股票销售无法挽救Bed Bath & Beyond（$BBBY）免于破产 - 彭博社

在美国纽约布鲁克林区的一家Bed Bath & Beyond商店门口挂着“关店”标志，日期为2023年2月6日。

摄影师：Stephanie Keith/Bloomberg 欢迎来到The Brink。这里是Amelia Pollard在纽约，以及Eliza Ronalds-Hannon在亚特兰大，我们追踪了Bed Bath & Beyond的最后时刻。我们还报道了法国超市连锁店Casino和ATM制造商Diebold的最新动态。请点击此链接订阅。您可以通过发送电子邮件至[email protected]或在Twitter上发送消息给@ameliajpollard来给我们反馈和提供建议。

最后时刻

Bed Bath & Beyond，当时它申请破产并计划关闭门店。零售业通常的问题，比如缓慢转向在线销售，是这家零售商长期而痛苦的衰落的根源。但在最后时刻，它的失败很简单：它再也无法产生足够的现金来偿还债权人，即使在最后一刻进行的股权交易为公司争取了几个月的时间。与对冲基金Hudson Bay Capital Management达成的协议——该基金利用了这家零售商作为一个令人费解的持续热门股票的地位——在2月和3月的七周内为公司带来了3.6亿美元的新鲜资金。但几乎每一分钱都流向了Bed Bath的债权人。

在美国纽约布鲁克林区的一家Buy Buy Baby商店门口的“关店”标志，拍摄于2023年2月6日，摄影师：Stephanie Keith/Bloomberg。贷方Sixth Street的律师David Hillman表示，Bed Bath上周的财务状况非常糟糕，以至于公司在破产申请前两天的星期五早上需要紧急资金，并且需要资金来支付与破产申请相关的费用。

“我们希望有不同的结果，” Hillman在公司首次破产法庭出庭时说。周一。

现在，根据法庭文件，Sixth Street和其他潜在方将投入4000万美元的新资金来帮助公司清算。 先前20亿美元的借款将在偿还队列中跃居前列。 零售商估计将通过清算筹集7.18亿美元。

零售股票投资者在破产11案件中通常无法收回任何资金，他们可能再次空手而归。 但是一些memestock交易者一直持有Bed Bath直到最后：就在提交申请前几天，股价从一直徘徊在25美分左右飙升到55美分。 但到星期二，它们的交易价格已降至20美分左右。

高度警惕

• First Republic Bank正在裁减其员工人数，缩减资产负债表，并在上个月的区域银行危机中存款下降超出分析师的预期后寻求战略选择。
• 投资者对肯尼亚违约越来越担忧。 投资者要求持有该国美元债券比美国国债多出的额外收益率于周一上升至1019个基点，高于被债券交易员普遍认为是困境的1000水平。
• 失败的加密货币借贷平台Celsius Network在周二设定了一场三方拍卖，吸引了两个新竞标者：新竞标者：由Techcrunch创始人Michael Arrington支持的财团Fahrenheit，以及由Winklevoss兄弟经营的Gemini Trust和交易所交易基金经理Van Eck Absolute Return Advisers Corporation支持的区块链恢复投资委员会。
• 争议Adler Group的60亿欧元（66亿美元）债务重组的债权人被拒绝上诉，帮助这家陷入困境的房地产公司继续执行计划。
• 欲了解更多有关困境债务前景的信息，请收听最新的Credit Edge podcast。

关于… 赌场的最新消息

法国零售商 凯斯诺戈达-佩拉雄 的决定时刻可能比预期来得更早，Irene García Pérez 写道。

该公司在法国销售额下降的情况下无法解决64亿欧元（71亿美元）的债务堆积，一直在寻求与零售商Teract达成一项困难的交易，后者是Jardiland花园连锁店和Frais d’Ici食品店的所有者，以维持生存。但在周一市场开盘之前，它宣布收到了一项由捷克亿万富翁丹尼尔·克雷廷斯基领导的11亿欧元增资的要约。

要约的条款尚不清楚，但对于股东和潜在债权人来说，这不会是一笔易事。克雷廷斯基已经拥有凯斯诺10.1%的股份，他要求作为购买的条件回购大量债券并将其转换为股权以减少债务堆积。这笔交易很可能会使他控制该业务，一些分析师计算他可能会持有近70%的股份，让CEO让-查尔斯·诺里只剩下少数股份。

一家凯斯诺超市，左边是凯斯诺花店，由凯斯诺戈达-佩拉雄SA经营，位于法国巴黎市中心，2023年4月12日星期三。摄影师：Nathan Laine/Bloomberg诺里多年来一直在努力保持对凯斯诺的控制，但他深知需要一项激进的交易来拯救业务。捷克大亨的要约可能是目前最好的选择。

Kretinsky，他通过投资煤矿和天然气积累了财富，在法国是一位知名投资者，持有其他企业如零售商FNAC的股份。他现在提议向这家超市连锁企业注资7.5亿欧元，其中1.5亿欧元来自一位法国股东，2亿欧元留给其他现有股东。

在这种情况下，对债券持有人来说可能是一笔不错的交易。

瑞银李宝石杠杆信贷策略主管彼得·库科维奇表示，这是一项“通过无担保债券对赌赌博赌注的深度折扣出价”。他说：“理论上，如果提议的11亿欧元全部用于回购所有无担保债券，那将意味着无担保债券的平均价格为49欧分。与当前无担保债券的价格相比，这是一个很大的溢价。”

Brink的笔记

ATM制造商迪博德·尼克斯多夫仍在努力延长明年到期的8.5%无担保债券的期限，Reshmi Basu写道。

该公司最初于2月10日提出了一项债务交换，并设定了3月24日的初始截止日期，该交易将使参与者获得到2026年到期的新担保债券，以现金支付8.5%或实物支付12.5%，另外还有认股权证。

当时，不到9%的债务持有人同意进行交换，公司此后多次延长了报价。但是几乎没有新的接受者出现：截至上周五，12.6%的债券持有人已经签署。该交易的最新截止日期是5月5日。

上个月，该公司警告投资者，公司面临流动性短缺，引发了重大疑虑，公司是否能够继续运营。这个警告出现在迪博尔从关键投资者那里获得了4亿美元新融资的重组协议几个月后。

按数字统计

降级更为常见，而升级减少

来源：S&P全球评级信用研究与见解，评级表现见解报告，数据截至2023年3月31日。

评级机构警告投资者，要警惕一些公司信用状况恶化，Lucca de Paoli写道。根据该公司上周末公布的S&P全球评级的数据，过去一年被降级的公司数量达到至少一年来的最高水平。“下行风险正在上升，大多数地区的负面偏见急剧增加告诉我们，更多的降级和违约即将到来，”包括Nicole Serino在内的S&P分析师在一份备忘录中写道。这是更多公司的评级下降而不是上升的更广泛趋势的一部分，因为通货膨胀和较高利率使许多公司承受压力。

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