如何在熊市中生存？对冲基金经理们并不确定 - 彭博社
Nishant Kumar
插图：Anna Haifisch为彭博商业周刊绘制
OpenAI首席运营官Brad Lightcap。
摄影师：Jessica Chou为彭博商业周刊拍摄
731进行的照片插图。照片：NASA（1）、特斯拉（2）、Getty Images（4）即使在对冲基金这个高压、高薪世界中，“多空”股票选择者也应该是特别的人。这种风格是七十年前由阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯首创的，给对冲基金起了名字。除了押注自己喜欢的股票上涨（或者用华尔街行话说是“多头”），他们还押注其他股票下跌（卖空），并利用杠杆来增加收益。这种想法是，一个真正擅长发现好公司和坏公司的投资者将对更广泛的市场下跌进行对冲，只要他们的空头跌得比多头跌得更多。而且客户愿意支付巨额费用——传统上是资产的2%每年，加上利润的20%，来获得这种魔力般的触摸。
但这些自诩为巫师的表现已经下滑，正好在他们的客户需要他们缓解十多年来最激烈的市场抛售冲击时。根据彭博汇编的数据，股票对冲基金今年下跌了15%。 Chase Coleman的Tiger Global处于最糟糕的状态之中，损失了近52%。 Dan Sundheim的D1 Capital Partners下跌了28%，而 Ross Turner的Pelham Capital下跌了32.5%。由 Steve Mandel经营的Lone Pine Capital，公司资产下滑了42%，至167亿美元。
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2022年底，就在OpenAI发布ChatGPT几个月后，这家公司收到了德国传媒巨头Axel Springer SE的询问，后者拥有Politico和Business Insider。它对谈论聊天机器人如何影响新闻未来以及这两家公司是否能找到合作方式感兴趣。
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多年来，对埃隆·马斯克行为的任何批评——无论是他似乎无法抑制的在社交媒体上发布冒犯性内容，对自己幽默感的明显妄想，还是未能及时兑现承诺——都必须附带一个重要条件。尽管有种种缺陷，马斯克一直（大多数时候）是赢家，创立了两家价值极高的公司，并不断挑战批评者。从2020年3月到2021年11月，特斯拉股价飙升了大约1600％，使马斯克能够无情地嘲笑那些一直在做空该股票的华尔街投资者。甚至在2020年7月，马斯克还推出了一个嘲讽性产品，一双缎面“短裤”，以此庆祝。
最近，特斯拉成为股市中最大的输家之一。自年初以来，该公司市值下跌约2000亿美元，使其成为标普500指数中表现最差的股票。这一螺旋下滑伴随着一系列负面头条—尤其是关于电动汽车销量放缓—这是特斯拉长期主导的领域。该公司还失去了市场份额，被中国比亚迪公司取代。更糟糕的是，一些最负面的头条是由马斯克自己不稳定的决策造成的。
为了讨论特斯拉股价下跌的原因以及对马斯克更大帝国可能意味着什么，我们请来了负责彭博社股票报道的资深记者Esha Dey。本周节目的亮点包括：
- 在最近表现的背景下，特斯拉的股价大幅下跌似乎并不那么糟糕。特斯拉异常波动，在2023年翻倍增值后，上一年损失了65%的价值。尽管如此，在一个多月的时间里下跌30%，即使按照马斯克的标准，也相当糟糕。
- 特斯拉的问题之一是，即使现在，它被普遍认为是被高估的。以市盈率来看，它的价值超过其他大型科技公司，远远超过任何竞争对手汽车制造商。这至少部分是由于投资者对马斯克的感觉，他一直能够编织一个几乎无限增长潜力的故事。
- 但这些故事不再像以前那样令人信服。特斯拉在其汽车很快会转变为赚钱的机器人出租车的承诺上已经落后多年。而马斯克关于特斯拉人工智能实力的声明已经被他可能在特斯拉之外开发人工智能技术的前景所削弱。（我们在上周的紧急播客中讨论过这个问题。）
- 令人惊讶的是，支撑特斯拉股价的一个关键因素可能是马斯克本人。特斯拉投资者倾向于将马斯克视为一个独特的力量，可以确保特斯拉比普通汽车公司拥有更多的潜力。如果马斯克离开，特斯拉的增长承诺可能会显得更不可信。
- 马斯克公开使用娱乐药物，据《华尔街日报》报道，这导致马斯克内部圈子中的一些人建议他去戒毒所，这增加了不确定性。根据《华尔街日报》的报道，特斯拉董事会成员、马斯克的亲密朋友拉里·埃里森邀请他去夏威夷“戒毒”。马斯克已经否认了这些指控。
- 马斯克被指控使用药物并不是什么秘密，许多特斯拉投资者认为这种不寻常的行为是他成功的必要因素。但内部人士担心马斯克已经变得自毁，最终可能导致投资者重新考虑他们的信念。
- 如果发生这种情况，对马斯克的其他公司，包括SpaceX、xAI和Neuralink，可能会产生严重后果。马斯克长期以来一直利用他目前的2000亿美元财富来资助他的其他事业。随着他变得更加贫穷，这可能会使自我融资变得更加困难，更不用说任何未来的大麻主题社交媒体冲动购买。
关于这个节目：每周，主持人大卫·帕帕多普洛斯（有时还有乔尔·韦伯）召集一组彭博记者小组，他们正在追踪埃隆·马斯克的公司以及它们交叉的令人惊讶的方式，解析他最新的举动以及这可能对我们所有人意味着什么。