也很有趣，来自一个主权基金——我们拥有大量资本。我试图传达的信息是，我们正在进入一个清晰、精确的战略和非常清晰的风险视角成为资金管理者的一个非常重要的区别因素的世界。阅读更多：神秘的海湾家族3000亿美元的财富不仅仅是石油

Bloomberg：你会说WeWork——也许是愿景基金最灾难性的投资——是资本作为护城河策略的最后一个大例子吗？

Ajami： WeWork就是其中之一。它就是那种公司。大量资本，扩张，高增长，这个指数级规模的时代。所以这是宝贵的经验。我认为最终我们在SoftBank Vision Fund的投资将是一笔不错的投资，因为我们如何构建了那笔基金承诺。（注：2017年Mubadala承诺的150亿美元包括一项优先证券，SoftBank每年支付7%的利息，为期12年，意味着更平稳的回报。）

Bloomberg： 尽管如此，许多人认为Mubadala是一个大手大脚的投资者，部分原因是因为你们与SoftBank的关系。这种关联对你有没有造成伤害？

**Ajami：**行业已经摆脱了2017年、2018年发生的一些事情。首先，许多行业受益于SoftBank的投资，与你听到的相反。有很多经验教训，一些重要的公司得以建立。（注：除了WeWork等备受关注的失望之外，Vision Fund还支持了Arm、Flexport、Slack和Uber等公司。）

Bloomberg： 有哪些领域你们不会投资？

**Ajami：**我们不投资烟草或酒精。

Bloomberg： 那中国呢，美国政府可能很快会宣布对投资实施限制？

**Ajami：**我们在中国（在Mubadala Investment Co.）有一个积极的投资计划，但这不是这个风险平台的一部分。我们认为中国和东南亚是世界上一个重要的增长机会。那里有很多技术创新，正在建立一些令人兴奋的科技公司。这是我们长期计划的重要组成部分。

**彭博社：**投资初创风险企业将如何对穆巴达拉整体产生影响？拥有2,840亿美元基金，你必须获得很多巨大的回报，才能使几个百分点的差异。

**阿贾米：**在10年内，我们的目标是，我们今天投资的一些公司将价值1000亿美元。这些是非常重要的技术公司，正在塑造行业。风险投资并非穆巴达拉的唯一策略。但技术支撑着我们参与的其他许多领域。阅读更多：世界上新的银行家不在华尔街