BlackRock（BLK）瞄准不断增长的CLO ETF资产，面对债券动荡 - 彭博社

纽约的黑石集团总部。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg芝加哥伊利诺伊州卢普社区的一家店面上挂着“出租”牌。

摄影师：Christopher Dilts/Bloomberg全球最大的交易所交易基金发行商正在加入固定收益行业的一个增长领域。

根据周五提交给证券交易委员会的文件，BlackRock AAA CLO ETF将至少80%的资产投资于美国评级最高的抵押贷款债务证券。目前尚未列出费用和股票代码。

纽约社区银行的问题重新点燃了人们对全球商业地产的恐惧。全球范围内。

自疫情爆发以来，商业地产市场一直处于动荡之中，投资者仍然担心办公楼和全球其他房产价值下跌所带来的后果。NYCB最近发出了一个新的警告信号，它削减了股息，并为不良房地产贷款的损失拨备了比预期更多的资金，这一举动震动了市场。

超过1万亿美元的商业抵押贷款将在未来两年到期，分析师们担心其他向商业楼宇贷款的银行可能会发生什么情况，其中许多楼宇的价值随着借款成本的上升而下跌。

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但普通投资者应该对这种情况感到多么担忧？大多数人在其投资组合中对商业房地产的敞口不会太大，但人们越来越担心市场中可能出现的更广泛问题可能会波及到主街。

为什么现在？

在大流行病开始四年后，商业房地产中的疫情时代压力似乎再次出现可能有些奇怪。但该行业的性质为一场缓慢发展的危机奠定了基础。商业房地产估值可能需要很长时间才能适应需求变化，而抵押贷款需要数年才能到期。与此同时，利率大幅上升，使楼宇所有者难以再融资债务。

基本问题是什么？银行持有的楼宇债务价值已不再是几年前的价值，但没有人确切知道哪些贷款可能会崩溃。即使股市创下历史新高，人们仍然担心商业房地产困境可能会拖累美国经济。

纽约市银行股价周五上涨，但在此之前，该股票曾在最近几天暴跌，这次暴跌拖累了其他贷款人的股价。穆迪将该银行的信用评级降至“垃圾”，而其他银行在全球范围内拥有美国商业房地产敞口，受到了阻力，从日本的青空银行到德国的德意志抵押银行。

最坏情况

大多数散户投资者往往在其401(k)或其他投资中很少接触商业房地产，因此顾问通常会建议现在不是恐慌的时候。标普500指数约有2.3%的权重与房地产有关，而富时全球全市值指数的权重约为3%。更大的问题将是糟糕的商业地产债务拖累银行。

“然而，正如我们在2008年看到的那样，金融机构是紧密相连的，”圣路易斯Toberman Becker Wealth合伙人迈克尔·贝克尔说。“商业房地产市场进一步信贷事件的影响将波及许多其他行业。”

在最坏的情况下，这可能会在市场上引发避险情绪，贝克尔指出。这可能会终结市场的盈利行情，标普500指数比一年前上涨了20%以上，而纳斯达克指数上涨了40%以上。

“我们建议客户将这种风险控制在他们的股票投资组合中，那里他们可以做到，”贝克尔说。“如果您知道即将发生的提款或支出，美国国债或AAA级公司债券是防范市场传染的最佳方式。”

区域银行再现

一些动荡与去年的区域银行危机有关，其中包括硅谷银行、第一共和银行和信贷银行的倒闭。在此之后，NYCB收购了Signature的部分业务，这增加了其规模，并自那时起使该银行受到了更严格的监管。现在与过去联系在一起的另一个因素是区域银行的资产在商业房地产贷款中更为集中。这类贷款占小银行资产的28.7%，而大型银行仅占6.5%。

顾问表示，与去年一样，对于与区域银行合作的消费者来说，确保他们的存款受到联邦存款保险公司保险是值得的。

“他们的资产负债表较小，因此可能没有像一些大型银行那样多样化，”明尼苏达州双城财富策略创始人达纳·梅纳德说。“我总是建议人们，如果他们对某家银行有任何疑虑，不仅要多样化他们的投资组合，还要多样化他们使用的银行。”

美国联邦存款保险公司（FDIC）保险高达$250,000 “每位存款人，在每家受保险银行，每种账户所有权类别。” 因此，如果您结婚了，您可以通过在您名下拥有个人银行账户、在您配偶名下拥有个人银行账户以及共同账户来获得$1百万的FDIC保险。

房地产投资信托（REITs）

不仅仅是银行股受到压力。一些房地产投资信托（REITs） 最近也出现了下跌，因为商业地产行业面临逆风。但顾问表示，大多数多元化投资者不应该有太多暴露。

“REITs通常只占据像标普500这样的主要多元化指数的一小部分，”亚利桑那州MDRN Wealth创始人约翰·博伊德指出。“在指数中的REITs中，只有一小部分公司与商业地产密切相关。即使是那些与商业地产密切相关的公司，也并非所有商业地产都是相同的。”

小心捡便宜

对当前危机的反向看法是这是一个买入机会。去年底，地区银行股上涨，人们认为地区银行股的下跌可能只是一个“过度反应”。

但马萨诸塞州Scituate的Parkmount Financial Partners的财务规划师约瑟夫·博汉不赞成这种策略适用于个人投资者。

“这些公司的贷款组合质量了解甚少，这是该行业的风险加剧，” Boughan说。“购买该行业的个别股票仍然可能是一片雷区，因为Covid导致入住率急剧下降的后果仍在影响着公司的利润。”