FDIC指望BlackRock和Larry Fink接手SVB和Signature之后的工作 - 彭博报道

华盛顿再次求助于其最喜欢的华尔街清洁队，以清理美国银行业的残局。

在银行业近两个月的冲突不断 — 投资者担心可能会有更多麻烦 — 黑石集团 刚刚开始了它的工作。

该公司的金融市场咨询部门，一支类似金融危机特种部队，已被聘请来评估并出售与两家破产银行 硅谷银行 和 Signature银行 相关的投资。第三家 第一共和银行 已被卖给 摩根大通公司，但市场仍然不稳定。

对于FMA来说，客户是 美国联邦存款保险公司，挑战在于为SVB和Signature留给美国政府的价值1140亿美元的证券找到买家，同时不进一步激怒金融市场。

这是一项艰巨的任务 — 实际上是有史以来最大的任务 — 这将使全球最大的资产管理公司黑石更深入地融入华盛顿的监管机构。内部人士承认，潜在回报不是金钱：费用尚未披露，但黑石在以往项目中的收益并不高。

真正的回报，通常情况下，是通过获取权力、声望和影响力而获得 — 当下一次危机或者下一个机遇出现时，能够坐在桌旁。这种影响力提升了黑石首席执行官拉里·芬克的权威形象 — 并引起了人们对该公司在全球市场扩张的关注。

黑石集团的纽约总部。摄影师：泰德·沙弗里/AP芬克花了多年时间将FMA定位为政府和央行青睐的危机管理者。在幕后，除了与政府签约外，它大部分时间都在为全球金融公司提供关于其账面风险的咨询。

‘关系权力’

2008年，黑石集团在贝尔斯登和美国国际集团的惨败之后进行了清理工作，后来帮助欧洲央行进行了银行压力测试。当美联储在2020年需要协助进行一项抗疫救援任务时，官员们请求黑石集团帮助稳定企业债券市场。

最近，除了新的FDIC工作外，黑石集团还一直在为沙特阿拉伯的巨大新基础设施基金提供咨询，并帮助乌克兰建立一项战争重建基金。它还在协助瑞士信贷集团处理转让复杂证券的事务，此举是在该银行倒闭后被竞争对手瑞士联合银行集团接管。

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这些备受关注的任务突显了BlackRock在官员中的影响力，并在美国政府中创造了一种对该公司的“组织依赖”，康奈尔大学教授Saule Omarova说。奥马罗娃曾被乔·拜登总统提名担任一项高级银行监管职务，但在金融行业和一些参议员的反对下退出。

“当涉及大规模、政治敏感和系统重要类型的资产销售和管理时，BlackRock似乎真的是首选，”奥马罗娃在电话采访中说。“这为BlackRock与联邦政府建立一种关系性权力提供了非常重要的潜在途径。”

奥马罗娃表示，政府应考虑设立自己的资产管理部门来处理这类工作。

‘唯一供应商’

在SVB和Signature崩溃之前，BlackRock早已为这样的时刻做好准备。据知情人士透露，它与FDIC官员联系，讨论在银行倒闭时的承包工作。甚至在加利福尼亚银行破产之前，它就向科技行业的知名贷款人SVB提供建议。

它向FDIC的推销显然足够引人注目，以至于监管机构预先批准BlackRock未来的工作。这使FMA成为了包括Houlihan Lokey Inc.、McKinsey & Co.和FTI Consulting Inc.在内的承包商短名单中的头号人选。考虑到BlackRock在资本市场中的规模和影响力，SVB和Signature之后的工作就只属于它了。

“黑石是我们托管基本订购协议名单上唯一有资格出售证券的供应商，” FDIC发言人大卫·巴尔在一份声明中说。根据FDIC的审计长办公室的说法，黑石的角色可能会成为对该机构工作的任何审查的一部分。

FDIC总部位于华盛顿。摄影师：Al Drago/Bloomberg这项工作非常微妙。FMA员工必须与黑石的交易员和资产管理人员保持距离，并保持他们的计划保密，以避免给任何人不公平的优势。为了最小化潜在冲突，该团队坐落在公司纽约总部16楼的独立区域，并且有单独访问黑石庞大的风险和投资组合系统Aladdin。

