芯片股（MU，ASML）的低迷遭遇了不断增长的华尔街乐观合唱团 - 彭博社

摄影师：I-Hwa Cheng/Bloomberg今年对半导体公司来说情况变得如此糟糕，以至于华尔街开始认为它们的股票只能上涨了。

本周Micron Technology Inc.股票的下跌，由于其2023年展望引发花旗集团和富国银行预测，如果不是已经到达，那么就快到达这家存储芯片制造商的底部。与此同时，Nvidia Corp.的业绩提振了人们对这家图形芯片公司增长将重新加速的乐观情绪。而半导体制造工具最大生产商Applied Materials Inc.则发布了好于预期的预测。

“我们接近底部了，”Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Forrest在一次采访中表示。“我们将会摔跤，会有更多坏消息，价格可能会下跌，但我不确定我们是否真的有条件让公司停止支出。”

投资者开始定价一个转机：自10月中旬以来，费城半导体指数上涨了26%，周五上涨了0.7%。今年仍下跌三分之一，预计将迎来自2008年金融危机以来最大跌幅。

行业正在应对新冠疫情封锁后电子产品需求下降的问题，封锁助长了销售繁荣。美国出口芯片的限制旨在剥夺中国尖端技术，也在产生影响。

‘是捕鱼的时候了’

尽管全球经济面临来自央行对抗数十年来最高通胀率的风险，但该行业的高盈利能力、降低的利润预期和被打压的估值使得芯片制造商看起来很有吸引力，根据美国银行的说法。

分析师Vivek Arya在11月11日的一份名为“是捕鱼的时候了”的研究报告中写道：“虽然存在许多宏观风险，但季节性和希望超越这一周期的愿望可能会重新吸引投资者投资芯片股。”

过去一个月的上涨受到通胀稍有降温的乐观情绪的推动，这可能使得美联储放缓加息步伐。这也提振了更广泛的市场，但作为科技行业最具周期性的部分之一，芯片股票表现优异，投资者猜测可能会避免深度衰退。

传奇价值投资者沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司购买了大约50亿美元的台积电股份，这也提振了市场信心。作为全球最大的芯片代工厂商，台积电的最大客户之一是苹果公司，本周在美国交易中上涨了10%。

在欧洲，芯片设备标杆公司ASML Holding NV的股价从10月的低点上涨了45%。这家荷兰公司本月宣布，其尖端设备在短期和中期内需求强劲，同时几乎没有直接影响受到美国对芯片出口的限制。

欧洲半导体股可能会在本季度开始跑赢整体市场，摩根大通银行分析师本周表示。他们指出，这些股票的仓位较轻，本季度智能手机市场和明年下半年整体半导体市场可能触底，库存可能达到峰值。

下调预期

当然，并非所有人都认为该行业的困境已经结束。巴克莱银行表示，美光的前景显示需求的改善速度不如预期快，尤其是考虑到工业市场恶化迹象和云计算增长放缓。

“整个半导体组合已经因为这次上涨而过度自信，”分析师汤姆·奥马利和布莱恩·柯蒂斯表示。

2023年半导体行业利润预期今年已经下降超过20个百分点，比科技行业其他部分的下降幅度大得多。根据彭博智库汇编的分析师预测平均值，标普500指数中的半导体公司明年的盈利预计将下降13%。

半导体基准价格现在低于预期收益的18倍，大约是过去10年的平均水平。

“我们认为已经有足够多的坏消息了，”瑞士信贷集团分析师本周在一份报告中写道。“半导体正处于持续长期增长期，人工智能、云计算和汽车等因素都推动着更多多样化的增长，与过去相比。”

每日科技图表

国际商业机器公司（IBM）是今年科技领域的亮点，轻松超越整个行业，因投资者转向具有稳定收入和强劲股息收益的公司。该股票连续六天上涨，周四收盘价创下自2020年2月以来的最高点。IBM今年的回报率为15%，包括股息，而标普500科技板块的损失为24%，最近的涨幅是在强劲业绩发布后出现的。周四，IBM的首席执行官表示，除非发生“灾难性的衰退”，企业对技术的支出应该会继续增加。

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