英国养老金：如何规划退休投资？什么是资产配置？- 彭博社

这可能是对不慎的资产配置的类比，也可能只是日本别府温泉附近鸡蛋的美丽图片。

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英国养老金制度简史

周一，我提到了资产配置，并说我会在本周晚些时候回到这个话题。好吧，今天是星期五，让我们谈谈资产配置。

值得花点时间来谈谈这个问题，所以我打算将这篇文章作为一系列短文的第一篇，从现在到圣诞节可能每周发表一篇。

让我们先了解一下背景。对于我们大多数人来说，投资的整个目的是在我们到达“我必须为钱工作”的生活阶段结束时有足够的钱来生活。

这实际上是与以往几代人相比的一次相当大的转变，无论是在我们甚至能够“退休”这一事实上，还是最近在退休的性质上。

当英国于1909年引入国家养老金时，它是经过资格测试的，你必须至少年满70岁才能领取。

根据我从独立养老金研究机构养老金政策研究所找到的一份旧简报，英国24%的公民活到了70岁（出生时的预期寿命为男性40岁，女性43岁，但请记住这受到了令人心碎的高儿童死亡率的影响）。如果你活到了70岁，平均还能再活9年。

简而言之，我们大多数人都是在工作中去世的。如果你没有去世，你的老年生活可能非常不稳定。（养老金被引入的一个原因是，由于寿命延长，越来越多的贫困的老年人，他们，用一个更好的词来说，被视为“应该受到保护”的穷人，不应该受早期福利国家的变幻莫测的影响。）

根据同一份简报（我将使用这些数据，而不是涉及后来备受新冠疫情影响的统计数据），到2017年，男性的预期寿命（从出生开始）为84岁，女性几乎为87岁。大约85%的人活到了（稍低一点的）国家养老金领取年龄。此后的平均寿命约为24年。

所以这是一个很大的变化。我们现在大多数人都期望有一个漫长的退休期，并且在其中的大部分时间都保持健康。

退休的演变

另一个重大变化在于退休的性质，它继续演变。不久前，你会有一个固定的退休年龄，在那个年龄，你会被从工作中辞退，并获得一份年收入，几乎肯定是基于你的最终工资，几乎肯定是指数调整的。

这些确定福利养老金曾经是公共和私营部门的常态。根据PPI的另一份简报，私营部门的确定福利计划会员在1967年达到了约800万人的峰值。然而，即使在那时，“直到1986年，确定福利计划仍然是工作场所养老金的主要形式。”

所以，普通人不必担心为自己的退休计划做规划，因为这在他们一生中是自动发生的。

不幸的是，由于一长串原因，我们现在不会详细讨论，私营部门的确定福利养老金几乎已经灭绝。（顺便说一句，如果你想获得最好的养老金，成为一名法官吧——除其他事项外，他们不受终身津贴限制，这是其他任何职业都无法获得的豁免，包括公共部门的职业——如果我错了，请纠正我，毫无疑问，所有热心阅读的养老金专家们。）

总之，现在我们大多数人都必须为自己的退休存钱。这包括在工作时存一部分收入，投资它，使其增长的速度希望高于通货膨胀（否则它在缩小，而不是增长），然后希望当我们决定放下工具，或者至少停止主要为了钱而工作而不是个人满足时，我们会有足够的一大堆来生活。

英国普通工人将投资的两个主要“包装”是个人储蓄账户和确定性缴费养老金。这只是您可以将股票、股份和债券等投资资产放入的桶，以便它们在一定程度上免受税收影响。（我们将在不久的将来的某个时候详细讨论每种的利弊。）

这种税收保护是你储蓄的激励，这样政府 — 即纳税人 — 就不必在我们年老时支持你（所以记住，下次你看到有人抱怨养老金高税率减免不公平时，这比那个论点表达的要复杂得多）。

自动入股意味着大多数雇员现在将有一个养老金，雇主支付的金额与他们自己的贡献相匹配，或者差不多。你也可以在雇主之外拥有其他养老金包装，也可以拥有你的ISA，但这里的主要观点是：现在大多数非公共部门的人必须自己负责提供他们自己年老时收入的大部分。这是一个重要的个人财务管理任务。

此外，退休也变得更加灵活。过去，你实际上被迫在75岁之前，如果不是更早的话，将那一大堆资产换成年金。年金将提供终身收入流，但这意味着你必须朝着某种悬崖边工作。例如，如果你不得不在2020年3月或2008年10月兑现你的一大堆资产，那就倒霉了。

好消息是你不再必须这样做了。坏消息是你还必须考虑如何在退休期间管理你的资金（金融行业愉快地称之为“减少”），以及在退休前（“积累”）。

这确实使得当前和未来的退休人员在历史上几乎是独一无二的。从头到尾，你负责管理自己的钱。即使你选择把这份工作，或其中的一部分，交给别人，你仍然需要至少对发生的事情有一些了解，如果你想避免最大的陷阱。

资产配置

这就是为什么你会发现我一直在谈论你需要为投资制定计划。而制定计划的第一步就是资产配置。资产配置是指将你的投资分配到不同类型的资产中，以获得最佳潜在增长，同时最大限度地减少下行风险。

更简单地说，这就是承认不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里的道理，然后准确地计算出你的鸡蛋应该放在多少个篮子里，以便为你达到目标提供最好的机会。对于我们大多数人来说，目标就是拥有舒适的生活方式，不会在决定退休后被迫重返工作或依赖国家。

这有什么意义呢？资产配置为你提供了一张路线图，这是至关重要的。如果你一开始就有一些关于你的资金应该去哪里以及你的最终目标是什么的想法，那么六个月或六年后，你就不会发现自己坐在金融危机或短暂抛售中心，惊慌地想知道为什么你的投资组合乱七八糟，以及该怎么办。

好消息是，资产配置并不一定要复杂。事实上，我认为你只需要关注四种资产类别 —— 如果你愿意的话，这就是投资的“原色”。我会在下周的文章中告诉你更多关于它们的信息。

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2022年10月20日，国家铁路、海事和运输工会（RMT）总书记米克·林奇在布莱顿。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg### 每日名言

“我认为那是几个非常具有挑战性的星期，但我们已经走出了那段时期，我认为我们现在更加稳定，英国仍然是一个非常值得投资的地方。”

Noel Quinn

汇丰控股有限公司首席执行官认为，在经历了几个艰难的月份之后，英国已经恢复了其经济信誉。### 给…加州的工资账单定个数

• $716,2842021年，比华利山庄助理警察局长的年收入，使他成为加州去年最高薪酬的州雇员。这笔款项包括208,087美元的基本工资，以及相当于12个月工资加福利的退休金。

在你离开之前…

下周要关注的重要财经新闻包括：

• 在经济新闻方面，我们将看到来自澳大利亚（周二）和加拿大（周三）央行的利率决定。这些决定非常重要，因为最近每家银行的加息幅度都低于预期，而进一步的放缓迹象将让市场希望美联储也可能很快松手。
• 在企业方面，香烟集团英美烟草集团有限公司将于周四公布其年度财报，而伦敦房地产开发商伯克利集团控股有限公司将于周五公布上半年业绩，为房地产市场提供一些见解。

我们生活在一个政治和政治干预对市场影响远比2008年前的共识、全球化和选民冷漠时期更为重要的世界。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日新闻简报，《The Readout》，以保持最新。