英伟达推动的股市上涨使得芯片股估值看起来有点泡沫 - 彭博社

芯片股票的表现像是2021年一样在上涨。只是现在不是那个时候了。现在一些投资者开始犹豫了。

在第一季度暴涨28%之后，费城半导体指数的市盈率接近两年前的峰值水平，那时对从个人电脑到冰箱等各种产品的需求非常高，芯片制造商供不应求。问题在于，像美光科技公司这样的公司现在面临相反的问题——供应过剩。

“情绪可能已经达到了最高点，或接近最高点，”Ingalls & Snyder的高级投资组合策略师蒂莫西·格里斯基说。“如果供需趋势变得清晰，下一步走低我不会感到惊讶。”

周五，费城证券交易所半导体指数下跌了0.1%。

就像去年市场预期该行业将面临更艰难时期，股价急剧下跌一样，现在它们正在押注行业复苏，因为迹象表明公司正在处理过剩库存并看到需求改善。三星电子公司表示将削减生产以恢复市场平衡后，美光、西部数据公司和其他存储芯片制造商在过去一周里上涨。但目前尚不清楚复苏能够多快地带来增长，以证明许多股票的大幅上涨是合理的。

Wedbush Securities Inc.的分析师马特·布莱森表示，他很难解释为什么股票上涨如此之多。“半导体行业的复苏变得越来越浅，而且越来越晚了，”他说。

半导体一直是电子需求的领先指标。建造和装备一座工厂需要数年时间，制造一个微小的电子元件需要数月时间。电子设备制造商对于交货周期（从下订单到交货的时间间隔）长达一年的芯片供应商已经习以为常。

这些长交货周期有助于使芯片行业因需求减弱时快速削减订单而臭名昭著的繁荣至衰退周期。投资者通常希望在周期的低点进场，预期随后会出现急剧上升。

高估值

这一次也不例外。根据彭博社编制的数据，30家与芯片相关的公司的指数最近交易价格约为预计利润的13倍，现在约为21倍，距2021年的峰值24倍不远。英伟达的交易价格高达56倍，今年涨幅超过80%，这是由于市场猜测其销售将因投资于支持人工智能应用的设备而大幅增长。

然而，行业数据并不令人鼓舞。根据世界半导体贸易统计组织的数据，总芯片销售下降了4%，与前一个月相比。这标志着连续第六年同比下降。

在这其中，对于试图判断半导体市场是否触底的投资者来说，存在令人困惑的迹象。根据高盛分析师马特·拉姆齐（Matt Ramsay）的说法，存储器市场、智能手机、个人电脑和图形芯片仍然疲软。他在一份备忘录中写道，汽车和工业市场中一些组件的定价仍然强劲，显示出“终端市场需求在不确定的宏观环境中继续分化”。

随着第一季度财报季即将开始，半导体利润前景继续恶化。根据彭博智库编制的数据，标普500指数中与芯片相关的公司预计2023年的盈利将下降约25%，而在年初的预期是16%的收缩。

尽管对长期前景持乐观态度，但杰富瑞分析师马克·利帕西斯（Mark Lipacis）表示，股价上涨和利润下降的组合可能会导致芯片制造商的财报季变得困难。

“鉴于过去五个月的显著表现，进入财报季的情况比过去六个季度更具挑战性，”他写道。

每日科技图表

苹果现金储备自2014年以来最少

该公司在第一季度结束时拥有约1650亿美元

来源：彭博社

苹果公司拥有纳斯达克100指数中现金和可流通证券最多的一笔资金，截至其财政第一季度结束时约为1650亿美元。然而，尽管这是一笔巨额资金，但也是自2014年以来最少的金额。这家科技巨头正在进行数十亿美元的股票回购，以将资金返还给股东。

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