亚马逊（AMZN）、谷歌母公司（GOOGL）反垄断行动被视为能释放股票价值 - 彭博报道

Ryan Vlastelica

2023-02-13

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg随着大型科技公司面临增长趋势疲软和经济前景可能阻止该集团重新夺回市场领导地位，复苏的反垄断热情似乎是它们最不需要的事情。一些投资者持不同意见。

尽管拆分巨头公司可能是一个不太可能的情景，并且可能需要多年时间在法律体系中得以实现，但这并非是一个无谓的问题。这个集团是一个两党共同的目标，乔·拜登总统上周呼吁立法针对大型科技公司；他的国情咨文演讲标志着自1979年以来首次在年度演讲中使用“反垄断”一词，根据历史记录。

拆分大型科技公司可能会释放像亚马逊公司或Alphabet Inc.这样的公司的价值，它们都拥有庞大的业务，但其潜力在庞大的公司结构中被掩盖。如果这些业务被拆分成纯粹的业务，人们的想法是，新的股票家族一起可能价值更高，而不是现在的合并实体。

“亚马逊和Alphabet一直表现不佳，从拆分业务中获得的最大价值将会来自于这两家公司，”Accuvest Global Advisors的投资组合经理Eric Clark表示。他估计如果公司被拆分，亚马逊的股价可能会上涨50%，而Alphabet的上涨潜力可能高达30%。

自去年年初以来，两只股票的表现均不及纳斯达克100指数，谷歌母公司Alphabet最近因担心微软公司的人工智能计划可能削弱其搜索主导地位而下跌。周一，亚马逊下跌了0.1%，Alphabet基本持平。纳斯达克100指数上涨了0.2%。

美国联邦贸易委员会正准备对亚马逊提起可能的反垄断诉讼，彭博新闻本月报道。该公司当时拒绝置评。

上个月，美国司法部与八个州联手起诉谷歌，要求拆分其广告技术业务。Alphabet表示，该案件基于一个“错误的论点”，将导致创新放缓和广告费用上涨，这将妨碍小型企业。

“我欢迎反垄断方面的更多行动，因为这可能促使这些公司离开他们的座位，为投资者提供许多出色的选择，”Clark说。“我宁愿挑选我想要分配的业务部分，而不是获得一个总体折扣。”

分析师认为Alphabet在这起诉讼中面临有限的财务风险，Needham & Co.对这种前景持积极态度。

Alphabet“分开后的价值比整体更高，因此我们欢迎监管机构试图拆分GOOGL，”分析师Laura Martin写道，她估计拆分Alphabet可能带来10%至20%的上涨。她计算，如果YouTube单独交易，其价值将达到3000亿美元，几乎是Netflix Inc.的市值的两倍。

亚马逊拥有三家业务 — 电子商务、亚马逊网络服务和广告服务 — 每家业务的规模都超过了大多数其他公司。例如，2022年，AWS创造了800亿美元的收入，相当于宝洁公司的总销售额。

去年，彭博智库计算，AWS的价值可能达到1.5万亿至2万亿美元，而其他预测则高达3万亿美元。尽管该部门的增长自那时以来有所放缓，但亚马逊现在的市值为1万亿美元，这表明即使AWS的价值低于早期的估计，投资者也几乎没有为其他业务付出任何代价。

当然，即使这些公司被低估，漫长的诉讼或反科技立法的前景可能会对股票的情绪产生影响。此外，反垄断行动可能会打击核心利润中心或增长领域。

英国反垄断监管机构正在调查苹果公司在移动生态系统中的地位，而美国司法部的律师据报道正在起草一份针对苹果的反垄断投诉；彭博智库认为存在公司应用商店可能面临诉讼的风险。监管机构还挑战微软收购动视暴雪公司的提议，理由是竞争性。

“这些公司要进行能够改变它们增长轮廓或延伸在核心市场的竞争优势的收购变得越来越困难，而目前这比它们可能被迫剥离业务的反垄断风险更大，”管理着价值43亿美元的珍妮斯·亨德森全球科技与创新基金的丹尼·费希说。

他补充说，这个问题对于像Alphabet这样的公司来说是一个困扰。

“内部已经发出红色警报，因为每个人都在担心人工智能，而且除此之外，你还必须与政府争夺你的核心搜索业务？”费希说。“这对投资者来说比以往任何时候都更加关注。”

特斯拉股票连续五周上涨，这是自2021年11月以来最长的涨势。该股票从1月6日的盘中低点翻倍至周四收盘价，技术指标显示逆转迹象可能即将出现。该股票周一下跌了2.5%。