零首付按揭：英国房地产价格会上涨吗？- 彭博社

实现“售出”标志会因100%按揭回归而变得更容易吗？

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100%按揭会让英国房地产市场复苏吗？

“100%按揭”的回归在本周引起了英国的轰动。

斯基普顿建筑协会（对于非英国读者，建筑协会基本上就是一家银行）推出了一项为期五年的固定利率交易，无需支付任何定金。他们称之为“Track Record按揭”。

这一消息引起了一些人的关注并不奇怪。无需支付定金的按揭引发了人们对2008年金融危机爆发前的不愉快回忆。尽管那次危机的导火索是美国房地产市场，但由于在那个时候英国疯狂放贷，英国当时极为脆弱，其中一个引起关注的罪魁祸首是——北岩银行——在破产前刚刚推出了125%的按揭。

我要说的第一件事是，这不是一回事。至少目前还不是。斯基普顿的产品有一些相当严格的规定。您可以借款的最大金额是基于过去6个月您支付的月平均租金（而且您必须在过去18个月中至少连续租房12个月）。

基本上，这种房屋贷款的宣传点是，如果有人能够支付很高的租金给房东，他们应该被允许将租金支付给银行，逐渐积累自己的产权。还要注意的是，最大贷款期限长达35年，这在理论上增加了可以借款的金额。

斯基普顿对这笔抵押贷款也收取了相当可观的费用。贷款利率为5.49%（尽管该产品免费）。只要有5%的存款，就可以轻松获得低于5%的五年固定利率，如果您的存款（或贷款价值比）为80%或以下，您将看到接近4%的利率。

房价和创新贷款

如果您是目标市场，您可能会心动，但要认真考虑。最好想方设法凑够至少5%的存款。

但从更广泛的住房市场来看，这意味着什么呢？嗯，单单这个并不像是什么改变游戏规则的事情。您看到的是一个相当狭窄的绝望的潜在首次购房者群体，而且您可能主要看到的是在更负担得起的地区的房产（例如，对于您普通的伦敦房产来说，这些数字根本不合适）。

然而，这确实表明金融机构有意愿借钱，特别是当他们借出的钱是抵押在有价值的资产上时。作为银行，您总是更愿意签署抵押贷款协议，而不是向小企业放贷 —— 这只是更可预测。

对于首次购房者来说，35年的抵押贷款期限也越来越“正常化”。

考虑到您可以为这些抵押贷款收取更高的费用（至少在竞争再次推低价格之前），您可以理解为什么其他放贷人如果有任何动力的话，可能会效仿。

对我来说，今年房地产市场将经历一次明智且迫切需要的调整的一个关键“威胁”是，尽管利率较高，人们仍然以现行价格购买，因为放贷人找到了一种促使这种情况发生的方式。而其中一种方式就是延长贷款期限并缩小所需存款。

当然，风险在于如果这种情况继续发生，那么我们最终将重演先前的房地产崩盘 — 或许大约在2025年或2026年左右 —届时消费者和整个银行系统都会对房地产市场过度杠杆化，一切都会以比现在简单地将市场泡沫削减15-20%更为丑陋的方式走向失败。

目前，我仍然押注于“明智的修正”情景。但我会密切关注市场上类似的抵押贷款创新。

附言 — 关于我们昨天讨论的英国实际情况有多糟糕，就生活水平下降而言 — 这是一篇有趣的彭博文章，讲述了英国工资实际上正在赶上某些行业和地区的通货膨胀，那些愿意换工作的人平均获得10%的加薪，根据Reed Recruitment的数据。

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我今早读到的内容

• **不要错过：**现在是大学毕业生的昂贵时期， Stuart Trow说。学生们学会早期管理个人财务从未如此重要。
• 我的偶尔搭档马库斯认为英格兰银行需要对自己的预测有信心，并准备好在利率上“暂停”。
• 航空公司的好消息 — 商务旅客可能正在放弃头等舱，但游客们正在愉快地占据他们的位置，克里斯·布莱恩特说。

如果办公室人群不出现，游客们似乎会愉快地占据他们的位置。摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社### 午间市场

我的同事克里斯汀·阿基诺和大卫·古德曼快速更新今日英国市场…

*“*韦瑟斯普恩斯在一连串狂欢的法定假日后表示预计销售额将创纪录，股价上涨超过5%。

“北海石油巨头哈伯能源也因公司表示预计在英国裁员约350人，因该国的意外税侵蚀了收入而上涨。

“英镑持续在1.26美元以上，尽管德意志银行策略师今天表示这将是最好的时机，并宣布看涨英镑的呼吁结束。”

在美国通胀数据发布后，金价略有上涨，约为每盎司2045美元，而原油（以布伦特原油计）价格保持在每桶77.40美元。英镑对美元走高，约在1.267美元左右。

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每日引言

“事实是… 你去美国，他们的薪水是这里人的数倍，完全不同的水平，而且他们非常成功。没有人似乎在意。”

Jan du Plessis

董事长，金融报告委员会

杜普莱西，英国会计监管机构的负责人，曾是力拓和英国电信等公司的前主席，警告说伦敦作为一个吸引人的金融中心一直在长期衰落。（Merryn 在这里发表了评论）### 给…加个数字，你能重复一遍吗？

• 85% 美国快餐连锁店温迪希望通过用 AI 聊天机器人取代人类驾驶窗口操作员来达到的订单准确率水平。目前，其准确率为79%。

在你离开之前…

不要错过 《在城市播客》。 每周，彭博社的弗朗辛·拉夸和大卫·梅里特走进伦敦金融城的幕后。

周四要关注的主要新闻包括：

• 英国 英格兰银行的利率 决定将宣布。加息至4.5% 似乎非常可能，但所有人都将关注附带的货币政策报告的总体口吻。
• 在公司新闻方面，航空航天集团 劳斯莱斯 和广播公司 ITV 将发布交易更新，私募股权集团 3i 将公布全年业绩。

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