Citadel创始人Ken Griffin表示经济拥有“强大的顺风”- 彭博社

肯·格里芬

摄影师：克里斯托弗·迪尔茨/彭博社芝加哥伊利诺伊州卢普社区的一家店铺上挂着“出租”牌。

摄影师：克里斯托弗·迪尔茨/彭博社雪松基金的亿万富翁创始人，肯·格里芬，表示美国股市表现强劲，得益于健康的劳动力市场和强劲的消费者信心。

在周三于纽约举行的CNBC Alpha大会上发言时，格里芬表示，雪松基金“非常关注经济衰退的可能性”，但他的态度比其他发言者如杜肯家族办公室创始人斯坦·德鲁肯米勒等人更为乐观，后者预测明年将会发生经济衰退。

纽约社区银行的问题重新点燃了人们对全球商业地产的恐惧。。全球各地的商业地产市场自疫情爆发以来一直处于动荡之中，投资者仍然担心全球办公楼等房产价值下跌所带来的后果。纽约社区银行最近发出了一个新的警告信号，它削减了股息，并为坏账房地产贷款的损失拨备了比预期更多的资金，这一举动震动了市场。

超过1万亿美元的商业抵押贷款将在未来两年到期，分析师们担心其他向商业楼宇借款的银行可能会发生什么情况，许多商业楼宇的价值随着借款成本的上升而下跌。

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但普通投资者应该对这种情况感到多么担忧？大多数人在其投资组合中对商业地产的敞口不会太大，但人们越来越担心市场中可能出现的更广泛问题可能会波及到主街。

为什么现在？

在大流行病开始四年后，商业地产中的疫情时代压力似乎再次出现可能有些奇怪。但该行业的性质为缓慢发展的危机奠定了基础。商业地产估值可能需要很长时间才能适应需求变化，而抵押贷款需要数年才能到期。与此同时，利率大幅上升，使楼宇所有者难以再融资债务。

基本问题是什么？银行持有的建筑抵押贷款价值已不再是几年前的水平，但没有人确切知道哪些贷款可能会崩溃。即使股市创下历史新高，人们仍然担心商业地产困境可能会拖累美国经济。

纽约市银行 股价周五上涨，但在此之前，该股票 在最近几天暴跌，这次暴跌拖累了其他贷款人的股价 。穆迪将该银行的信用评级降至“垃圾”，而其他银行 在世界各地拥有美国商业房地产敞口的银行受到阻力，从日本的青空银行到德国的德意志抵押银行。

最坏情况

大多数散户投资者往往在其401(k)或其他投资中很少接触商业房地产，因此顾问通常会建议现在不是恐慌的时候。标普500指数约有2.3%的权重与房地产有关，而富时全球全市值指数的权重约为3%。更大的问题将是糟糕的商业地产债务拖累银行。

“然而，正如我们在2008年看到的那样，金融机构是紧密相连的，”圣路易斯Toberman Becker Wealth合伙人迈克尔·贝克尔说。“商业房地产市场进一步信用事件的影响将波及许多其他行业。”

在最坏的情况下，这可能会在市场上引发避险情绪，贝克尔指出。这可能会终结市场的盈利势头，标普500指数比一年前上涨了20%以上，纳斯达克指数更是上涨了40%以上。

“我们建议客户将这种风险控制在他们的股票投资组合内，这样他们就可以做到，” 贝克尔说。“如果您有已知的提款或支出，美国国债或AAA级企业债券是防范市场传染的最佳方式。”

区域银行再现

一些混乱与去年的区域银行危机有关，包括硅谷银行、第一共和银行和信贷银行的倒闭。在此之后，NYCB收购了Signature的部分业务，这增加了其规模，并且此后该银行受到了更严格的监管。现在与过去联系在一起的另一个因素是，区域银行的资产在商业房地产贷款方面更为集中。这类贷款占小银行资产的28.7%，而大型银行仅占6.5%。

顾问表示，与去年一样，对于与区域银行合作的消费者来说，确保他们的存款受到联邦存款保险公司保险是值得的。

“他们的资产负债表较小，因此可能没有像一些大型银行那样多样化，”明尼苏达州双城财富策略创始人达纳·梅纳德说。“我总是建议人们，如果他们对某家银行有任何疑虑，不仅要多样化他们的投资组合，还要多样化他们使用的银行。”

美国联邦存款保险公司（FDIC）保险高达$250,000 “每位存款人，在每家受保险银行，每种账户所有权类别”。因此，如果您结婚，您可以通过在您名下拥有个人银行账户、在您配偶名下拥有个人银行账户以及共同账户来获得$1百万的FDIC保险。

房地产投资信托（REITs）

不仅仅是银行股受到压力。一些房地产投资信托（REITs） 最近出现下跌，因为商业地产行业面临逆风。但顾问表示，大多数多元化投资者不应该有太多暴露。

“REITs通常只占据像标普500这样的主要多元化指数的一小部分，”亚利桑那州MDRN Wealth创始人约翰·博伊德指出。“在指数中的REITs中，只有一小部分公司与商业地产密切相关。即使是那些与商业地产密切相关的公司，也并非所有商业地产都相同。”

小心寻找便宜货

对当前危机的反向看法是这是一个购买机会。去年底，地区银行股上涨，人们认为地区银行股的下跌可能只是一个“过度反应”。

但马萨诸塞州Scituate的Parkmount Financial Partners的财务规划师约瑟夫·博恩不喜欢这种策略适用于个人投资者。

“这些公司的贷款组合质量了解甚少，这是该行业的风险加剧，” Boughan说。“购买该行业的个别股票仍然可能是一片雷区，因为Covid导致的入住率急剧下降的后果仍在影响着底线。”