高利率冲击股市，但工人工资幸免于难 - 彭博社

插图：George Wylesol为彭博商业周刊绘制听分析师说股市不等同于经济是很常见的。几十年来，这意味着股票在低利率政策的推动下飙升，而许多低薪工人却被抛在了后面。越来越多的企业利润流向投资者和高层管理人员，而基层员工得到的份额越来越少。

现在，随着美联储将利率提高到40年来的最高水平，这种情况正在发生变化。公司面临着现代经济中前所未有的劳动力短缺，被迫不断提高工资，特别是对于从事低薪前线工作的员工。最新的财报显示，家得宝公司和沃尔玛公司都是这种情况的完美例证：家得宝表示将斥资10亿美元提高小时工的薪酬，而沃尔玛已提高最低工资并增加福利。

去年，生产和非监管劳动者的工资增长速度超过了美国其他劳动力群体的增长速度至少自2007年以来，根据经济政策研究所的数据。亚特兰大联邦储备银行的工资增长追踪器显示了类似的趋势，低收入者的工资增长速度超过了几十年来最高收入者的增长速度。

更高的工资支出已经帮助推动了消费支出，这一支出一直高于许多人的预期，导致许多公司的收入增长强劲，但并非所有公司的利润都有类似的增长。在较老的员工退休、移民率受到限制以及失业率为3.4%（自1969年以来最低）的时候，更多的企业资金用于吸引和留住员工。

根据2月21日来自美国银行公司的信贷策略师的报告，第四季度的收益比华尔街预测低0.1%，这是自2020年第一季度以来的最差表现，远低于疫情前的年份，2017年以来平均超出预测3.7%。该季度的收入惊喜超出预测1.4%，高于疫情前的平均0.7%。

这里的要点不是所有工人现在都占据上风，可以一周工作三天并获得全面福利和大幅加薪。事情并没有改变那么多。但在过去几年里，劳动力在美国国内生产总值中所占比重有所增加，截至6月，劳动力在国内生产总值中的份额已经从2013年的42%上升到44%。

一些经济学家预计，由于劳动力市场结构性变化，劳动力成本可能会出现永久性转变。现在说还为时过早。但当前的趋势进一步说明了经济和股市并不相同。今天，即使股市在面对不断减少的企业利润时陷入困境，工人仍然可以继续消费。即使经济将这股消费浪潮带到柔软着陆或无着陆，这对股市来说可能仍然是一个艰难的环境。阅读更多：刺激支票让美国人现金充裕，使联邦储备委员会的工作更加困难