对冲基金表示欧洲计划进行重大ESG干预已经越界 - 彭博社

世界上最大的对冲基金协会之一表示，欧洲可能在计划干预ESG投资市场时超越了其法定权限。

欧洲证券与市场管理局希望自称为ESG或可持续的基金开始满足最低投资组合门槛，以证明其标签的合理性。该提案涉及强制性排除，律师表示这可能会颠覆基金行业。

替代投资管理协会全球市场主管亚当·雅各布斯-迪恩表示，这样一项根本性变革应该经过欧洲议会，此外还应该经过欧盟行政部门对ESG披露的计划审查。

根据AIMA的说法，ESMA缺乏必要的“坚实法律基础”来继续进行。雅各布斯-迪恩在接受采访时表示，监管机构计划的“如此具体的一系列潜在变化”需要“得到适当审查”。

ESMA表示仍在考虑反馈意见，并预计将在未来几个季度发布最终指导方针。监管机构未回应本文的置评请求。

ESMA的提案旨在回应对欧盟投资规则宣扬环境、社会和治理目标的批评。被称为可持续金融披露条例，这个两年历史的框架已经被行业内部人士、国家监管机构、零售投资者团体和学者批评其被认为的不足之处。

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去年，欧盟运营的资产管理人为了应对规则解释的变化而大规模重新分类基金，迫切需要修复SFDR的问题变得明显。仅在第四季度，持有约1900亿美元客户资产的基金失去了欧盟的顶级ESG认证，即所谓的第9条款。根据晨星公司的分析师称，鉴于欧盟要求这类基金现在必须持有100%的可持续投资，还有更多问题将出现。投资行业现在担心欧盟更大的ESG基金类别，即第8条款，将遭遇类似命运。晨星称，这一认证涵盖约4.6万亿美元的客户资产，牢牢处于ESMA计划的标签要求之中。监管机构表示，自称为ESG的基金需要至少80%符合该标签。自称为可持续的基金还需要证明至少80%中的一半符合所声称的要求。

根据证券和市场利益相关者小组的说法，该小组为ESMA提供建议，目前有80%的自称可持续的第8条款基金可能需要更改名称，因为提议。或者，它们需要更改基金策略。

与此同时，欧盟尚未提供急需的关于“可持续投资”含义的指导方针。

“ESMA这种特定干预的方式和时机并不有益，”伦敦Simmons & Simmons的ESG合伙人兼全球负责人Sonali Siriwardena说道。“在行业仍在等待关于何为可持续投资定义的进一步指导时，建议可持续投资的最低门槛并不理想。”

资产管理行业的其他成员也批评了ESMA的提议，包括全球影响投资网络。

监管动荡

约1750亿欧元的第9条款基金转移到较不严格的类别

来源：Morningstar Direct。截至12月31日的资产

Linklaters LLP的律师们已经审查了ESMA的提议，并表示其超越了监管机构应该运作的法律范围。

Linklaters的律师Julia Vergauwen表示，ESMA有权解释《SFDR》等立法，但设定投资门槛代表了一个“实质性”变化，远远超出了其解释权范围，她说。

Vergauwen表示，关于标签的提议限制可能会增加混乱。这是因为ESMA表示，基金名称中涉及ESG和可持续性的术语需要满足一定的门槛，但尚未提供这些词汇的列表。

“这几乎可能包括一切，” Vergauwen说道。“那么水，这是一个中性词汇还是一个ESG词汇？你能在基金名称中使用水这个词汇而不落入ESMA咨询范围吗？”

AIMA也在质疑ESMA强加排除标准的法律权限。Linklaters的合伙人Raza Naeem将排除提议称为ESMA计划中“最棘手的”一环。他还表示，“采用多资产策略或使用衍生品的基金”最有可能成为被关注的对象。

考虑到潜在的后果，Jacobs-Dean表示，他希望欧洲不会允许ESMA的提议以目前的形式通过。

SFDR“已经存在，这是无法绕过的，”他说道。这项法规“是通过正常的立法程序制定的，要想改变它，你必须同样遵循那个程序。”