阿波罗向投资者推销交易以缓解筹资低迷-Bloomberg

摄影师：Jeenah Moon/BloombergApollo Global Management Inc. 正在努力克服整个行业的低迷，已经与一些投资者接洽，希望通过以折扣价将他们从旧基金中赎回的方式为其最新的私募股权基金筹集资金。

据知情人士透露，该公司将此举视为一种缓解客户流动性压力的方式。同时，Apollo 公司还试图为那些股权寻找潜在买家，这些买家还将向最新的第十个基金注入资金。

尽管大多数投资者目前拒绝了出售的提议，但 Apollo 的努力凸显了该行业筹集资金困境的深度，以及公司为解决这一问题愿意做出的努力。在规模上成功完成这样一项复杂的交易很困难，因为买家和卖家发现他们比以往任何时候都更难就如何估值基金股权达成一致。

据称，一些 Apollo 的客户对以折扣价赎回表示犹豫，他们担心放弃利润，这些人士表示。根据剑桥联合数据，截至 12 月 31 日，第九个旗舰基金的净内部收益率为 25%，Apollo 在 2 月份表示，这使其在收购同行中排名前四分之一。一些养老金报告称，该基金在最近一段时间内的表现相对较弱。

Apollo的私募股权业务，由David Sambur和Matt Nord领导，面临着多年来最具竞争力的筹款环境之一，因为这家总部位于纽约的公司力求赢得投资者的信心，并展示即使经济放缓，它也能保持其费用机器的增长。

机构投资者（如养老金和捐赠基金）面临的限制加剧了这一挑战，他们在去年通胀推动的市场动荡中已经达到了私募股权分配的极限。

‘争取机会’

在经历了十多年的容易获得资金后，最大的另类资产管理公司在不到一年的时间内达到了他们的筹款目标。根据Preqin的数据，到2022年，收购公司平均需要29个月才能达到他们的目标。

“私募筹款肯定是波动的，”辛普森·撒切尔律师事务所投资基金业务负责人Michael Wolitzer说。“已经建立起来的管理公司正在筹集资金，但进展缓慢且时间延长。”

Apollo此前告诉投资者，他们将在去年年底前完成一项$250亿美元的收购基金，但远未达到目标。虽然高管们在2月份的电话会议中告诉分析师，他们预计会接近“争取机会”的目标，但他们表示截至1月31日，他们只筹集了150亿美元。

最大的另类资产管理公司Blackstone Inc.也延长了其旗舰基金的筹款时间表，并放缓了早期计划筹集多达300亿美元的雄心。

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收购基金筹集资金困难

去年公司平均需要29个月才能达到目标

来源：Preqin数据

注：2023年的数据截至4月18日

像阿波罗公司考虑的那种释放资本的交易对于私募股权公司似乎是一个有吸引力的解决方案 — 但这并不总是对他们的客户有利。投资者通常不愿意在不急需流动性的情况下对基金持有进行折价。

凯雷集团最近几个月吸引了两家买家来取代一家旧基金的投资者，并为其最新的收购基金承诺资金，该公司不得不要求客户延长其筹款时间表。据知情人士透露，这两家买家，LGT资本合作伙伴和Partners Group，采取了强硬的谈判立场，抵制了银行家要求为新基金增加更多现金的呼吁。

最终，这两家公司同意为新基金投资1美元，而他们用来收购旧股份的每2.30美元。他们要求对他们在2022年中期估值的股份进行约20%的折扣，这比许多投资者愿意支付的价格更高，以便退出。

LGT和Partners Group最终购买了约4.5亿美元的旧股份，并承诺向凯雷的新基金投资2亿美元。这家总部位于华盛顿的公司最初预计至少达成10亿美元的交易。