银行紧急援助是什么？第一共和国或SVB得到了吗？- 彭博社

旧金山的硅谷银行分行。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg一系列政府支持的银行救助掀起了关于何为“救助”的辩论。在2008-2009年金融危机后，这个词在美国成为了负面词汇，因为政府拯救了银行、保险公司、汽车制造商等，让许多高薪高福的高管毫发无损。最新救助计划的批评者坚称这次也适用这个标签。拜登政府反驳称这个术语不适用于所采取的措施，因为纳税人不承担损失，许多投资者也被清零。

观看：是什么导致了硅谷银行的崩溃？

1. 救助究竟是什么？

救助通常被定义为政府提供的财政支持，以拯救一家公司免于倒闭。财政支持有多种形式，包括现金注入、贷款担保或资产购买。首位美国财政部长亚历山大·汉密尔顿在1792年为金融救助设立了早期先例，当时他干预以防止由过度投机引起的银行崩溃。更近些年，克莱斯勒公司在1980年和2008年被拯救免于倒闭。美国政府在1989年挽救了因不良房地产投资而陷入困境的储蓄和贷款协会。它在2001年9.11恐怖袭击后拯救了航空公司，也在新冠疫情期间再次拯救了航空公司。在2008-2009年，它拯救了整个金融部门。在2020年，它向小企业甚至独立工作者提供现金援助，以免于新冠病毒的感染。所有这些都使用了公共资金，并被广泛称为救助。

2. ‘救助’是怎么变成贬义词的？

更近期的汽车和银行救助引起了特别严厉的批评，因为许多失败公司的高管保住了工作和奖金。一些汽车制造商的CEO甚至乘坐公司的私人飞机寻求国会的援助。使用纳税人的钱来拯救许多人视为管理不善的公司（及其股东）引起了民众的愤怒，这导致了左翼的占领华尔街抗议和右翼的茶党运动的兴起。这种不断增长的民粹主义情绪帮助政治新手唐纳德·特朗普赢得了美国总统大选。

3. 美国银行正在接受救助吗？

这个问题很复杂，毫不奇怪，并非所有人都同意。美国政府以各种方式帮助了银行，有些方式更直接：由国会创建的独立机构——联邦存款保险公司，保证了硅谷银行和签名银行的所有存款；联邦储备系统开展了更广泛的紧急贷款计划，以防止其他银行存款挤兑；联邦存款保险公司策划了摩根大通公司对失败的第一共和银行的接管，并同意与摩根大通分享第一共和银行的损失，并向其提供500亿美元的融资。白宫表示，这一切都不构成救助，似乎认为只有使用纳税人的钱才算救助。（FDIC的保险由银行出资，而联邦储备系统创造自己的货币来出借。）拜登在3月13日表示“纳税人不会承担任何损失”。此外，与2008-2009年相比，这一次股东被清零，银行被关闭，援助的辩护者说。一些著名的前美国政府官员对这些评估持不同意见。前FDIC主席威廉·艾萨克表示，他无法批评该机构保护存款人，但思考是否“有什么我们可以做的不那么戏剧性，不那么像救助的事情。”

4. 发生了什么事情？

瑞士政府在三月份承诺提供高达2090亿瑞士法郎（约合2300亿美元）的资金，以支持曾经备受尊敬的瑞士信贷集团股份有限公司，并为一笔紧急出售该银行给瑞士联合银行集团股份有限公司的交易提供支持，交易金额仅为其曾经价值的一小部分。这大致相当于每位瑞士公民12500瑞士法郎，尽管专家表示最终账单不太可能那么高。那么这次救助是否等同于纾困？安联欧洲首席经济顾问、彭博观点专栏作家莫哈默德·埃尔-埃里安表示，答案显然是肯定的。

5. 最新的救助将会花费多少？

简短的回答是我们可能数年后才知道。15年前的危机救助可能具有启示意义。一方面，政府花费了6000多亿美元。另一方面，一个追踪器表示政府从当时购买的资产中获得了超过1000亿美元的利润。同样地，美国联邦存款保险公司的存款保险基金在SVB和Signature倒闭后低于法定资金水平，但该机构表示可以从第一公民银行股份有限公司购买SVB资产中获得5亿美元的利润。现在，美国联邦存款保险公司的存款保险基金必须由银行进行补充，而其中至少部分成本可能会转嫁给银行客户。

6. 介入的风险是什么？

联邦存款保险公司（FDIC）通常为每位客户、每家银行的存款最多提供25万美元的保险。这次，该机构例外地为SVB和Signature Bank的所有存款提供了保险。这是因为这些银行的绝大部分存款都是在持有超过25万美元的公司账户中。批评人士称，FDIC的扩张政策树立了一种“道德风险”的危险先例，也就是说，给予人们采取过度风险的动机。他们说，FDIC的上限是为了鼓励存款人分散风险。如果存款人相信他们的潜在损失将得到全部赔偿，他们可能会忽视任何风险，并将更多现金集中在一个地方，这样如果托管存款的机构倒闭，将会使更多资金面临风险。就在三月底，耶伦还表示，如果更多银行岌岌可危，政府准备重复其极端措施。联邦储备贷款计划也会产生连锁效应。中央银行为资助该计划增加了近3000亿美元的资产负债表，而此时它正积极试图缩减其债券持有量。主席杰罗姆·鲍威尔认为，这种扩张只是向银行临时提供贷款，而不是意在改变货币政策立场。他和他的同事们在过去一年里大幅提高了利率，以遏制高通胀。向金融系统提供更多流动性很可能不会有助于这一目标。

参考书目

• 彭博社的约翰·米克尔思维特和阿德里安·伍德里奇关于21世纪银行倒闭如何改变银行与政府之间关系的文章。
• 彭博社的乔·韦斯坦索尔为什么SVB的救助是一次纾困，尽管股东和高管什么都没得到。
• ProPublica的详细视图关于2008-2009年纾困计划所有受益者的报告。
• 2019年的研究报告关于衡量2008-2009年纾困计划成本的报告，作者是麻省理工学院的黛博拉·卢卡斯教授。