零售商Bed Bath & Beyond（BBBY）在新泽西州申请破产保护 - 彭博报道

Bed Bath & Beyond Inc.在新泽西州申请破产保护，计划关闭，将有数千个工作岗位岌岌可危。

这家美国家居零售商将利用法院程序开始清算其360家Bed Bath & Beyond商店和120家Buy Buy Baby商店，同时也在寻找买家收购其部分或全部资产，根据一份声明。如果成功出售，该公司可能“转向”避免关闭商店。

Bed Bath & Beyond估计其截至去年11月底的资产为44亿美元，总债务为52亿美元，根据一份法庭文件。债权人数量在25,001至50,000之间，BNY Mellon拥有最大的无担保债权，达到11.8亿美元。Bed Bath & Beyond的首席财务官Holly Etlin将担任首席重组官，管理破产事务。

总部位于新泽西州的该公司今年陷入危机，从1月份开始，当时它表示存在“重大疑虑”其继续经营的能力，并称正在考虑重组债务的选择。当月晚些时候，它收到了摩根大通公司的违约通知，因违反信贷额度条款。

这家零售商在最后一刻得到了对冲基金Hudson Bay Capital Management的援助 —— 根据某些条件，这笔交易将为Bed Bath & Beyond提供超过10亿美元。但该公司未能达到股价最低要求，交易被终止。Bed Bath & Beyond随后表示将出售更多股票以避免破产。

第六街合作伙伴的一个单位向该公司提供了2.4亿美元的贷款，以帮助其在破产中筹集资金。

可避免的衰落

2022年，该公司着手进行了一项扭转努力，在关闭一些商店并裁减大约20%的员工的同时获得了3.75亿美元的援助贷款。这项计划于8月公布，是该零售商最新的复苏尝试之一，因为它努力跟上电子商务竞争对手和不断变化的消费者购物习惯。

近年来，公司的业绩滞后使其成为激进投资者的目标。2019年，股东们迫使公司董事会进行改组，并罢免了首席执行官，而激进投资者瑞安·科恩在随后的一场运动中发起了一场于3月份看到另一位首席执行官在董事会重组后被解雇。

Bed Bath & Beyond的衰落并不像一些评论人士所坚称的那样，是无法避免的砖-and-mortar零售商在与亚马逊公司的竞争中挣扎的典型例子。相反，根据供应商、分析师和前任经理和员工的说法，Bed Bath & Beyond在很大程度上是自食其果。近十年来，该零售商的领导团队做出了一系列决定，逐渐将公司推向财务崩溃的边缘。

在长期担任首席执行官的史蒂夫·泰梅尔斯的领导下，Bed Bath & Beyond花费了太多的资金和时间收购公司，例如2012年收购的Cost Plus World Market和2017年收购的Decorist，最终都失败了。泰梅尔斯还花费数十亿美元回购股票。

与此同时，这家零售商并没有投入足够的资金来改善其在线和物流运营，这使得Bed Bath & Beyond 在竞争对手包括Target Corp.、Walmart Inc.和Lowe’s Cos.开始推出次日甚至当日送货，并提供在线购买、门店取货等选择时处于不利地位。

其他专业大型连锁店也在调整策略，以有效竞争亚马逊，包括Best Buy Co.，后者成为消费者与知识员工交流、亲自测试价格有竞争力的电子产品的首选店铺。

自有品牌转变

2019年，前Target高管Mark Tritton接管了Bed Bath & Beyond，当时该公司正在失去市场份额并报告季度销售额下降。为了阻止这种下降，他决定增加公司内生产的产品，如果随着时间的推移有效实施，这可以帮助降低成本。但在Bed Bath & Beyond，这一策略最终导致商店里充斥着过多不知名的自有品牌产品，而牺牲了知名的国际品牌。

“我认为，这家零售商的根本性错误在于围绕商品决策转向自有品牌产品，”S&P全球评级分析师Declan Gargan在一次采访中表示。“他们的核心顾客对此不感兴趣。”

购物者撤退，销售额暴跌。今年早些时候，Bed Bath & Beyond 准备申请破产。但令许多供应商和分析师感到惊讶的是，这家零售商在2月初签署了一项复杂的最后时刻融资协议，将其股份出售给对冲基金Hudson Bay。这笔交易筹集了3.6亿美元，远低于10亿美元的目标。

破产再次临近。

然后，零售商在三月底宣布了又一笔临时融资交易。但这次没有对冲基金作为中间人。这一次，Bed Bath & Beyond有几周的时间直接向投资者出售3亿美元的股票。然而，投资者们并不太感兴趣，股价继续下跌。

“持续”稀释

“即使在投资者不断被稀释的情况下，你仍然可以持续支持你的公司的想法并不是一种长期可行的企业融资策略，”评级公司Rapid Ratings的首席执行官詹姆斯·格勒特说。“Bed Bath & Beyond似乎对普通股股东漠视不理。”

数千名员工的工作——以及他们的退休储蓄和离职补偿金——岌岌可危。然而，在这家美国最大的家居用品零售商之一倒闭的过程中，也有一些赢家。

近年来能够有效转变以与亚马逊和其他在线巨头竞争的公司看到需求增加。全球数据分析师尼尔·桑德斯指出，Target、Walmart、HomeGoods和亚马逊本身受益。“Bed Bath & Beyond的门店关闭和流量减少正在在各种零售商之间广泛蔓延，”他说。