对银行信心的侵蚀使私人放贷人准备好出手 - 彭博社

瑞士信贷银行日内瓦分行。

摄影师：何塞·森东/彭博社硅谷银行的失败以及其他地区银行的动荡为私人信贷公司赢得了与企业家和风险投资家签订有利可图的贷款协议打开了大门。

在高速资金危机后，上周被带入美国联邦存款保险公司接管的SVB是美国初创企业、风险基金和科技公司的主要贷款人。在另外两家银行倒闭和瑞士信贷的新篇章中，SVB的倒闭引发了对美国地区银行和全球资本市场的信心危机。

私人信贷公司表示，借助银行的另一次挫折，他们已经在与寻求更稳定资金来源的公司进行对话。但是，与银行提供的风险债务相比，私人信贷贷款可能更昂贵，尽管具体情况将取决于公司以及是否在条款中包括其他甜头，如股权认股权证。

“SVB是煤矿中的一只警报鸟，不是为了银行倒闭，而是为了借款人如何看待他们的贷款人的安全性，”艾金·高普·斯特劳斯·豪尔和费尔德律师事务所特殊情况和私人信贷实践的联合领导人拉内什·拉马纳坦在接受采访时表示。“周末我们接到了许多来自依赖银行体系的公司寻找私人信贷领域贷款人的电话。”

虽然像SVB这样的银行主要依赖存款进行贷款，但私人信贷公司与机构投资者签订合同，如养老基金，它们承诺提供资金以寻求高于市场回报，通常为数年。这意味着直接放贷人通常更受保护，不会像在遭受巨额投资损失和未能筹集资金后动荡的SVB那样遭受突然提款的影响。

“这个监管较轻的行业实际上比高度监管的行业更稳定，”Ramanathan说。

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私人信贷公司已经将他们的贷款业务从传统的中型借款人扩展到数十亿美元的收购融资，与银行的竞争依然激烈。这场危机给了他们一个机会，扩大对小企业和消费者贷款的覆盖范围。已经，Apollo Global Management Inc.，Blackstone Inc.和其他大型另类资产管理公司已表示对SVB的736亿美元贷款业务感兴趣。

这并不意味着直接放贷人对高利率和市场动荡造成的压力免疫。在轻松获得资金的时代向亏损的初创企业提供慷慨条件的放贷人可能面临更高的违约率。而SVB危机和瑞士信贷重组所带来的连锁效应可能会造成私人放贷人难以填补的巨大空白。

Varagon Capital Partners首席执行官沃尔特·欧文斯在接受采访时表示：“我毫不怀疑私人信贷有能力吸收SVB可能带来的需求，但如果事态恶化，瑞士信贷就成了一个未知数。”“在市场发生重大动荡时，私人信贷市场可能会难以找到替代大部分辛迪加和CLO投资者基础的能力。”

对于许多基金来说，表明他们愿意开展业务并愿意讨论交易可能比任何银行的销售宣传更有说服力。

MGG Investment Group总裁格雷格·拉兹在接受采访时表示：“我们有一个借款人在SVB那里有很多钱，他们担心支付工资。我们有钱，我们说我们可以给你汇款，无论你需要多少。”“这是私人信贷在需要时作为真正合作伙伴添加价值的微妙方式，大多数银行无法提供这种服务。”

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