初步评估：目前为止，一切顺利。黑石似乎已经成功地管理了4月18日的首轮销售，涉及抵押贷款支持证券。分批次进行的后续销售可能不会那么容易，分析师表示，这可能相当于每周20亿美元，并需要数月时间。

正如 摩根士丹利 分析师在4月21日致客户的备忘录中所说，这一努力正在进行之际，抵押贷款市场正进入“未知领域”。市场和经济的不确定走势不会有所帮助。

例如，本周， 投资者表示 黑石团队可能会面临挑战，因为他们需要出售SVB剩余的市政债券，这些债券大多是长期证券，票面利率相对较低。

更多工作

FMA，大约有200名员工，从未是一个巨大的赚钱机器。该公司在今年前三个月从咨询和其他相关工作中获得了2700万美元的收入，仅占总收入42亿美元的0.6%。

根据一位知情人士的说法，在任何给定的年份，至少在没有重大危机的情况下，FMA的收入往往在7500万至1亿美元之间。该部门每年承接大约30到50个任务，涵盖短期和长期项目。

芬克将最近的银行动荡比作上世纪80年代和90年代的缓慢发展的储蓄和贷款危机。今年已经有四家美国银行倒闭，包括Silvergate Capital Corp.，这已经给投资者造成了数十亿美元的损失。

私下里，BlackRock的高管表示，FMA很可能会很快得到更多工作。特别是如果，正如一些政策制定者所建议的那样，华盛顿最终收紧银行监管。

FMA的核心是联合负责人Brandon Hall，42岁，和Ben Leax，39岁，他们是过去十年银行资本和金融危机辩论的老手。Hall拥有普林斯顿大学古典学学士学位和哥伦比亚大学硕士学位，在2008年危机期间曾在纽约联邦储备银行担任分析师，自2010年以来一直在BlackRock工作。Leax拥有宾夕法尼亚州立大学的经济学学位，是公司的老员工，在公司工作了近18年。

FMA的员工来自金融、监管和咨询背景，并向全球金融和战略投资者集团负责人查尔斯·哈塔米报告。该集团经常与芬克和其他高级经理保持联系。

几年前，BlackRock的高管们考虑将FMA扩展为一个更大的金融公司咨询实践。但他们得出结论，试图创建一个迷你版的麦肯锡或奥利弗·怀曼，或者直接为公司提供监管建议，在竞争激烈的环境中是没有意义的。该集团的高管们还避免设立类似于投资银行交易团队或交易台的机构，这可能会因为在客户交易中直接对立而产生冲突。

FMA有大量的工作。该集团为银行和金融公司提供建议，例如资产负债表的风险性以及利率变化可能如何影响投资组合和存款。

“从根本上说，这是一个资本市场和风险咨询业务，一直都是，即使我们是在金融危机中成长起来的方式，”Hall说。

但当SVB和Signature在三月份开始陷入困境时，霍尔和利克斯意识到他们可能会再次被华盛顿挑中，进行一项重大项目。果不其然，仅仅几天后，霍尔在一艘船上即将去浮潜时接到了FDIC的一个电话。

该集团一直在评估SVB的870亿美元投资和Signature的270亿美元投资 - 这些投资包括由住宅和商业抵押贷款支持的证券，以及更复杂的抵押贷款债券。很多工作涉及分析投资组合的棘手部分，在市场中设定预期，并考虑如何通过电子交易系统构建销售流程。

“特别是考虑到这个规模，如果市场不相信会有一个有纪律和周到的过程，你可能会看到市场的大幅反应，” Leax说。

由于BlackRock不是经纪人，它与华尔街的参与者联系，然后他们通常会接触潜在的买家。考虑到一些其他地区银行可能也会遇到麻烦的担忧，以及来自华盛顿更严格监管的前景，BlackRock的团队预计可能会有更多的工作要做。