世界银行吹捧一种ESG债券，称其“免疫”绿色洗白 - 彭博社

摄影师：Al Drago/Bloomberg世界银行通过一种被描述为独特且没有绿色洗白问题的债券结构筹集了5000万美元，并表示今年晚些时候将推出更多类似交易。

这笔为期五年的债券的收益将用于支持世界银行在全球范围内的可持续发展活动。这笔债券的投资者将放弃定期的票息支付。他们本应获得的资金将用于资助一个项目，该项目将生产30万个净水器，旨在为越南约200万儿童提供清洁饮用水。

预计这些净水器的使用将减少烧水煮饮用水所需的木材量，从而减少温室气体排放并产生经过验证的碳单位（VCU）。投资者将获得与这些VCU相关的半年票息支付，而不是普通的票息。这种基于结果的债券是继去年世界银行发行的犀牛债券之后的又一创新，该债券奖励投资者如果动物种群增长。

世界银行衍生品和结构融资主管Michael Bennett表示，这笔5000万美元的债务结构使债券持有人有能力投资于特定项目，这对专注于影响投资的投资者具有吸引力。

这使得它与绿色债券有所不同，绿色债券是按发行金额计算的可持续债务的最大类别，它为发行人提供了分配收益用于各种项目的空间。世界银行在2008年发行了这样一种债券，帮助开创了绿色债券市场，此前在2007年，欧洲投资银行发行了第一只绿色债券。

“这种结构非常不容易受到任何绿色洗白的担忧，”Bennett在一次采访中说道。“我们完全透明地说明了折让的票息去向，风险是什么，以及结果测量指标是什么。”

这种结构将有助于为在债券市场上否则无法获得资金的项目提供资金，Bennett表示，世界银行计划在今年晚些时候再做一笔或两笔交易。世界银行的一位发言人表示，这些交易可能规模更大。

这笔交易引起了全球资产管理人的兴趣，花旗集团可持续债务融资全球负责人Philip Brown表示。该银行是这笔交易的唯一承销商，并且在此之后有一系列潜在项目计划引入市场，Brown表示。

“我们与许多全球大型资产管理人交谈，他们的回应是，‘这真的很有趣，当你达到十亿美元的交易量时，请再回来，我将根据它筹集资金作为一种资产类别’，”Brown说。“我们正处于发展的早期阶段，但很明显，碳作为一种资产类别已经引起了巨大兴趣。”

将优惠券支付与碳抵消挂钩的债券很罕见，这是第一笔债券投资者直接承担项目风险的交易，实质上为自愿碳信用额度赋予了价值，”他说。

投资者反馈

根据发行人的说法，如果项目按计划进行并产生足够的VCU，债券持有人将获得比典型世界银行五年期美元债券高约100个基点的回报。该债券的发行价略低于面值，为投资者提供了最低保证回报率为0.52%。

Nuveen和丹麦养老基金Velliv Pension & Livsforsikring是购买该交易的投资者之一。Velliv更喜欢投资具有特定和有针对性影响的交易，这导致“我们的可持续性投资组合质量更高，每美元投资的影响更大，”Velliv的高级投资组合经理Asbjørn Purup Andersen在一份电子邮件声明中说。

碳抵消允许公司支付一小笔费用以换取从其资产负债表中移除碳的服务，面临越来越多的怀疑，即它们是否有效减少排放。尽管可以就越南水处理项目中产生的碳信用的质量或数量进行辩论，但根据Nuveen全球固定收益ESG和影响主管Stephen Liberatore的说法，很明显碳减排正在发生。

“这听起来像是你应该做的事情，至少从市场发展的概念来看，”他在一次采访中说。

花旗集团还承诺购买信贷单位，数量达到一定上限，然后再将它们重新分配到其他市场。出售给花旗集团的款项将作为优惠券支付传递给债券投资者。花旗集团的布朗表示，动员自愿资本市场可以帮助那些无法获得此类资金的新兴市场。

“现在，它能增长吗？绿色债券市场从2007年首次私人配售到达十亿美元债券用了七年时间，”布朗说道。“我认为在2030年之前我们将看到十亿美元的碳债券。”