Clorox（CLX）股票在盈利前的疫情繁荣褪去-彭博社

Daniela Sirtori-Cortina

2022-10-31

一瓶Clorox漂白剂。

摄影师：蒂凡尼·哈格勒-吉尔德/彭博社Clorox公司打赌美国人在疫情消退后仍会继续购买消毒剂，但到目前为止并没有得到回报，而且看起来也不会。

这家擦拭和漂白剂制造商正面临销售额和利润下滑的困境，因为消费量下降而成本上升。截至6月的一年内，年销售额从前一年的710亿美元下降了3%，分析师们预计在截至2023年中期的财政年度中将再次下降。根据估计，调整后的每股收益也将在这一时期下降。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国人可能不得不等到3月之后，央行才会降息，因为官员们正在寻找更多经济数据来确认通胀是否将下降至2%。

在周四接受CBS的60分钟采访并于周日晚间播出的采访中，鲍威尔试图向广大公众解释央行最终减少的理由。

“过早行动的危险在于工作还没有完成，过去六个月我们取得的非常好的数据结果可能并不是通胀走向的真实指标，”鲍威尔在接受CBS的斯科特·佩利采访时表示，该采访内容由网络提供的文字稿。

“我们并不认为是这种情况，”他说。“但谨慎的做法是，给它一些时间，看数据是否继续证实通胀正在持续下降到2%。”

观看：鲍威尔在周日晚播出的CBS的《60分钟》上发表讲话，暗示三月份降息不太可能。David Ingles报道。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会，即制定利率的联邦储备委员会小组，“不太可能在3月19-20日的会议上达到对通胀路径的那种信心水平”，这与他在周三新闻发布会上的讲话相呼应。

Pelley在旁白中说，鲍威尔暗示首次降息可能会在年中左右发生，尽管采访的文字记录 — 包括未在节目中播出的评论 — 并未表明这一点。

随着鲍威尔的评论强调债券投资者可能在快速降息的定价方面估计过高，亚洲市场开盘时各期限的国债下跌。

联邦储备局局长还表示，他不认为决策者会“显著”改变他们2024年的利率预测，去年12月的预测显示，他们预计他们的基准贷款利率将在年底达到4.6%，根据他们的中位数估计。

“除了少数几位参与者认为今年降息是合适的之外，其他人都认为我们应该开始通过降息来减轻限制性立场，”鲍威尔说。“因此，我们当然会这样做。我们只是在尝试在整体背景下选择合适的时机。”

在美联储决定将利率维持在5.25%至5.5%不变几天后，这次采访为鲍威尔提供了一个向更广泛受众传达信息的机会。周三，决策者们确认结束了他们推高利率的激进行动，但表示他们不急于降低利率。

尽管通货膨胀在最近几个月大幅下降，但鲍威尔一再强调中央银行在降低借贷成本之前需要看到更多数据。他上周表示第一季度不太可能降息。

美联储首选的通货膨胀指标在去年年底放缓至2.6%，远低于2022年中期的7.1%的峰值。尽管仍高于美联储的2%目标，但劳动力市场仍然强劲。上周五公布的数据显示，1月份失业率保持在历史低位的3.7%，雇主新增了另外35.3万个工作岗位。

今年政策转变的时间点为美联储带来了独特的挑战。快速的物价上涨激怒了美国人，拖累了乔·拜登总统的支持率，并将鲍威尔和美联储推入了选举年政治的漩涡。今年降息将使美联储面临共和党指责，称中央银行试图通过帮助经济来提振民主党在选举前的优势。

包括联邦参议员谢罗德·布朗和伊丽莎白·沃伦在内的民主党议员上周致信鲍威尔，敦促他降低利率。前总统唐纳德·特朗普上周五告诉福克斯商业频道，他不会再任命鲍威尔，尽管他在2017年选择他来领导中央银行。

鲍威尔强调，正如他过去多次强调的那样，美联储官员在制定政策决策时不考虑政治或选举因素。他说：“我们从来不这样做。而且我们永远不会这样做。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在《60分钟》节目中。来源：《60分钟》“诚信是无价的，最终，这就是你拥有的一切，”他补充道。“我们计划保持我们的诚信。”

美联储主席很少评论货币政策以外的话题。他反对孤立主义，表示世界正在寻求美国的参与。他还表示美国经济受益于移民。

鲍威尔表示：“人们真正渴望美国的领导力。”“美国一直是支持和捍卫民主的不可或缺的国家。”

这次采访是鲍威尔自通胀在2021年下半年开始激增以来的首次60分钟露面。美联储官员将价格上涨主要归因于“短期因素”，但服务成本也开始上涨，这表明通胀正在蔓延至供应链问题之外。

鲍威尔于2021年11月获得拜登提名连任。美联储等到2022年3月才开始加息，并做出了积极回应。在16个月的时间里，基准贷款利率从接近零上升到5.25%至5.5%的范围，导致汽车、房屋和信用卡的借款成本激增。2023年初有三家地区性银行倒闭。

美联储主席表示，中央银行误读了2021年价格激增，将其归咎于暂时性供应瓶颈。

“事后看来，更好的做法是更早收紧政策。我很高兴能说出这句话，”鲍威尔说。“到了‘21年第四季度，明显地，通胀并非我所提到的那种短暂性。于是我们转变立场，开始收紧政策。”

美联储的加息行动是自上世纪80年代初前美联储主席保罗·沃尔克对通胀发动战争以来速度最快的一次。但与上世纪80年代不同的是，通胀迅速下降，对就业或增长的成本很小。

除了利率展望外，鲍威尔还谈到了地缘政治风险、中国经济、联邦债务以及商业房地产部门的风险，根据采访记录。

关于地缘政治风险：“乌克兰正在发生战争。中东也在发生战争。亚洲也有麻烦，潜在的麻烦。所以，所有这些都代表着风险。目前，对美国的影响较小。”
关于中国：“我们的经济，你知道，我们的生产体系与他们的并没有深度交织。所以，只要中国发生的事情不会导致经济或金融体系出现重大中断，那么对美国的影响——我们可能会感受到一些，但不应该很大。”
关于美国财政轨迹：“这是不可持续的。我认为这一点并不具有争议性。我认为我们知道我们必须回到可持续的财政道路上。我认为现在从那些可以实现这一目标的选举部门的人们那里开始听到这样的声音。是时候我们重新专注于这一点了。”
关于商业房地产：“我们查看了大型银行的资产负债表，似乎这是一个可以控制的问题。有一些较小和地区性银行在这些领域有集中风险。我们正在与他们合作。我们很早就意识到了这个问题，我们正在与他们合作，确保他们有资源和计划来度过预期的损失。”